【小麦独家】麸皮暴跌，该备货吗？

　　这一段时间麸皮价格可谓是大起大落，从中上旬供不应求，价格节节攀高，到下旬开始忽然降温，尤其自从上周河南小麦拍卖结束之后，一夜之间，麸皮落了，之前麸皮一直抢货的节奏突然不见踪影，客户像是一夜之间都不缺货了。这轮麸皮暴跌一方面由于厂家前期面粉加工量较大，导致大量麸皮积压在库里，不得不降价销售，局部地区已跌破0.9元/斤；另一方面随着国家出台小麦交易规则的修改，小麦成交价格大幅跳水，不再出现高溢价现象，下游嗅觉到风险，进而突然变得冷静，导致近期麸皮出现无人无津情况。那么当前麸皮价格是否已落至底部？中国粮油信息网分析师张艳秋认为，当前麸皮价格已处于相对低位，建议经销商年前可备一部分库存，具体原因如下所述。

　　玉米小麦价差较大，麦价回调空间有限。1月21日国家国家粮食交易中心将小麦拍卖规则进行修改，将保证金从110元/吨提高到220元/吨，并增加1000元/吨预付款，很显然是为了提高交易者的门槛，提高交易成本，给火爆成交的小麦拍卖市场降温。显然政策调控效果明显，本周临储小麦投放402.4667万吨，实际成交218.7297万吨，最高成交价2610元/吨，最低成交价2250元/吨，平均成交价2400元/吨（较上周下调56元/吨），总成交率54.34%。不过当前山东工厂玉米主流收购价格在2900-3000元/吨，小麦主流报价2540-2640元/吨，小麦、玉米价差在300元/吨以上，再加上经历了大半年消化，市场20年小麦所剩无几，质优小麦价格将相对坚挺。

　　面粉备货结束，工厂开机下调。近期厂家开机出现下调，下游节前备货基本结束。目前中小企业前期订单基本已加工完毕，进入淡季，大企业虽然还在加工，但再持续3-5天也将结束。而且经历了一轮抢购潮，预计年后2-3个月面粉将进入消费淡季，因此年后工厂开机也很难出现明显好转。虽然近期市场麸皮供应量大，但长期来看麸皮仍处于供应偏紧状态。而且由于今年面粉备货提前，部分厂家表示要提前放假，因此预计本轮麸皮落价持续时间有限。

　　生猪存栏上涨，养殖需求较好。从2020年12月份监测数据看，生猪存栏连续增长了11个月，能繁母猪存栏连续增长15个月。据2020年年末的数据，生猪存栏已经达到4.07亿头，比2019年增加了31%。能繁母猪存栏达到4161万头，比2019年年末增加了35%。生猪、母猪存栏都已经恢复到2017年年末存栏水平的92%以上。受生猪养殖复养影响，饲料原料价格居高难下。

　　综上所述，笔者认为虽然近期麸皮价格跌跌不休，但长期来看麸皮价格仍以看涨为主，毕竟饲料需求较好，玉米价格处于高位，再加上年后厂家开机偏低，因此建议贸易商可趁年前低点备一部分库存。