2021年油脂会怎么走？各大机构观点出现明显分歧

　　2020年，油脂走出了一波牛市行情!其中菜油从6500点涨至10000点，涨幅超50%，棕榈、豆油价格也大幅上涨。

　　2021年油脂会怎么走?还有投资机会吗?各大机构观点来了!

　　南华期货：油脂牛市行情依然可期

　　消费端的积极影响将成为油脂市场中长期主要推动力。在油脂市场突破七年高点后，沉寂多年的油脂市场已重燃牛市情节。“洗洗更健康”后，牛市行情依然可期。

　　永安期货：供需趋紧植物油价格显着上行

　　2020/2021年全球油籽油料市场供需格局同比显着收缩，从宽松格局转变为供需偏紧状态。主要因为usdA不断调低2020/2021年度美豆的期末库存，导致美豆供需关系处于紧张态势。

　　宏源期货：棕榈油引领油脂牛市

　　2021年国内收储预计暂停，同时在生猪供应过剩的阶段里，豆油供应随饲料需求高企而增加，豆油食用端供应压力不小。需求端的利多将推动棕榈油价格，同时棕榈油也会受到2021年原油大概率上涨的带动。综合来看在海内外需求恢复的过程中，棕榈油引领油脂牛市。

　　上海中期：低库存难以逆转 油脂延续偏强运行

　　我们认为2021年全球油脂产量增速偏慢，同时需求预期恢复，产量不足以及需求支撑下油脂低库存格局难以得到有效逆转，油脂价格仍将维持偏强运行。一季度油脂供应紧缺局面预期难以改变，操作上建议偏多思路。二三季度关注美豆生长状况。四季度油脂进入消费旺季，油脂预期偏强运行。

　　混沌天成：油脂一季度偏强 二季度或开始走弱

　　2021年一季度油脂基本面延续偏强格局，供应偏紧，出口强劲，建议逢低布局多单。二季度可能出现分化，豆油需求大于供应，预计上半年难见反转，若马棕增产顺利且库存明显回升，或将走弱，届时可尝试做扩豆棕差。菜油则紧跟政策面，中加关系缓和之前，菜油供应紧张局面不改，低库存状态持续，不建议做空。

　　中信期货：供需将趋于宽松 价格大概率下跌

　　预计供应上升、需求持平或减，20/21年库存将同比上升，供需同比将趋于宽松，价格轴心将在二者敞口逐渐扩大趋势下进行下移。投资策略：趋势上，长期逢高布空;跨品种套利上，上半年关注油粕比做空套利机会、豆-棕价差做多套利机会;下半年关注油粕比做多套利机会、豆-棕价差做空套利机会。

　　国泰君安：油脂价格将逐渐进入下跌周期

　　目前处于油脂油料上涨周期的尾部，预计2020/21年度全球大豆和棕榈油产量将有所增加，油脂、粕类价格将逐渐进入下跌周期。逢高趋势做空豆油等。目前棕榈油价格处于相对高位、追涨的风险较大，我们倾向于投资者等待逢高做空的机会。