配额紧张&大量到港 进口棉遭遇库容紧张

　　12月以来持续有大量棉花陆续到港，国内进口棉库存明显上升。从国内主要港口和仓库调查统计情况来看，目前国内进口棉可用库存总量在50万吨以上，较上月明显增加，其中未通关保税棉占比在70%左右。

　　从库存分布来看，江苏、山东和湖北三地库存量占到总量的95%以上，其他包括河南和安徽等地也有分布。从库存结构来看，美棉持续居高不下，其他主要包括巴西棉、西非棉、印度棉和澳棉，以上国别库存量占比在95%左右。

　　近期进口棉市场运行主要呈现以下特点：一是配额紧张&棉花大量到港，未通关保税棉库存量骤增。2020年配额余量有限而新年度配额尚未发放，据悉除部分配额因船货装运延迟等原因申请延期至2月底之外，其他关税配额已所剩无几。二是进口棉人民币资源成交活跃，库存量明显减少。近期下游中高纱支订单情况好，价格也“水涨船高”。在当前价格水平之下，纺织厂即使随买随用，也存在利润空间。在需求拉动、配额限制、国内棉价高企以及优质资源余量有限等因素叠加影响之下，纺织厂对于人民币进口棉资源采购意愿较强。三是巴西棉和美棉持续成为走货主力，印度棉成交情况也相对较好。根据近期进口棉成交情况来看，部分指标较好的人民币资源堪称“一柜难求”，有长度在30左右指标优秀的巴西棉现货一口价在16500元/吨左右；印度棉CCI棉花因质量和价格优势走货情况也相对活跃。

　　整体来看，根据港口库存变化、贸易商签约以及棉花到港情况，预计12月棉花进口量或在25万吨左右。其中在中美经贸协议持续执行以及前期大量巴西远期船货订货情况之下，预计仍以美棉和巴西棉为主，二者总量或将占到进口量的75%左右。