棉价趋势看涨 看近年“双节”对价格的影响

　　双节临近，棉价处于持续上涨状态。助涨因素一方面来自全球疫苗提前启动应用，明年的全球经济和消费有望复苏，市场存在对棉价上涨的预期；一方面来自相对仍处于宽松状态的资金环境，虽然央行等各界开始探讨从疫情期间特殊的货币政策状态退出，但这一过程是渐进的，而年末银行间资金面的偏紧及利率上行状态，也使央行在最近加大了对中期流动性的投放。上涨不仅限于棉花，我们看到跟踪国内28个上市商品价格的文华商品指数从国庆节以来已累计上涨达12%，主要上涨品种为铁矿、螺纹等工业品，这与工业生产较快增长密切相关。值得注意的是，统计局公布的11月份服装鞋帽、针纺织品类商品零售额同比增速从10月份的12.2%下降到了4.6%，增速减缓比较明显，而1-11月的累计负增长状态虽较1-10月继续收窄，但收窄速度也有所放缓。这一迹象是否显示出纺服终端国内消费增长趋缓，目前还需继续观测。而市场是否会再度掀起因中间环节去库补库推涨的上下游共振行情，也有待需求端的利好进一步呈现。

　　我们在此为大家汇总出近五个年度双节前后郑棉和中国棉花价格指数的走势情况，覆盖从12月至次年5月的价格走势。不难看出元旦前后棉价出现转折的概率较大，其中2016/17-2018/19连续三个年度价格均出现了由跌至涨的转折，上一年度则呈现从慢涨到快涨的变化。这可能与棉花资源以12月底为分界点，从集中收购期到集中销售期的供需状况和持棉主体转变有关。而春节长假之后棉价也易出现小幅趋势变化，一般为节前下跌，节后小幅提涨，但对棉价长期趋势影响不大。本年度市场形势更为错综，新冠疫苗的应用与持续攀升的病例，全球经济复苏的惯性以及贸易摩擦加剧、全球化进程放缓等因素形成相互博弈与掣肘，趋势较易判断，但行情起点和变化幅度存在不确定性，而货币宽松的大环境则加剧了市场起伏的可能。