中美贸易战对全球棉花格局的影响

　　美国是我国纺织服装最大的单边出口市场，美棉又是我国棉花进口最重要的来源之一。中美贸易摩擦直接影响我国纺织服装对美出口，同时影响我国对美棉进口。对于棉花而言影响我国的用棉结构，进口比例和数量，以及内外棉价差的走势，长远来看影响我国整个纺织产业的发展和海外投资的力度。

　　我国纺织海外投资2018年以前主要驱动力为内外棉价差，而近几年的主要动力来自于中美贸易摩擦的不确定性。最直接表现为利好东南亚纺织市场，国内纺织面临较多不确定性，发展增速大幅放缓。

　　中美贸易摩擦始于2018年3月，2019年底加剧，2018年我国纺织品出口仍呈现稳中增长态势，到2019年对美纺织品出口同比下降7.7%，为近10年来最大降幅。而从美国进口棉花数量也从2018年的52万吨，下降至2019年的36万吨。中国纺织增速降温，也直接导致中美棉花价差走弱，（参看下图）最直接表象为国内用棉量下降，国内棉花价格走弱，以及纺织企业累库。

　　以上为中美贸易的回顾分析，那么近期中美贸易以及当下国内的贸易形势又有哪些新特点以及发展呢?

　　今年我国出口表现亮眼，主要来自供应端的因素。以及国内疫情的率先控制，中国世界工厂的回归。最近几个月，由于我国和海外的疫情错位，海外供应链受到冲击较大，部分订单转至我国生产。以至我国的出口增速远远好于其他经济体，在欧美进口中的占比也大幅飙升。我们可以看到自今年三季度开始我国对美的出口出现了快速反弹，但是我们仍然要清醒的认识到中美贸易的长期性和复杂性，当前对新疆棉使用的再度加码便可见一斑。因此我们从棉花价格来看，内外价差不会长期保持高水平，当前内外价差的快速回复可持续性需要观察。

　　那么当前可能出现的变量为：美国换届可能出现的新政策的不确定性，以及疫情控制程度，尤其是与国内生产具有竞争性的东南亚，和与消费相关的欧美市场。目前看回流到国内的订单可持续性有待观察，目前的内外价差并不利于这些订单的长期和可持续保持，市场猜测美国换届出台的新政可能会对中美贸易有所缓解，但仍需观察。

　　综述，中美贸易会对我国棉纺行业产生深远影响，从用棉结构到产品结构，以及价格影响因素。总的来说不利于我国棉纺行业的继续做大，需要我们从棉纺的做强和结构方面做出调整。东南亚棉纺的崛起，会形成新的逐鹿时代。中美贸易影响的是产业去向问题，为长期主要矛盾，短期疫情决定订单的走向问题，为短期主要矛盾。需要我们产业用户做好准备。