豆粕需求趋增，预计价格震荡调整

　　近期南美大豆产区天气条件改善，资金获利平仓，美豆价格下跌调整。美豆需求良好，期末库存偏低，供应趋紧，市场仍然担忧拉尼娜天气影响南美大豆生长，对美豆价格形成支撑，短期美豆市场缺乏新的利多，价格以震荡调整为主，成本端难以给豆粕价格提供支撑。

　　上周国内大豆压榨量继续下降，全国主要油厂大豆库存回升。上周末全国主要油厂进口大豆商业库存637万吨，比上周同期增加40万吨，比上月同期减少50万吨，比上年同期增加189万吨。近期大豆到港量仍然较大，预计12月在900万吨左右，1月在800万吨左右，随着豆粕库存的消化，大豆周度压榨量将重新回升至200万吨左右，油厂压榨量维持较高水平，加之豆油价格走势偏强，买油卖粕套利继续压制豆粕价格，预计短期内豆粕价格继续震荡调整，后期大豆库存变动空间不大。

　　国内生猪产能快速恢复，畜禽养殖存栏维持高位，推动饲料消费需求增加，生猪养殖利润丰厚，饲料中豆粕添加比例维持高位，带动豆粕消费需求增长，国内大豆库存增加均拉动进口，远期豆粕价格仍可期待。监测显示，当前国内能繁母猪存栏同比大幅增加，生猪存栏量连续9个月增加，预计2021年猪饲料消费将大幅增长，尽管禽料需求预期下滑，但整体饲料需求仍保持增加态势，预计2020/21年度我国大豆压榨量9900万吨，同比增加6.9%。

　　国内大豆压榨量上周下降，豆粕产出量减少，加之部分饲料养殖企业补库，豆粕库存继续回落。12月7日，国内主要油厂豆粕库存86万吨，比上周同期减少9万吨，与上月同期基本持平，比上年同期增加43万吨，比过去三年同期均值增加16万吨。国内大豆供应仍然充足，随着油厂豆粕胀库现象缓解，大豆压榨量回升，预计短期豆粕库存下降幅度将放缓。

　　大商所豆粕期货价格昨日小幅下跌，其中主力合约收盘下跌0.42%至3109元/吨，沿海地区43%蛋白豆粕现货报价为3020～3130元/吨，部分地区较上周五下跌10～20元/吨。其中华北地区市场报价3110～3120元/吨，华东地区报价3040～3080元/吨，华南地区报价3020～3080元/吨。豆粕价格走势偏弱，贸易商采购积极性不高，成交一般。

　　国内豆粕基差报价本周稳中有跌；12月7日，大连普通蛋白豆粕现货基差报价M2101+120元/吨，天津现货基差报价M2101+70元/吨，山东日照12月基差报价M2101+20元/吨，江苏张家港12-1月基差报价M2101平水，广东东莞现货基差报价M2101-40元/吨，部分地区较上周同期下跌10～20元/吨。