临储玉米抛售将对价格形成重大影响

　　随着春季即将结束，东北地区农民售粮接近尾声，东北地区农作物进入出苗期，随后当地农民将迎来重要的农作物田间幼苗管理期。与此同时，河南、山东、河北、湖北、江苏、陕西等内地农民余粮出售基本结束，冬小麦成熟与收获将成为这些地区农民关心的重要事情。

　　在这样的市场背景下，尤其是进入5月以后，国内大宗粮食市场将进入库存消化期，特别是玉米的市场供应将主要来自于市场上各种性质的库存抛售，而当前国内最大的库存玉米是临储玉米，未来临储玉米的抛售会对玉米价格产生什么影响呢？当前高涨不止的玉米价格会停下脚步吗？

　　1玉米市场将由纯收购期进入纯销售期

　　“截至4月15日，东北三省一区累计收购2016年新产玉米9910万吨，其中内蒙古收购1518万吨，辽宁收购2236万吨，吉林收购2878万吨，黑龙江收购3278万吨。”豫北地区东北玉米经销商胡志强告诉期货日报记者，市场预计截至4月底，东北三省一区累计收购2016年新产玉米的数量将达到1亿吨以上，这个数量虽然不及东北三省一区2016年收购2015年新产玉米的数量那么大，但结合2016年东北三省一区玉米产量减少这些情况来看，2016年东北三省一区所产玉米大部分还是进入了各种性质的粮食储备仓库，只是与2016年不同的是，今年收购的玉米有相当多一部分是进入了下游需求企业原料仓库。

　　胡志强说，虽然下游企业原料库存较为充足，但过度的收购还是让市场出现了流通量过小的结果，并造成当前国内玉米市场价格一路上行，如东北产饲用玉米在河南北部地区零售价格已涨到了0.9元/斤。

　　在今年东北三省一区玉米临储收购政策取消的情况下，为什么大部分玉米还上被收购入库了呢？

　　记者翻阅2016年东北三省一区新产玉米上市后市场出现的各项政策文件发现，在东北三省一区玉米市场开始实施价补分离政策的第一年，为了防止谷贱伤农的现象出现，虽然东北三省一区玉米临储收购政策取消了，但各种鼓励各类粮食企业、下游企业等收购玉米的政策与措施出台了很多，如相关金融机构在收购资金等方面给予了支持，地方有关机构更是对积极参与玉米收购的企业给予大量补贴。受此影响，加上玉米下游产业向东北地区大规模的转移，大部分2016年产玉米进入了仓库。

　　据记者了解，当前东北与内地玉米主产区市场可供需求企业采购的玉米数量比较少，产区农民存粮也所剩无几，2016年新产玉米主要被中粮、中储粮、资金较为雄厚的贸易商、大中型玉米深加工企业与饲料企业等收购。由于市场即将进入纯销售期，加上近期国内玉米价格持续走高，市场看涨气氛增强，贸易商、大中型粮库等拥有玉米资源的市场主体开始滋生惜售心理。

　　不过，从时间上来看，各类市场主体积极收购东北产玉米的热情将不断下降，随着各地各项对收购东北玉米实施补贴的截止时间点的临近，由各项鼓励政策与措施所催生出来的收购行为将消失，玉米市场纯收购期将结束，玉米价格所具有的有力的收购支撑力量将消失。

　　业内专业人士告诉记者，2016年新产玉米上市之后，为了防止东北地区出现农民卖粮难问题，有关机构先后出台了玉米深加工企业和饲料企业收购与加工新产玉米给予补贴的政策。不过，补贴细则中明确规定，给予补贴的时间为今年4月底前收购且于6月底前加工完成的新玉米。

　　在补贴的刺激下，东北地区玉米需求企业参与玉米收购与加工的积极性很高，很多企业开机率达到了90%以上，当前其原料库存也达到了较高水平，如一些饲料企业库存普遍接近2个月，酒精企业甚至已备足3个月库存。由于东北地区需求企业库存十分充裕，在农民售粮接近尾声与市场流通量减少之后，特别是收购与加工玉米给予补贴的结束时间来临之后，任何一家需求企业也不会再跟着高涨的价格收购下去，未来不断减少收购量甚至停收玉米的概率均比较大。

　　市场预期，在当前的市场价格下，在收购与加工补贴取消以后，需求企业面临较高的生产成本压力，未来其玉米收购能力将出现较大幅度下滑，市场主要的收购主体将流失。与此同时，需求企业减少采购量以后，收购玉米的小商贩、贸易商可能会把没有销售出去的积极抛到市场，市场供应量有望出现增长态势。

　　记者与部分玉米贸易商交流时获悉，当前随着春季即将结束，东北地区农民售粮接近尾声，东北地区农作物进入出苗期，随后当地农民将迎来重要的农作物田间幼苗管理期。与此同时，河南、山东、河北、湖北、江苏、陕西等内地农民余粮出售基本结束，冬小麦成熟与收获将成为这些地区农民关心的重要事情。

　　在这样的市场背景下，尤其是进入5月以后，国内大宗粮食市场将进入库存消化期，特别是玉米的市场供应将主要来自于市场上各种性质的库存抛售，而当前国内最大的库存玉米是临储玉米。

　　常年在营口港与锦州港发运东北玉米的贸易商童贵权告诉记者，当前东北地区玉米收购数量日趋减少，基层市场流通量比较紧张，东北地区玉米市场将由纯收购期进入纯销售期，未来市场供求关系与价格如何变化关键要看库存玉米进入的市场数量与抛售价格的高低。

　　2进口玉米及其替代品优势趋强

　　4月中旬，记者在湖北、江苏等水产养殖与生猪养殖重点地区调研发现，去年一度在生意场上十分失落的玉米及其替代品进口商们又活泛了起来，部分进口商的生意又恢复到了国产玉米价格大跌前的水平，很多进口商的办公室里经常挤满了来进行业务洽谈的客户。

　　“在国产玉米价格上行之后，在国产玉米南北地区出现价格倒挂的现象之际，进口玉米及其替代品的优势正在不断趋强。”江苏宜兴玉米、高粱、玉米酒糟粕进口商马涛告诉记者，近期国内进口商及大中型饲料企业从国际市场订购玉米及其替代品的数量持续增加，主要原因是市场需求短期内出现了较强增长，同时进口玉米及其替代品在质量方面与国产玉米相比也存在明显优势。

　　2015年10月以前，由于国产玉米价格较高，进口玉米及其替代品大量涌入国内饲料原料市场，我国玉米、大麦、高粱、玉米酒糟粕等年进口总量高达数千万吨。2015年10月至今，特别是2016年全年，在国产玉米价格大幅下滑之后，进口玉米及其替代品的价格优势丧失贻尽，加上国内有关机构出台各项政策与措施鼓励市场消费国产玉米，玉米及其替代品进口商的好日子过到了尽头，少数没有看清市场形势仍不断订货的进口商亏损严重，国产玉米大量涌入销区特别是常年使用进口玉米的南方市场，一度把进口玉米及其替代品“挤”到了市场的一个小角落里。如今，在国产玉米价格高企热情不减的情况下，进口玉米及其替代品又重新掌握了市场的主动权。

　　马涛说，近两年时间，国产玉米价格大幅走低，这让进口玉米及其替代品的价格优势不断减弱，在今年年初两者价格还出现了倒挂现象，一些进口商们由于无生意可做，甚至打算转行经营国产玉米，但自今年3月开始，在东北产区玉米收购价格不断上涨，且进入市场流通的玉米数量越来越少的情况下，首先是国产玉米南北地区价格出现了倒挂，其次是进口玉米及其替代品价格开始低于国产玉米价格，最后是让进口玉米及其替代品的质量与价格优势双双得到显现，当前已导致进口玉米及其替代品市场需求表现强劲，进口商们又迎来了火热的经营时机。

　　记者在进行市场调研时发现，当前国内市场对优质玉米的需求更为强烈，但国内优质玉米货源并不多，库存国产陈玉米也大都质量低下，这也是质量较高的进口玉米及其替代品需求趋强的一个重要原因。

　　目前，国内市场看涨优质玉米价格的预期较强，部分用粮企业特别是饲料企业正在加大订购进口玉米及其替代品的力度，前期一些贸易商进口的玉米、高粱与玉米酒糟粕受到了需求企业的“热棒”。

　　从全球玉米及其替代品市场情况分析，市场供应较为充足，国际市场玉米及其替代品价格并不存在大幅上涨的基础，未来进口玉米及其替代品对国产玉米仍将具有较高的价格与质量优势，除非国产玉米价格自触高回落方能再度挣得市场一席之地。另外，由于有关机构针对进口玉米酒糟粕采取了进口调控措施，市场预计其进口数量不断出现较大增长，但进口玉米、高粱、大麦、木薯粉等的数量可能增长较快。

　　“实际上，即使国产玉米价格下滑一些，其与进口玉米及其替代品相比也不一定具有很高的优势。”马涛说，这主要是因为把国产玉米从东北地区运至南方销区还需要支付较高的运费。

　　3“笼中虎”——临储玉米要抛售

　　目前，在玉米产区农民售粮结束，市场可流通数量下降之后，库存玉米如何进入市场及其将对价格产生何种影响就成为了各方关注的重点。

　　记者综合各种市场信息发现，市场各方普遍对库存临储玉米在5月份入市的预期较为认可。那么这个“笼中虎”一旦放出，国内玉米市场会做出什么样的反应呢？

　　根据有关机构公布的涉及库存临储玉米出入库数据分析，截至目前，库存临储玉米数量应在2亿吨以上，这对于玉米价格而言无疑是一个大山般的压力。

　　进入今年3月下旬以来，在玉米价格的不断上涨过程中，市场不断传出库存临储玉米出库的各种消息，部分地区还进行了不同性质库存玉米的竞价销售活动。从市场反应与竞价销售的成交情况来看，市场对各种传闻与竞价销售活动似乎没有做出任何反应，价格仍是勇往直前，且竞价销售成交率很低，有些竞价销售甚至全部流拍。更引人关注的是，大连玉米期价在近几个交易日还出现了较大幅度上涨。

　　河南玉米采购商崔瑞兵告诉记者，市场出现这种状况主要是由一些特殊原因造成的。

　　一是在东北地区收购与加工2016年新产玉米可以获取较为可观的补贴的情况下，在截止时间点来临前，当地需求企业当然是能收尽量收，在这个背景下，东北地区玉米价格肯定是维持上涨态势，并会带动全国玉米价格整体居高不下。

　　二是新产玉米质量肯定比库存临储玉米质量好，现在多收一点新产玉米远比现在与未来采购竞价销售的陈玉米划算。

　　三是在库存临储玉米没有出库前，市场供应是偏紧的，价格自然不会轻易的降下来，这也是近期大连玉米期货价格突然走强的原因，但市场资金想利用库存临储玉米出库前拉一把，然后再抛空的概率也是存在的。

　　“从前期有关机构发布的信息分析，5月份进行库存临储玉米竞价销售的概率很高，玉米市场去库存将再次拉开帷幕，未来国内玉米价格的涨跌，市场供应的松紧等将由库存临储玉米来决定。”崔瑞兵说，市场预期库存临储玉米竞价销售底价不会偏离市场太远，但在供应增加，且未来市场供应偏紧的格局将不断得到改善的情况下，市场心理肯定会出现大的变化，玉米价格自然会受到打压，其将停止上涨步伐基本是可以确定的，建议投资者多关注后期库存临储玉米竞价销售底价、销售数量等是如何节如何确定的。

　　马涛认为，站在南方地区玉米需求企业的角度考虑，如果未来库存临储玉米预期成交价格达不到需求企业的计划目标，那么他们采购的积极性会很低，毕竟按照当前的市场价格来推算，采购进口玉米及其替代品更可以节省经营成本。而站在东北与内地玉米产区需求企业的角度分析，企业原料库存充足，下游产品销售又不是十分好，在库存临储玉米价格没有吸引力的情况下，其参与交易的积极性也不会高。

　　市场预期，库存临储玉米未来进行竞价销售的成交率不会太高，市场中主体将怀着谨慎的心理参与。此外，在今年需求企业等市场主体玉米收购量大于往年的情况下，市场上存放的非政策性粮源较多，在后期价格上涨无望的情况下，这些玉米会及时流入市场，这也会减少市场对库存临储玉米的关注度，国内玉米市场去库存任重而道远。

　　从大连玉米、玉米淀粉期货市场的情况分析，虽然当前市场上涨态势明显，但市场基本面正在发生较大改变，如果再考虑到大连玉米、玉米淀粉期货交割库的调整，以及未来集团交割等措施的推出，两品种期价未来是涨是跌自然很好预判。

　　4新季玉米面积“南增北减”将令供应量趋增态势难改

　　当前在国内玉米市场如何积极推进供应侧改革是个焦点问题，有关机构采取了各项措施来减少新季玉米种植面积，尤其是东北一些不适合玉米生长的地区纷纷改种了大豆与其他经济作物，黑龙江等地新季玉米种植面积减少明显。

　　不过，放眼全国来看，玉米主产区农民减少种植面积的愿意并不强烈，南方地区农民则在不断增加玉米种植面积。

　　记者在南方很多原来以种植油菜、棉花、水稻为主的地区看到，由于种植玉米省时、省工与机械化程度高，加上就地销售快，当地农民种植玉米的积极性较高，如湖北很多地区农民收获过小麦后将选择玉米种植，而不再是原来较为一致的水稻与棉花种植。

　　副总经理张文涛告诉记者，在辽宁、吉林等玉米主产区，今年农民种植农作物的进度比往年略有滞后，农民在玉米田里改种其他农作物的现象并不多，重要玉米产区农民仅零星改种一些土豆和水稻。据部分农民反映，与其他农作物相比，种植玉米植方便省事，收益虽然有降但仍高于其他作物。

　　“今年东北地区地租下降明显，其他生产成本较为稳定。”张文涛说，从地租下降的主要原因来看，一是自有农田面积较少，难以持续增加创收，二是有农户会选择要补贴或者要秸秆等。此外，从基层了解到，有少部分的农户较为担心种植玉米收益下降，并正在考虑是否继续种植。

　　综合来看，新季国内玉米新增供应量出现大幅下滑的概率不高，如果南方地区种植面积较大，加上进口玉米及其替代品的数量的恢复，国内玉米市场供应量趋增的态势难改。