油粕现货下跌　后期继续走弱

　　近期不管是全球大豆供需基本面还是资金面均利空美豆价格。一是巴西大豆丰产已成市场共识，USDA3月供需报告将巴西大豆产量上调至1.08亿吨，后期仍有继续上调可能；二是3月底USDA将发布种植意向报告，预计大豆播种面积将进一步上调也利空美豆价格；三是随着大豆供给压力的逐渐增大，美豆基金多单持仓也在持续下降，基金对美豆价格的支撑逐渐减弱。后期美豆价格震荡偏弱，有跌至980美分/蒲式耳左右的可能。

　　由于USDA最新发布的3月供需报告利空，昨日美豆价格下跌我国进口大豆成本下降。美湾大豆4月船期CNF报价420美元/吨，升贴水报价对CBOT5月合约升水133美分/蒲式耳，合到港完税价3470元/吨；巴西大豆5月船期CNF报价421美元/吨，升贴水报价对CBOT5月合约升水135美分/蒲式耳，合到港完税价3480元/吨，均较周初回落45元/吨左右。

　　昨日大商所油粕期货价格继续下跌，加之国内油粕供需基本面也利空，国内油粕现货价格跟盘下跌。监测显示，国内沿海地区普通蛋白粕价格为3050-3200元/吨，较前一日下跌20-50元/吨；一级豆油价格为6500-6800元/吨，较前一日下跌50元/吨左右。

　　进口大豆压榨利润有所下降。美湾大豆4月船期对大商所5月合约压榨利润为-40元/吨（包含加工费用130元/吨，下同）；巴西大豆4月船期对大商所5月合约压榨利润为0元/吨，均较周初回落30元/吨左右，低于2016年平均水平的8元/吨。近期压榨利润震荡回落，制约国内油厂采购大豆的积极性，油厂仍在等待美豆价格低点的出现。

　　后期，短期内美豆价格震荡偏弱，而国内油粕供需基本面也不支持油粕价格。后期国内大豆到港量超过此前预期，预计3月大豆到港量在630万吨左右，4月为800万吨左右，5月为820万吨，均高于往年同期水平；虽然3-4月油厂集中停机将导致大豆压榨量有所下降，但每周至少150-160万吨的压榨量仍属于较高水平；目前国内豆粕库存在90万吨左右，豆油库存在120万吨左右，均处于较高水平，而油粕的消费需求较为清淡。整体来看，未来3个月国内油粕价格将弱势运行，短期油粕不宜做多。

　　（国家粮油信息中心）