小麦供需仍处紧平衡状态 强麦高位坚挺

　　随着收储力度加大以及现货价格企稳回升，9月初以来，强麦期货触底回升，振荡高走。主力1701合约走出年内最大一波涨幅，并创出新高。展望后市，政府公布的明年小麦收储价格稳定麦价预期，随着消费旺季来临，强麦期货有望继续维持偏强走势。

　　质优小麦供应偏紧，价格节节走高

　　受不利天气影响，今年国内小麦减产降质，连年增产势头终结。政府为解决农民卖粮难，采取各种措施积极收购等外麦，在收购后期加大收储力度，收购数量不降反升。据统计，截至9月30日，主产区各类粮食企业累计收购小麦7582万吨，同比增加951万吨。据悉，最低价托市收购小麦数量也达到2850万吨的近几年的高点。

　　同时，由于经营困难、加工利润微薄以及对后市不看好，绝大部分面粉加工厂家采取快进快出、边用边采，维持较低小麦库存的经营策略。随着气温降低，面粉进入传统消费旺季，面粉厂开始加大原料采购力度，但发现质优小麦一麦难求。供应偏紧的状况导致小麦现货价格在近期稳步走高，目前在山东、河北以及河南北部地区，小麦粮庄收购价大多在1.25-1.28元/斤，面粉加工厂挂牌收购价则上涨到1.27-1.31元/斤。

　　政府公布明年收储价，稳定麦价预期

　　去年以来，政府在农业方面也开始进行供给侧改革，先后终止了棉花、大豆、油菜籽、玉米等收储政策，对早籼稻收储价格也进行向下微调。因此，部分市场人士认为，政府可能对小麦价格也进行向下调整。但事实并非如此，上周末，政府如期公布明年的小麦最低收购价格，2017年生产的小麦（三等）最低收购价为每50公斤118元，保持2016年水平不变。这一方面有利于保护农民种粮积极性，另一方面也有利于稳定麦价预期，封杀小麦价格下跌空间。

　　另外，由于明年最低收购价不变，目前每周例行的最低价收购小麦拍卖底价有望维持。由于市场优质流通粮减少，政策性小麦拍卖将成为面粉加工厂最稳定的货源渠道，小麦市场价格也就稳定运行在小麦拍卖底价之上。近期，小麦拍卖成交率不断走高，也反映出市场对拍卖价格的认同和接受。

　　优、普麦价差偏低不利于优麦生产

　　由于去年国内优质小麦和普通小麦价差较大，在300-400元/吨，今年优质小麦收获面积稳中有增，而且大部分优质小麦产区比如河北、山东以及河南北部没有遭受连阴雨等不利天气影响，优质小麦产量不减反增。而普通小麦由于受灾减产，价格稳步高走，目前优质小麦和普通小麦价差急剧缩小，大多维持在150元/吨。由于优质小麦种植成本相对高，而且产量和品质更不容易控制，在没有明显比较收益的情况下，农民种植积极性势必下降。如果价差持续维持在目前水平，农民种植优麦的积极性将受影响，可能会减少种植面积，疏于田间管理以及收割、储藏等，进而影响优质小麦的远期供应。

　　综上所述，由于减产降质，国内小麦供需仍旧处于紧平衡状态，叠加消费旺季来临，国内小麦价格有望继续高位运行，作为高端小麦的强麦价格自然水涨船高。（来源：期货日报）