蛋价“节后必跌”这一“魔咒”并未应验！

　　由于节日提振作用，8日芝华鸡蛋价格指数3.31，环比节前上涨0.06，提振效果有限。其中山东大幅上涨，均价上涨至3.13，环比上涨高达0.21。但从近两天的蛋价来看，节后并未出现明显的大幅下降。芝华数据监测显示，9日芝华鸡蛋价格指数3.31，环比持平，而10日芝华鸡蛋价格指数3.3，环比仅微跌0.01，其中主销区和主产区均价均环比下跌0.01元/斤，“节后必跌”这一“魔咒”看来似乎并未应验。

　　一、供应端存增量潜力

　　春节过后蛋价的持续低迷遏制了在产蛋鸡存栏量的增长，使在产蛋鸡存栏数量维持平稳。但尚未开产的后备鸡数量却继续增长，使整体的蛋鸡存栏数量持续小幅走高。表明后续新开产蛋鸡数量将继续增长，供应端的压力不减。

　　同时，从蛋鸡鸡龄结构来看，近期的鸡龄结构呈现年轻化趋势。在产蛋鸡占比偏小，后备鸡占比偏大。该鸡龄结构特征表明，后期在产蛋鸡数量有进一步增长的潜力，即后期鸡蛋供应量将进一步走高。综上，在未来3-5个月，后备鸡陆续进入开产期。

　　二、鸡蛋集中需求高峰已过，需求已缩减

　　通常双节过后，鸡蛋需求缩减是周期性规律，跟随消费节奏导向为主，受价格绝对高低的影响较小。因而，目前需求低迷的趋势仍将保持相当一段时间。叠加前述的供应增加，供大于求格局料将主导鸡蛋市场的中期格局，令蛋价承压。

　　三、现货蛋价仍处于季节性回落周期

　　双节过后，现货蛋价通常开启新一轮的回落周期，直至元旦前夕集中需求再度增强之时。因而，未来的2个月，蛋价偏弱运行将是大概率事件。

　　此外，考虑到2017年的春节较早，鸡蛋1701合约交割后的鸡蛋将立即面临春节后的蛋价回落周期。今年2月份，春节开始，现货蛋价即断崖式暴跌。市场对此的预期，料将大大制约鸡蛋1701合约上方的空间。

　　从今年蛋鸡存栏数量趋势来看，预计今年四季度蛋鸡存栏数量将显著高于去年同期，去年1月份的蛋价小高峰料难重现，预计今年1月份蛋价仅重复往年平和的反弹，且反弹高值将有所提前，令1月下旬的蛋价难言乐观。

　　四、饲料成本仍有走低空间

　　玉米方面，库存压力不减，国家政策导向不变，价格走向市场化的压力，中短期而言也是玉米价格向下回归市场价格的压力。近期，玉米1701合约价格接连下探，刷新合约低值，即反映了市场对未来玉米价格的忧虑。玉米现货价格相对平稳，但稳中趋弱仍是主调。

　　豆粕方面，美豆产量预期由悲观到乐观，美豆价格预期则由乐观到悲观，美豆期货先扬后抑，逐步转空。CFTC非商业净持仓数量从5月上旬的峰值持续回落，目前该净多持仓已减少过半，表明国际市场对美豆价格预期的转变。

　　饲料成本下行，使鸡蛋边际成本下移，让养殖户能够接受更低的蛋价而不急于缩减蛋鸡数量，进而拉低蛋价运行的重心。卓创资讯分析师张玉表示，假期开始，市场需求一般，均以消化库存为主，蛋价震荡前行，变化不大。10月4日起，各大学校、工作单位为节后正常运行开始备货，下游及终端市场需求增多，经销商积极收购，蛋价上涨明显。假期结束后，市场需求恢复正常，走货放缓，经销商多谨慎操作，按需采购。由于终端市场接受能力有限，部分市场走货出现减慢迹象，预计近期鸡蛋行情或稳中缓慢下滑，空间在0.10元/斤左右。

　　芝华数据则认为，供应方面，昨日大部分地区收货很好收，其中华东地区、中南地区收货好收；大部分地区贸易商反映库存偏少，其中东北地区库存较少。需求方面，鸡蛋需求表现平淡，大部分地区反映走货较慢，其中华东地区、西南地区走货较慢。全国贸易商看跌预期减弱，鸡蛋贸易形势有好转，预计短期蛋价将稳中调整。