五因素催生新一轮临储菜油拍卖开门红

　　12日，国家重启中断4个月的临储菜油拍卖，本次拍卖已于北京时间12日中午结束，整体成交情况如下表：

　　由表可知，本次菜油拍卖可谓火爆异常，计划投放的2011和2012年临储菜油合计99456吨，全部成交，且成交均价达到5904元/吨，较起拍价的5400元/吨，高504元/吨，即9.3%，总溢价水平创下临储菜油拍卖历史之最。

　　对比上次拍卖情况，上一轮次临储菜油拍卖共计投放300万吨，成交228万吨，平均成交率76%。其中，首拍为2015年12月11日，投放临储菜油6.39万吨，成交3.66万吨，成交率57.26；单次最高成交水平为2016年4月20日，投放临储菜油15.02万吨，成交15万吨，成交率99.89%；最后一次投放为2016年6月1日，投放临储菜油14.72万吨，成交11.15万吨，成交率75.75%；均不如本次临储菜油拍卖实况。

　　整体看，本次临储菜油拍卖呈现出成交率特别高、成交价特别高和交易热情特别高的“三高”特点。究其原因，主要在以下几个方面：

　　一是上一轮次临储菜油拍卖整体较高的成交水平为本次拍卖起到潜在支撑。此前，临储菜油拍卖因顺价要求，价格脱离实际市场，成交水平一般，而进入2015年来，在供给侧改革要求下，临储菜油下调起拍价，顺应市场实际需要，成交水平节节攀高，本次临储菜油拍卖起拍价依然处于合理区间，加之上一轮次良好的成交历史，市场对拍卖抱有较高的期待。

　　二是油菜籽减产和进口不足令菜油产出减少。今年，国内油菜籽继续减产，而受中国和加拿大对油菜籽进口标准的争议影响，今年油菜籽进口增幅不及往年，同时，大型油厂频繁的停机使当前市场菜油的供给始终处于一个相对偏紧的状态，这为临储菜油进入市场提高契机，也促成了菜油拍卖的高成交水平。

　　三是菜油与相邻品种价差达到历史极低水平，菜油需求逐步旺盛。随着油菜籽收购价格的市场化，国产菜油成本价明显降低，而豆油、棕榈油价格在持续的市场炒作下，达到近年来的一个较高水平，此消彼长之下，菜油和豆油、棕榈油之间的价差来到历史极低水平，目前进口菜油价格甚至低于棕榈油和豆油价格，这对菜油的需求来说是无疑的利好，加之秋冬季备货需要，菜油消费端口打开，市场对临储菜油需求自然趋之若鹜。

　　四是菜粕羸弱令油厂对临储菜油的需求放大。今年以来，豆菜粕的价差始终令豆粕受益，菜粕的需求不足，菜粕价格长期疲弱，油厂多数采取挺油抛粕策略。而临储菜油只需再精炼加工即可，其效益水平相对好于加工油菜籽，这令各竞拍主体对临储菜油的需求进一步放大，在客观上促成了目下菜油拍卖市场的境况。

　　五是原油市场回暖对油脂市场整体形成外部提振。自连续大跌后，原油价格目前基本站稳脚跟，而俄罗斯总统普京近日表示将对俄罗斯原油冻产甚至减产，这大大提振了国际原油市场。众所周知，原油与油脂联动性极高，原油同时作为大宗商品之王，对大宗商品价格形成有着不可或缺的作用，近期原油市场为代表的外部市场利多也为油脂市场带来的极大的提振。