玉米价格下跌行情开始

　　市场中没有永远的牛市，也没有永远的熊市。“分贷分还”将于本周四启动拍卖，提醒客户注意短期，期现价格由于情绪的释放和供给的变化而出现的剧烈波动，及时调整头寸，必要时理性离场观望。

　　最新消息

　　经国家有关部门研究决定，2016年7月14-15日在国家粮食局粮食交易协调中心及联网的各省（区、市）国家粮食交易中心组织开展“分贷分还”（13年产）国家临时存储玉米竞价交易。本次投放的“分贷分还”玉米，分别会在7月14日投放内蒙古150、辽宁30、黑龙江20共计200万吨，和7月15日吉林200万吨。至此，流传于市场已经3周的消息正式落地。

　　和当前中国南方也在面临的泄洪一样，事件本身的背景，时间紧，任务重。正如7月8日国家粮食局在内蒙古通辽市召开东北地区粮食“去库存”和秋粮收储工作专题座谈会上提及：东北地区是国家粮食核心产区，是国家粮食安全的“压舱石”，是粮食收储制度改革的主战场，必须坚定不移地推进改革。要切实增强大局意识、政治意识，坚决贯彻落实中央决策部署，坚定改革必行的决心，增强改革必胜的信心，确保改革顺利推进。而据市场正在进行传播的另一则传闻显示，国家仍有计划，将1200万吨轮换玉米择机出库。

　　那么为何说目前官粮加码泄洪，市场还是“危、机”共生？

　　危在哪里？

　　首先，市场补给粮源将得到实质性的增加。从5月27日以来，超期玉米库存在全国进行了9轮投放，但因粮质、运距、成本、需求、物流、进口等因素的各自影响下，实际竞买结果每况愈下。甚至目前滞留在黑龙江省接近130万吨的12年玉米已经沦为鸡肋。尽管国家从6月21日当周开始，通过按需投放缩量挺价的区域+数量的调节方式，同时增加黑龙江7家参拍企业名额用以刺激竞拍，但依然无法改变目前超期玉米已经从主流地位，向市场非主流地位移动的脚步。而13年“分贷分还”首周既有400万吨投放，手笔和决心之大可见一斑。尤其13年玉米质量在前期超期库存火爆成交中已经可以窥见，因此，对于粮质的认可和关注，将一定程度上推动着市场的补给得到增加。

　　其次，官方表态泄洪，“去库存”终于不再停留在象征意义。2015/16临储玉米收毕，国家对于“去库存”的呼吁，就从未停歇。从上半年期货市场的几次剧烈反应就可看出。但尽管国家多部门，各领导，多次表态，但对于如何“去库存”，怎么样“去库存”的指导性发言，一直停留在表面。本周“分贷分还”玉米的现身，可能成为国家“去库存”事件的一道分水岭。市场心态可能因此受到影响。尤其据有关消息透漏，后续国家“去库存”的方式和方法，已经准备妥当，只需时机启动。

　　第三，需求淡季泄洪，市场消化能力有限。根据中国玉米网新期调研显示，目前东北地区深加工企业的开工率，淀粉方面虽然维持相对高位，但酒精企业由于季节性检修，部分已经降低开工。而当前由于南方洪水肆孽，水产、禽蛋的养殖规模进一步萎缩，短期需求下降，生猪虽然影响可控，但养殖户有个别抛栏和观望情绪发生，不利于短期存栏数据的积累和中长期养殖规模的确立。因此，需求淡季的投放，市场的消化能力可能也将有限，有可能延长政策性玉米的投放周期。

　　第四，12年的余粮何去何从。由于质量问题，目前剩余的12年玉米（尤其黑龙江占据了85%以上的份额）销路受阻。据市场推测，国家有可能会通过加大定向投放的方式，加速此部分玉米的流转。但加大定向，也剔除了市场中，部分可参与竞价的中坚力量。

　　机在何处？

　　首先，政策玉米的出货节奏仍难以有效把控。在国产玉米往年拍卖的过程中，因天气、物流、不可抗力等因素造成提货困难的例子不胜枚举。临储玉米的竞拍，现场竞价不可能及时建立粮食流通的链条，实际上，如何从标的粮库，及时出货，才是即为重要的一步。政策性玉米出货的节奏，将很大程度上影响市场整体供需格局的转变。

　　第二，“分贷分还”仅在东北投放，但面向全国销售。除了出库环节的时间周期外，物流条件，运距测算，成本传导，无一例外，需要东北之外的竞买企业逐一确认。仅从成本的角度看，超期玉米东北三等低价1450元/吨，市场对于“分贷分还”的低价多共识在此价位。从产区到港区，再到销区的成本，需要累积叠加至少200元/吨以上，这还是在没有溢价和贴水的考虑之下。因此，市场成本重心的下移，是否会很激烈，需要观察。

　　第三，官方首次确认，2016年秋粮需要继续收储。虽然没有细节，但同样在7月8日国家粮食局在内蒙古通辽市召开东北地区粮食“去库存”和秋粮收储工作专题座谈会上，现任粮食局局长发言称：要牢固树立问题导向和底线思维意识，牵住粮食“去库存”这个牛鼻子，坚决守住“种粮卖得出”的粮食行业职责底线。要继续秉承“善打大战、敢打硬战、能打胜战”的东北粮食精神，早谋划、早部署、早动手，抓紧推进粮食“去库存”，及早做好秋粮收储准备。不管是各种形式的入库，可以确认的是，2016/17年度，中国政府仍将对国产玉米执行一定的保护性收储，用以解决农户可能出现的“卖粮难”问题。而该信号，对连盘远月的支撑，将随着时间的推移，逐步体现。

　　不能否认的是，官粮泄库如此加码，市场格局短期演变、分化在所难免。市场中没有永远的牛市，也没有永远的熊市。“分贷分还”将于本周四启动拍卖，提醒客户注意短期，期现价格由于情绪的释放和供给的变化而出现的剧烈波动，及时调整头寸，必要时理性离场观望。

　　文章来源：玉米世界

　　最新消息

　　一、现货市场

　　东北产区：东北轮换华北到厂成本约1900 ，东北授粉期关注天气

　　目前东北地区价格基本保持稳定，多地以质定价。其中超期玉米除黑龙江地区受粮质影响出库缓慢之外，其他地区已投放完毕，目前东北玉米还是以轮换玉米出库为主，其中部分玉米流向华北地区，据市场获悉，到厂成本在1850-1950元/吨。据中国玉米网获悉，目前东北地区内蒙中部及东北部、辽宁西北部连续多日高温干旱，多地气温超38℃，预计未来一周，仍无有效降水，农作物受灾现象将进一步恶化。黑龙江东部地区玉米处于拔节生长期，土壤墒情状况较佳，但部分地区受前期冰雹和大风降水致农作物受到减产。玉米后期将进行扬花授粉，降水情况有待进一步关注。

　　华北现货：玉米上量缩减，华北价格跌势放缓

　　上周华北玉米价格呈现弱势回调态势。虽然定向拍卖华北基本无量，但企业库存相对充足，加之贸易商出货意愿较强，企业上量压力较大，玉米价格承压下调。此外，7月份新增1200万吨轮换玉米传言利空市场心态，企业采购相对谨慎。周末期间华北企业上量缩减，价格跌势有所放缓。本周定向拍卖超期玉米仍为前期未成交的少量玉米，华北地区继续无量，或对当地价格形成支撑。

　　南方销区：汛情冲击中小散户需求，关注新季玉米质与量

　　上周主销区现货购销持续清淡，部分地区东北和华北粮源走势有分化迹象，但到货多以执行前期合同为主，市场成交行情整体维弱。短期来看，灾害性天气多发不利物流运输和仓储保管，不排除局地供给偏紧状况，但规模以上饲养备货相对充裕，贸易商出货积极性较高，而此轮汛情冲击较为严重的中小散户养殖对原料的需求或将萎缩，长期来看南方用粮需求和政策粮投放进程仍是左右市场走势的关键因素，同时关注南方新季玉米产量和品质问题。

　　南北港口：广东港本周预报到货20万吨，关注天气对物流的影响

　　上周北港轮换粮持续到货，贸易走货需求增加，南方港口玉米价格多次下调，企业采购需求整体平稳，但南北贸易利润被压缩，甚至出现南北港倒挂情况。截止上周广东港结转库存预计约为25.4万吨，其中内贸19万吨，外贸5.5万吨，预报本周广东有20万内贸玉米。此前受台风担忧贸易商挺价心态出现，10日广东、福建及江西等地出现强降雨，关注其对贸易物流的影响。

　　饲料养殖：天气或诱发疫情，存栏恢复遇阻或影响下游采购

　　上周猪价持续弱势调整，受汛情影响，南方局地因猪场被淹、调运受阻导致的区域性集中出栏增多，但整体来看高温潮湿和多雨天气或促使灾区疫情危险上升，猪源紧缺可能会对后期猪肉价格带来上涨压力。存栏恢复遇阻反馈到玉米和豆粕等原料需求上，或出现下游采购积极性不高、原料购销不旺情况。

　　深加工：下游市场走货缓慢 华北淀粉库存压力增加

　　上周淀粉市场价格延续前期弱势行情。其中东北淀粉价格仍较坚挺，下跌行情主要体现在华北地区。一方面，华北企业原料成本继续走低，淀粉成本支撑力度减弱。另一方面，华北淀粉质量略差，加之南方暴雨影响下游运输，下游企业消耗前期库存为主，采购谨慎，终端走货缓慢致华北淀粉库存压力增加，部分企业降价促销。随着淀粉价格走低，华北企业利润空间略有缩窄，东北原料成本上升，利润空间同样缩窄，预计后期继续下跌空间有限。

　　二、行情预测

　　目前市场需求整体倚靠政策粮，其投放节奏仍主导玉米价格走势，但下游库存及新季玉米上市对行情有压制作用。华北及南方用粮企业的整体库存可支撑到8月份，前期降价刺激贸易商出库意愿，但目前余粮整体有限，政策粮投放节奏对市场的影响极为关键，关注近期传闻中东北1200万吨轮换粮出库的情况以及临储拍卖政策的动态。另外须关注天气对新季玉米的影响，其中东北新季玉米扬花授粉期的墒情及南方降雨对当地春玉米的上市时间和质量的影响。

　　文章来源：中国玉米网