黑色系螺纹遇阻回落 豆一1709高位回调

　　6月16日讯 黑色系遇阻回调，鸡蛋、油脂等偏强的品种午后也收窄涨幅，此外今天给投资印象深刻的恐怕还有豆一1709的高位回调，价格冲过4000之后大幅回落，高位回调超过百点，不得不说?

　　截至收盘，焦炭上涨2.32%，棕油上涨1.41%，玻璃上涨1.44%，鸡蛋上涨1.17%，螺纹上涨0.36%，白银下跌1.22%，豆一下跌0.79%。

　　6月洗船难 豆粕无利多

　　据中国粮油信息网统计，6月初国内大豆压榨利润均值在-280元/吨左右，其中山东地区压榨负利达到-350元/吨以上，彼时工厂生产压力是非常大的，按照当时的利润情况，工厂洗船的意愿十分强烈。但在6月中上旬开始，国内豆油及豆粕价格双双反弹，使得工厂压榨利润亏损幅度降低。截至6月15日，全国油厂压榨利润均值在-159元/吨，这个亏损额度工厂还是可以承受的，毕竟在期货市场上套利的难度不大。再者，自6月9日开始，沿海港口再次严查进口大豆使用流向，工厂订购的大豆很难通过洗船转给港口豆商，洗船渠道受阻也成为了工厂难有大规模洗船的因素之一。

　　虽说豆粕行情基本上不会获得洗船带来的利多提振，但并不代表豆粕行情将继续趋弱下跌。最新消息显示，5月份NOPA会员企业压榨的大豆数量为1.49246亿蒲式耳，相当于406.2万吨，这也是历史同期的次高纪录，高于4月份的1.39134亿蒲式耳，去年5月份的压榨量为1.52280亿蒲式耳。压榨报告利多将暂时支撑美豆期货稳涨，而此前USDA6月报告以及美联储加息的利空均为发酵，预计6月底之前，外围市场不会给国内豆粕行情带来明显的利空压力。中国粮油信息网分析师李一峰认为，6月下半月豆粕行情将震荡缓涨，幅度虽仅在30-50元/吨，但下游市场可根据自身库存用量需求进行少量采购补货。

　　供应压力持续上升 高贴水限制沪钢下行

　　6月前两周，上海地区线螺终端成交量周均值为31740吨，远低于5月周均值41986吨，淡季效应逐渐显现。进入6月后，全国天气转热，上周全国大部分地区开始普降大雨，对下游施工进度产生较大的影响，明显制约终端需求。后期，随着气温升高，下游需求将面临继续萎缩的局面，淡季需求将面临更加严峻的考验。

　　钢厂库存出现累积

　　上周，螺纹钢社会库存总量小幅下降9.43万吨，降幅基本与前一周持平，社会库存消化略显乏力。上周，钢厂库存环比有所回升，这是近8周以来首次出现，其中螺纹钢厂库存回升较为明显，环比大增19.35万吨，远超市场预期。钢厂库存尤其是螺纹钢厂库存的连续快速回升引发市场担忧，螺纹钢前期供应偏紧的格局开始转变。

　　房地产调控继续升级

　　近期，我国多个城市银行取消房贷折扣，北京部分银行把首套房贷利率上调为基准利率的1.1倍，少数银行甚至调高至1.2倍;二套房贷款利率则上调至基准利率的1.2倍，少数银行调高至1.3倍。本轮房地产调控力度持续升级，基本遏制住全国房价上涨势头。据报道，北京部分地区房价出现环比回落的情况，全国房地产销售增速已经连续多月持续回落，房地产市场出现了明显的降温。这种势头持续下去或影响未来地产企业的新开工意愿，从而对远期需求产生抑制作用。

　　综上，我们认为，目前的现货仍有补跌压力，但盘面1710主力合约贴水高达700元/吨，已经在一定程度上反映了市场的悲观情绪。总体而言，虽然淡季效应或更加明显，但过高贴水使得短期下行空间有限，振荡反复的格局或将延续。