岁月曾著风雨 更待满树繁花

　　——清理整顿各类交易场所“回头看”

　　对各类交易场所从业人员来说，这个春天出奇地冷。

　　2016年，全球大宗商品剧烈波动，被“猴”耍了一年。期现货大宗商品行业人清楚，2017年，只有好好抓住“鸡”会，撸起袖子加油干，不然，2018年可能会过得像“狗”一样，2019年过得连“猪”都不如。所以，大家都期待这个季节“面朝大海，春暖花开”。

　　然而，等待业界的是一场狂风暴雨式的洗礼。浑水才能摸鱼的乱象，被亮剑逼停；正在享用的“饕餮盛宴”，可能成为“最后的晚餐”。

　　各类交易场所从业者被这场清理整顿弄得晕头转向，大有“熬过了冬天，差点冻死在春天”的感受，纷纷发出“还能坚持多久”的天问。

　　面对整个市场要“冻死”的悲观情绪，我们要说的是：沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春。

　　[1]　清整去疴 行业何去何从

　　　　证监会主席刘士余对资本市场的“野蛮人”“强盗”“妖精”“害人精”进行清算的剧本还未“杀青”，元旦节后一上班，就到证监会稽查局、稽查总队要大家敢于亮剑,“逮鼠打狼”；1月9日，刘士余对开展清理整顿各类交易场所“回头看”活动做出动员和部署，对到6月30日仍未整改规范或通过部际联席会议验收的交易场所予以撤销关闭；2月10日，刘士余在全国证券期货工作监管会议上再次语出惊人，要把一批对资本市场呼风唤雨任逍遥、对散户扒皮吸血的“大鳄”“黑嘴”逮回来。

　　刘士余对资本市场乱象刮骨疗伤猛药去疴的态度，每每让市场为之震动。

　　我国清理整顿各类交易场所有N次，今年跨入第7个年头。这次清理整顿，如秋风扫落叶。众多交易场所提高保证金至100%变成电子商务；众多银行银商转账系统交易市场端出入金功能停用或将取消接入；众多交易场所停止新开户、停止新建仓、大宗板块所有品种退市。据期货日报记者了解，不少地方的大宗商品交易场所、会员单位在各地已无任何发展和生存空间而关门停业。记者熟悉的几家交易场所的老总忧心忡忡地说，老的交易模式、上市品种全部被否，有的模式创新并未有新的突破，给你运作也毫无流动性，开交易所成了赔钱的买卖或是长期规划的项目。

　　历史上，1993年各地期货交易所几十家，期货代理机构和交易机构达到2万多家。通过对期货市场清理整顿，全国最后只保留了3家期货交易所。这次清理整顿，各类交易场所会留存几家？这成为行业之问。

　　在国家相关部委、高校教授、行业协会、国务院研究机构、交易所等领导所在的“大宗传媒”微信群里，人们也发出“1200多家商品现货交易场所整顿以后会有几家”的讨论。不少人认为，国家在推动现有交易场所按类别有序整合，原则上一个类别保留一家。

　　他们所持的根据是，前些年“天通金”交易火爆全国，清整后，以黄金为标的交易的商品现货市场全部被停止，经过5年左右的时间，上海黄金交易所最终形成“上海金”人民币基准价格。

　　记者在全国几个交易行业微信群潜水，静观人们议论。不少人认为，不可能在每个省份都保留一家或多家的交易场所，到底保留哪些交易场所，将看最终的博弈结果。要看市场如何来迎合政策，磨合好了是新出路，磨合不好没生路。

　　实事上，一些地方清整开始走向极端，实行休克疗法。如给交易市场“画地为牢”，要求交易必须是全款现货、会员必须是业内企业、不允许自然人交易等等。如果全国都这样执行的话，交易场所及会员单位恐怕都要倒闭，从业人员全部失业，重回原始的市场交易。

　　人们担心的是，如果对各类电子交易市场“一刀切”，这对中国经济将会产生何种影响。

　　[2] 问题出在哪 行业该反省自问

　　　　“3·15成关键，各类交易场所及会员单位紧张达到顶点。”一家权威的各类交易平台搭建商老总对期货日报记者说，大家最担心的是3月15日前后舆论大量出现负面新闻，与此同时，各地开始公布交易场所“黑名单”，被曝光者，性命堪忧。

　　规范经营是立命之本，基础不牢，地动山摇；不作不会死，人有善念，天必佑之。当一个行业没有切实为实体经济或者为投资者提供公平投资渠道时，一定会被钉上清理整顿的标签。各类交易场所多是起到传统实体经济的辅助推动作用，形成产品有效定价，促进商品高效流通、助力实体经济发展转型才是根本要务，而脱离实体经济的一切“创新”终将给市场带来灾难。

　　如，至少上百家各类交易场所蜂拥而上邮币卡等品种，而且时间不长，上市品种价格被爆炒到严重虚高，主力操纵黑幕重重，市场被搞得乌烟瘴气，整个邮币卡交易市场的泡沫风险已超出想象。泡沫被刺穿的那一刻，巨大的风险将吞噬整个市场，到头来投资者却成了牺牲品。

　　有理由相信，这次清理整顿“回头看”，十之八九因产业基础薄弱、交易规则不透明、具有误导投资者倾向的交易场所要遭清理。相信通过政府的整顿和行业的自律，一定会为广大投资者打造一个干净、规范的市场环境，让我们的交易场所在阳光下更好地发展。

　　各类交易场所监管实行的是“谁的孩子谁来抱”。这句话反而成了催化剂和润滑剂，各省攀比严重，重复建设叠加太多。本来服务产业发展的好行业，变成门槛极低的项目，这一度让交易场所成了“金融下乡”的感觉，不乱才怪；“谁的孩子谁来抱”，交易场所由各省级政府自行管理，孩子长大了，就会抱不动，要进学校进行统一教育和管理了。

　　[3]　挽弓当挽强 大宗行业要发好力

　　　　面对业界发出的“这次清理整顿绝大多数交易场所会不会被整掉，整个行业会不会垮掉”的疑问和悲观情绪，笔者的看法是否定的。中国迫切需要大而强的各类交易场所，特别是大宗商品交易场所，大有作为。

　　没有买卖就没有伤害。全球买全球卖，中国持续成为大宗商品交易最大国。大到粮、油、棉、有色金属、钢铁、煤炭、石油、贵金属等事关国计民生与国家战略的大宗商品行情走势，小到“小宗”商品“蒜你狠”等的“闹”市，总是引发强烈的蝴蝶效应。一个国家的大宗商品交易及其平台建设，恰恰最应能反映出该国在全球资源配置中综合能力的强与弱。正在崛起的中国，迫切需要什么？需要大宗商品的定价权！

　　证监会副主席方星海在第十三届上海衍生品市场论坛上如是说：“我国建设国际大宗商品定价中心面临千载难逢的良好机遇，全世界没有一个大国具备这样的良好机遇，抓不住这个机遇就要犯历史性的错误。”

　　国家和地方在紧紧抓住这一机遇，进行布局。国务院批复设立的“中国（浙江）大宗商品交易中心”，对整合浙江乃至全国的大宗商品资源、提高产业集聚效应、增强我国战略性资源控制力等具有重要的实践意义；最近党中央、国务院批复的浙江自贸区，赋予的任务就是推动大宗商品贸易自由化、探索大宗商品全球配置能力。

　　与此同时，一个个巨无霸交易场所也相继浮出水面，上海保险交易中心开业，上海石油天然气交易中心运营，青岛重点推进总投资约35亿元的国际农产品交易中心工程建设，被国家发改委指定的“全国重点枢纽型粮油物流中心”——长沙绿色食品交易中心项目开工，上海黄金交易所深圳运营中心大楼奠基开工，香港金银业贸易场将在第二季度启动深圳境内关外保税金库，香港交易所在深圳设立的前海联合交易中心广招人马为开业做准备……

　　1月26日《国务院办公厅关于规范发展区域性股权市场的通知》对区域股权交易中心的发展做出了纲领性安排；一些银行、期货公司、期货交易所、证券公司、世界500强企业，纷纷进军大宗商品市场。

　　来自无锡大宗商品交易协会的统计数据显示，2016年，会员单位交易总额突破5万亿元。枯燥的数字，无声地说明大宗商品交易场所的体量有多大。

　　国家清理整顿各类交易所的意图，是要灭掉这些行业，还是整枝打杈助其做大做强，还用解释吗？

　　[4]　 期现结合 迎接春天到来

　　　　期货市场与现货市场并非一对天敌，在清理整顿中，一些大宗商品交易场所十分惧怕。

　　殊不知，同属大宗市场的现货市场与期货市场，已是唇亡齿寒、唇齿相依的关系。期货机构正在推动大宗商品交易平台搭建，着眼现货与场外衍生品，如仓单交易、现货合约、远期、掉期、价差交易等，并从标准场内业务逐渐向非标场外业务拓展；考察了众多现货市场，拟主推现货交易所培养成熟的品种上市……期货与现货市场在自由恋爱，紧紧拥抱接吻。

　　期现结合，大宗行业的春天来了。

　　期货建立在现货的基础上，现货是根，期货是干。从期货的发展来看，现在比较迫切的问题是如何进一步密切期货和现货，实现期货与现货、场内与场外、境内与境外的互联互通，大踏步地构建一个多层次的商品市场体系，这是包括上期所、郑商所、大商所在内的期货交易所与一些现货交易场所最重要的研讨课题。为中国经济的升级换代、“一带一路”战略目标的发展提供帮助，需要国内交易所利用新理念、新技术和创新手段来构建一种新的市场组织制度。

　　资本的逐利性和贪婪是无法改变的。交易市场本身就是风险聚集的场所，各类交易场所不是“坏孩子”，但也绝对不是“听话的好孩子”。

　　目前各类交易场所存在的乱象，很大程度上源于监管制度的“牛栏里关猫”和“看门人”“守夜人”没有与风险赛跑的意识。另一个重要原因是，2013年各类交易场所爆发式增长以来，来自第三方的监督如媒体几乎没有涉足。著名财经专家吴晓波有句名言：“监管与监督双重缺失，圣人都会变成强盗。”于是，鱼龙混杂的行业，劣币驱逐良币，社会为之支付所有成本。

　　期货和现货大宗商品交易市场的意义在于为未来布局，我国正在向多层次市场迈进，混业经营是大势所趋，大宗商品交易市场大有可为，一旦国家放开限制后，它们的影响力将无远弗届。期货现货行业将迎来从场内到场外、从境内到境外、从线下到线上全面融合的新局面。

　　岁月曾著风雨，更待满树繁花。

　　加油！

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