研究人士：今年大宗商品价格走强仍有支撑
摘要： 在11日中原期货于郑州举行的“白糖期权投资者教育（郑州站）报告会”上，华宝证券研究创新部副总经理张青表示，在当前我国经济企稳的背景下，今年的政府工作报告把2017年经济增长预期目标定在6.5%左右，较
在11日中原期货于郑州举行的“白糖期权投资者教育（郑州站）报告会”上，华宝证券研究创新部副总经理张青表示，在当前我国经济企稳的背景下，今年的政府工作报告把2017年经济增长预期目标定在6.5%左右，较2016年有所下调，可能是为调结构、促改革预留空间。
张青认为，我国制造业投资增速在经历长达3年的持续下滑后于去年10月企稳回升，制造业投资的回升可能预示着设备投资周期的触底回升，2017年稳增长的压力不大。
“全球经济总体呈现复苏态势，部分发达经济体增长可能加快，国际货币基金组织（IMF）等机构预测2017年全球经济增速将超过上年。”张青说，2017年我国经济下行压力将有所减轻，总体保持平稳增长态势，“预计GDP增速在6.6%—6.8%”。
在行业人士看来，2017年我国将处于温和通胀期。去年PPI上行导致CPI中枢上移，CPI中食品项受猪肉价格支撑，对CPI下行拖累不大。不过，由于货币政策保持稳健中性，终端需求复苏不强，预计CPI全年同比增长2.5%左右。
在温和通胀背景下大类资产如何配置？张青说，从历次温和通胀背景下大类资产的表现可以看到，股票资产表现最好，其逻辑在于：企业的毛利率会随着通胀水平上升而扩张，盈利的回升对股价有向上的支撑力。债券资产则受制于名义利率的上行和经济回升下避险情绪降温的影响，表现不会太好。在温和通胀的背景下，大宗商品价格走势与通胀水平并无必然关联，更多取决于供需结构变化。
“2017年经济处于回升态势，终端需求向好，且去产能将继续推进，整体上看大宗商品价格走强仍有支撑。”张青表示。
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