持仓分析：期指交投氛围低迷

　　昨日两市低开后向下振荡调整，盘中受基本金属和黑色系商品上涨的带动，相关建筑材料、有色金属、钢铁板块涨幅居前，而军工、传媒板块出现回调，拖累大盘下行。截至收盘，上证指数跌0.12%报3153.09点，深成指跌0.23%报10055.57点，两市成交量略高于前一交易日，但依然处于近两月低位水平。期指所有合约均收跌，远月合约跌幅略大于近月合约，主力合约基差小幅波动，无套利空间。

　　量能方面，三大品种的总成交量涨跌不一，而总持仓量均增加。具体来看，IF合约总成交量减少323手至8892手，IC合约总成交量增加502手至8532手，IH合约总成交量减少686手至4582手。持仓量上，IF合约总持仓量增加137手至38567手，IC合约总持仓量增加125手至32357手，IH合约总持仓量增加218手至26494手，各品种主力合约均减仓，其他月份合约均增仓，移仓换月正在进行。IF、IC、IH合约成交持仓比分别为0.23、0.26、0.17，成交持仓比处于低位，由于近期市场窄幅波动，可参与性大幅下降，期市上投资者交投热情低迷。

　　主力持仓方面，前20席位在各品种主力合约的多空方持仓上均减仓，而在1703合约上均增仓。具体上看，前20席位在IF1702上空方减仓332手，多方减仓78手，而在1703合约上多方增仓419手，空方增仓255手。IH1702多方减仓73手，空方减仓275手；IC1702多方减仓539手，空方减仓585手，在IC1703上多方增仓341手，空方增仓413手。可以看出，主力投资者对IF和IH合约后市走势看好，对IC合约后市走势态度偏空，重蓝筹轻小盘的行情还将延续。

　　综合来看，春节后市场在央行上调公开市场操作利率的影响下，走势较为纠结，无风险利率渐趋上行，已无法再为股市提供积极支撑。加上市场的风险偏好一直处于低位，股市整体估值水平面临回落风险。节后市场面临央行回笼流动性压力，短期市场难以看见趋势性上涨行情。同时市场在1月已经释放部分向下调整的压力，投资者对IF和IH合约后市走势偏多，预计市场再次大幅调整的空间有限。整体看，短期市场可能以弱势振荡为主。（作者单位：建信期货）

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