银河期货：5月30日期货日报汇总

　　铜：

　　周一铜市承压下挫。基本面来看，国内现货升水下跌5元至升水40-升水80元，月末贸易商及下游买兴不积极，现铜整体成交清淡，月末特征明显。据上海有色网数据，上周铜精矿市场加工费继续提升至97-99美元/吨，该加工费不止为今年一月中旬以来最高，而且加工费已经连续数周提升，当前的加工费水平使冶炼厂利润继续扩大，生产积极性也料将得到提高。从国内铜产量来看，今年以来月度铜产量同比增幅也在不断扩大，4月份已达到同比增长14.9%，由于目前供应仍较为宽松，需求却或有下降，加工费走高预期仍有望助推铜产量提升。从技术上看，目前铜价表现较弱，我们认为铜价反弹可能接近结束，交易上可寻找好的沽空机会。

　　锌铅：

　　周一沪锌铅窄幅整理，成交相对冷清。宏观方面，人民币兑美元中间价报6.5784元，下调294个基点，创2011年2月以来新低；中间价下调为央行主动引导，以提前释放贬值压力，美元指数走高对于国内压力仍较强。现货市场，今日上海0#锌对沪期锌1607合约贴10~升30，个别炼厂出货，市场高贴水成交活跃，下游保持观望态度居多。锌价反弹走高后升水并未大幅走弱，现货市场表现仍在好转之中，供需格局改善使得现货维持偏强表现。国内最新数据显示4月精炼锌产量同比下滑2.5%或减少1.3万吨，国内精炼锌供应端并未有增加迹象。从上海期货交易所公布的周库存数据来看，截止上周五SHFE锌库存较上期减少17995吨，国内显性库存降速超出预期；从去库存的角度来看，也给予锌价较好支撑。盘面上来看，锌价延续高位宽幅震荡，主要区间1.45-1.55万；沪铅筑底企稳，延续小幅反弹。

　　豆类：

　　今日CBOT市场休市，周二（5月31日）恢复交易。目前来看，美盘仍处在震荡偏强走势中，小调大涨的节奏说明市场对于当前供需面的敏感度较高。过去一段时间内价格的偏强主要依赖于基金的买盘，南美减产及豆粕的上涨。在六月末播种面积报告出台前，市场将主要围绕着播种进度及天气展开。由于5月供需为未来奠定了供需平衡格局，供应偏紧张的格局将对价格形成中长期支撑，我们依旧坚持美盘在8月天气炒作结束前，走势将维持震荡偏强的观点，下一关注点是6月供需报告及6月末面积报告。近期美豆波动强支撑在1000美分一线，上方压力1100美分，如基本面能带来新的利好，突破压力位将是大概率事件。国内方面，连盘豆类在没有美盘指引的情形下表现强劲，豆粕领涨盘面，油粕比仍处在弱势中。现货方面，南北方大豆价格走势各异，北方地区受余粮供应紧俏提振，局部地区价格继续上调40元/吨，目前净粮收购均价3897元/吨，回归至2015年10月中旬水平。销区市场反应平淡，进入豆制品需求淡季，需求转弱。东北地区春播临近结束，未来临储大豆拍卖时间未定，令市场观望情绪较重，短期价格或将以盘整为主。豆粕方面，现货价格上涨20-30元/吨左右，远月基差成交较好，市场对高价位现货追涨谨慎。油厂报价大多在2950-3020元/吨左右。鉴于我们对美盘短期走势持震荡偏强思路，且国内养殖恢复状况向好，故对豆粕走势持中期看涨思路。操作建议：豆粕以逢回调滚动做多为主，油粕比值2.01：1，套利暂观望。

　　镍

　　周一沪镍持续低位波动，现货方面，金川镍升贴水较上周五无变化为升水200元成交，俄镍贴水较上周五缩小200至贴水200元成交。目前期镍维持低位，现货价格逐渐持稳，贸易商出货积极，但下游观望较多，市场活跃度较弱。行业方面，全球第二大镍矿、South32公司旗下的Cerro Matoso镍矿项目工人因薪资问题投票通过罢工协议。根据协议，工会将于6月14日之前举行罢工。该公司今年2月曾表示，将在7月底之前削减Cerro Matoso镍矿三分之一的运营成本。目前镍价低迷已导致全球约70%的镍矿处于亏损状态，大型镍企大力收缩其生产成本，也有一部分高成本产能已经退出市场。但目前来看，下游行业进入淡季后，市场成交情况持续平淡，这将持续限制镍价上行空间，再加上持续处于高位的库存。我们认为后期镍价仍然偏弱，短期内关注镍价反弹压力。

　　股指：

　　股指股延续震荡态势，量能进一步缩减，蓝筹股稍有表现，其中金融股略显强势。目前的状态是监管从严，泡沫变小，刺激减弱，总体震荡偏空。第一：证监会从严监管：定增监管风暴升级，窗口指导+查底稿，三年期审批缓行；对高估值高承诺或采取一定限制，收紧跨界并购重组政策，且借壳上市的标准与IPO同等。第二：刺激让位于改革，短期内经济可能继续下滑，风险问题暴露增多，偏负面倾向。利多的一面是：从严监管同时，IPO收紧，定增减少，抽水减少；供给侧改革放到第一位，仿佛又给投资者看到长期的希望，但短期下滑也可能会打击投资者的长期信心。因为权威人士排除了U型和V型，如果达不到L型，就可能是下滑型。反弹回去的动能不足，低位震荡，中长期偏弱。

　　焦煤焦炭：

　　商品全线翻红，煤焦早盘快速下挫，之后受商品做多氛围影响，勉强翻红， JM1609合约减仓1696收于688.5元/吨；J1609合约减仓9694收848元/吨。宏观方面，央行5月30日公布人民币中间价报6.5784，大幅贬值294点，至2011年2月来最低；行业方面，唐山市政府在污染天气三级预警限产的基础上进一步强化空气质量保障措施，对辖区铸钢、铸造、轧钢、水泥粉末站等企业全面停止生产；河北立下军令状：今年压减1726万吨炼铁、1422万吨炼钢产能。现货方面，河北邯郸主焦煤（A<10.5）700元/吨；山东枣庄1/3焦煤（A<8.5）610元/吨。山西临汾准一级冶金焦出厂价950元/吨；太原准一级冶金焦出厂价940元/吨，唐山准一级冶金焦1100元/吨；津西钢铁于5月30日起，焦炭普降50元/吨，执行二级1020；河北邯郸焦炭价格降20-30，二级焦CSR>55报970，一级焦CSR>60报1020-1030，均为出厂含税价。操作建议：黑色刚炒作起的反弹行情被泼冷水，周末钢坯累降70元/吨，成材在涨价后成交寥寥；今日，受人民币贬值影响，大宗商品全线飘红，黑色下跌受阻，但下行趋势未变。

　　铁矿：

　　周一铁矿主力合约价格大幅波动，i1609成交清淡，尾盘减仓收于347.5。宏观方面，央行周一开展650亿7天逆回购，利率维稳；人民币中间价大幅贬值294点，跌至五年低点。行业方面，加拿大对华大口径碳钢管产品双反调查作出损害初裁；统计显示5月全国首套房平均利率为4.49%，继续创历史新低；环比上月4.52%，下降0.03%；同比去年的5.46%下降0.97%。现货方面，国产矿主产区市场价格弱稳。目前迁安66%干基含税现金出厂525-535元/吨；枣庄65%湿基不含税现汇出厂515元/吨，莱芜64%干基含税承兑出厂550元/吨；北票66%湿基税前现汇出厂340-350元/吨。进口矿方面，市场价格弱势，整体成交一般。青岛港61.5%pb粉主流报价在370元/吨左右；曹妃甸61.5%pb粉主流报价在375元/吨左右。操作上，趋势维持空头思路。

　　钢材：

　　周一螺纹钢期货主力合约价格剧烈波动，rb1610成交缩量，尾盘减仓收于1990。宏观方面，央行周一开展650亿7天逆回购，利率维稳；人民币中间价大幅贬值294点，跌至五年低点。行业方面，加拿大对华大口径碳钢管产品双反调查作出损害初裁；统计显示5月全国首套房平均利率为4.49%，继续创历史新低；环比上月4.52%，下降0.03%；同比去年的5.46%下降0.97%。现货方面，国内主导地区建材市场价格分化。北京地区盘中回落，大螺主流报价2140元/吨，降60；唐山部分规格降20，三级抗震主流2180元/吨左右；上海地区建材主流报价在2020-2040元/吨；热卷方面，上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2560元/吨；天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2460元/吨，涨10。坯料方面，唐山钢坯价格稳至1820元/吨。总体来看，产能释放叠加需求淡季，供需仍成为制约价格上涨的主要矛盾，预计反弹空间有限，操作上，建议中线维持偏空思路。

　　LLDPE：

　　今日塑料期货低开高走，开于7830，收于8025，成交量减14.4万手至52.5万手，持仓量减30656至50.3万手。现货方面，今日PE市场价格窄幅整理，部分价格略低。华北和华东个别价格稳中走软，幅度在50-100元/吨，华南价格盘整为主。线性期货低压震荡上扬，但周初临近月底，市场交易热情不高，且部分石化下调低压价格，部分商家随行小幅跟跌。下游补仓积极性欠佳，按需采购为主势。华北地区LLDPE价格在8400-8800元/吨，华东地区LLDPE价格在8550-8900元/吨，华南地区LLDPE价格在8750-8900元/吨。盘面看，目前均线系统为偏空排列，但MACD绿柱变短，下行动力不足。近期预计延续偏弱震荡走势，建议观望。

　　铝：

　　周一沪铝震荡走强，主力合约涨1.24%收于12295元/吨，近强远弱持续。行业方面，安泰科统计显示，　截至2016年5月，中国实际复产的电解铝产能规模仅有50万吨/年，中国新投电解铝产能约为90万吨/年，预计下半年市场将有约150万吨/年产能陆续投产，产能增加速度整体较为缓慢。现货市场，今日上海铝锭对当月升水140-150元/吨，杭州、华南价格仍大幅高于上海；持货商挺价出售，下游因升水高企而购买意愿不强，观望居多。复产及新建产能在前5个月仍维持在较低水平，供应端持续缩减；同时消费端表现较好，安泰科数据显示1-4月铝消费端同比增长逾8%，供需结构大幅好转，使得现货铝库存大幅下滑。目前铝库存仍处于极低水平，供不应求短期难快速缓解，将给予铝价足够支撑；盘面上来看，铝价延续震荡偏强，前期多单可继续持有。

　　PP：

　　今日PP期货低开高走，开于6390，收于6587，成交量增35204至61.5万手，持仓量减7702至62万手。现货方面，今日国内PP市场行情大稳小动为主，部分货少牌号小幅高报50元/吨左右。在石化稳价支撑下，业者心态企稳，商家随行出货为主。月底石化放货减少支撑及期货开盘震荡走高提振，部分商家试探小幅高报。下游工厂延续按需采购，交投气氛一般。今日华北市场拉丝主流报价在6800-6850元/吨，华东市场拉丝主流报价在6850-7000元/吨，华南市场拉丝主流报价在6750-6850元/吨。盘面看，目前均线系统仍为偏空排列，MACD绿柱缩短，下行动力不足。建议观望。

　　油脂：

　　周一国内油脂震荡走高。豆油1609收涨1.60%，报5984元/吨；棕油1609收涨1.07%，报5282元/吨；菜油1609收涨2.52%，报6096元/吨。现货方面，四级豆油出厂价除东北地区持稳外，其余地区多涨30-100元/吨，报价区间5900-6500元/吨；港口24度棕油交货价大多上调50-150元/吨，仅厦门港持稳，报价区间5550-5850元/吨；四级菜油出厂价大多上涨100元/吨，少数地区涨50元/吨，报价区间6000-6400元/吨。据国家粮油信息中心预计，2016年我国油菜籽产量减少5.7%，而5月中下旬菜籽上市期间，长江流域持续降雨导致单产受损，油菜籽实际产量减幅将扩大，且出油率低于去年，新菜油、菜粕供应受到影响。外盘方面，CBOT市场因阵亡将士纪念日休市，周二将恢复交易，相关作物报告将推迟一日公布；BMD毛棕油期货延续走高。令吉走软及中国植物油市场走强带来提振。整体上看，当前正处美豆播种期和马棕油增产期，油脂整体上行高度仍需看后期美豆的天气变化及马棕油产量恢复程度。对于菜油来说，新菜籽的减产利多逐渐体现，不过当前低价拍卖的临储菜油仍将限制其反弹高度。短期暂无新的利空出现，建议低位多单谨慎持有，关注明日将公布的马棕油5月出口数据的表现。

　　甲醇：

　　MA1609低开后全天震荡走高，开盘1856，收于1897，成交60.5万手，增仓7764手。周初各地现货市场稳中上扬：关中地区周一二次调价，目前承兑1720↑110；山西临汾1650-1670，晋城1660-1680↑30-50，运城1680；河北石家庄及周边1730-1750↑30，文安不含税1740-1750，唐山1780；山东南部出厂1850-1860↑20，临沂不含税1850↑20，淄博东营送到商谈1840-1850；港口报价小幅上涨，太仓1880-1890↑20,6月纸货1870-1875↑10，广东1920。内地下游市场补库，成交价格企稳，港口受期货带动顺势反弹，加之港口库存未出现有效积累，预计6月由于北美、欧洲等外围甲醇装置负荷下降，发往国内的货源减少，进口量较5月份会有一定程度下降，因此港口现货表现较为抗跌。MA1609合约下跌至1800整数关口后反弹，目前基本面暂无突出矛盾，6月份港口供需预期偏紧，盘面预计震荡反弹为主，关注1940-1950压力。

　　白糖：

　　郑糖期货30日走高，受国内整个商品市场上涨氛围带动。主力1609合约上涨33元，或0.60%，至5557元/吨，盘面期价回升至60日、20日及布林通道中规处，后市需关注5550一线能否站稳。广西主产区现货报价小幅上调，总体成交一般偏淡。其中南宁部分集团厂仓报价5470-5510元/吨，上调10元/吨，成交清淡。各地加工糖报价基本维持不变，营口北方和日照凌云海糖业维持报价5650元/吨不变，总体成交一般。销区报价小幅跟随上涨，产销区销量仍旧反应清淡。明天至6月4日，江汉以及长江中下游等地又将出现一次中到大雨过程，这将继续影响到需求上的表现。本周各主产区将陆续公布5月产销数据， 预计5月销售数据偏空。再加上SR1609合约上承接仓单糖压力仍较大，短期持续上涨的动力预计仍将不足。操作上，建议回调低位买入为主，部分多单可低买高平滚动操作。

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