银河期货:3月22期货日报汇总

　　铜

　　周二铜市仍然维持小幅震荡格局，交投清淡。铜市目前仍然紧随美元动向，美元指数午后的突然下跌，一度促使铜价走高，最高触及38320元。国内现货贴水收窄20元为贴200-贴130元，下游逢低采购为主，入市量有所增加，成交活跃度略增。供应方面，波兰KGHM公司2015年四季度铜产量同比降低6.03%至10万吨，2015年全年铜产量同比微低0.45%至42.1万吨。该公司预计2016年波兰区铜矿产量仍会维持在42.68万吨，由于冶炼技术的改进，冶炼和精炼部分将停产4个月，电铜产量将较2015下降9%至约52.54万吨。从技术上看，铜价短期位于5000-5200美元间震荡，我们等待头部的形成。

　　锌铅

　　周二沪锌铅窄幅整理，交投不活跃。宏观方面，周二央行进行800亿7天逆回购，当日有200亿逆回购到期，因此单日净投放600亿；人民币兑美元汇率中间价设于6.4971元，较前一日再下调147基点，央行继续主动调降。回到基本面来看，今日0#锌报价贴130-贴100元，与昨日持平，进口锌继续偏紧，但下游畏高情绪较为突出。由于锌矿供应紧缺因素持续存在，锌价底部支撑较强；然而消费端表现乏力，国内社会库存未有明显减少，缺乏新的因素来支持锌价继续走高。锌矿企业80%成本线在1800美元附近，矿山企业复产的可能性也使得锌价在此位置有压力。盘面上来看，锌价在高位继续承压，依然存在回落风险，操作上逢高减仓，多看少动，沪铅延续震荡偏弱。

　　镍

　　周二沪镍震荡整理，现货方面，国内镍现货贴水缩小190到贴水910-210元，贸易商出货积极，下游需求偏弱，观望情绪增加。行业方面，加拿大咨询机构Wood Mackenzie分析师指出，全球镍市供过于求的格局还未真正得到改善，镍价压力还将不断增加。供应方面，2015年仅有少数高成本矿山退出市场，大型红土镍矿因为成本低仍在经营，就全球主要红土镍矿出口国——菲律宾第二大镍矿生产商Global Ferronickel Holdings Inc公司，由于全球原油下跌使公司经营成本下降了30%。该公司日前还曾表示，如果近期镍价企稳，公司2016年仍有增产可能。目前各大镍生产商的年报数据来看，计划在2016年减产的企业寥寥无几，淡水河谷、嘉能可、英美资源、第一量子等企业的产量预估仍呈增长趋势。技术上看，镍价仍维持弱势震荡格局，操作上以逢高沽空为主。

　　豆类

　　今日连豆类表现偏强，全线收涨，油粕比值开始回落。由于美盘在等待月末报告指引，美豆期价徘徊在900美分一线，呈上下双难走势中。市场寄希望于月末播种面积报告，期待能得到指引，如报告带来利好有望提振价格向上拓展反弹空间。当前压制价格仍是全球大豆供应充足，南美大豆丰产上市，但当前价格仍完全体现了供需面的利空，未来市场将逐渐进入北半球关注模式中，我们认为没有新的利空即是利多，播种面积、天气等题材逐渐进入市场关注视野，往往带给市场的利多居多。中期来看，豆类震荡偏反弹值得期待。国内方面，连盘豆类延续夜盘反弹之势，油粕比值自2.6：1一线回落至2.572：工。近期黑龙江部分地区大豆价格跌幅扩大，显示市场购销形势进一步转弱，3月初至今均价累计下跌100元/吨左右。豆粕方面，现货报价持稳，局部油厂报价微调，市场成交清淡；油厂开工率保持正常水平，生猪存量偏低拖累饲料需求，油厂豆粕基差报价保持弱势。操作建议：豆类轻仓短多参与，油粕套利可背靠2.6：1一线做空油粕比。

　　油脂

　　周二国内油脂延续走强，午盘冲高回落，回吐部分涨幅。豆油1609收涨0.36%，报6062元/吨；棕油1609收涨1.41%，报5460元/吨；菜油1609收涨0.71%，报5980元/吨。现货方面，四级豆油出厂价稳中有涨，除东北三省外，多数地区涨20-80元/吨的波动，报价区间5780-6300元/吨；港口24度棕油交货价大多上涨50-100元/吨，报价区间5240-5440元/吨；四级菜油出厂价稳中有涨，其中，江苏、湖北、四川及福建等地均涨30-50元/吨，报价区间5700-6200元/吨。外盘方面，CBOT豆类期货及BMD毛棕油期货均走强。减产及出口好转仍对马盘构成支撑。交易商表示，在马棕油4月征收出口税之前，买家囤货意愿较强。关注周五将公布的马棕油出口数据。总体上，短期油脂外围环境偏暖，但新的利好亦缺乏。目前，油脂已临近前期提示的压力区间，追涨谨慎。本周五CBOT将因耶稣受难日休市，谨防长周末前头寸调整带来的风险。

　　甲醇

　　MA1605合约今日冲高回落，开盘2034，收盘2005，最高2075，最低1996，成,188万手，持仓增加1.5万手至55.3万手。周初现货市场涨势良好，但下游跟进显露疲态：西北厂家报价1600-1630↑50-60，关中现汇1610-1620，承兑1680↑50；山西地区推涨20，临汾1690-1700，晋城1750；河北推涨30左右，石家庄及周边1830-1850，文安不含税1750-1770，唐山1850；山东今日稳，成交不畅，鲁南1930-1950，淄博东营送到1850-1870；港口成交清淡，重心下滑，太仓1970-1990,4月纸货1960-1970,华南推高至2200左右。目前山东大泽20万吨MTP试车中，蒙大60万吨MTO准备采购，新型下游有望带来支撑；港口到港增加，兴兴装置重启，预计供需平衡。期货带动现货快速拉涨，买盘跟进一般，谨慎追涨，关注1980支撑。

　　LLDPE

　　今日塑料期货走低，开于9555，收于9230，成交量增36.1万手至135.3万手，持仓量减48490至48.9万手。现货方面，今日PE市场价格继续走高，各大区线性价格涨50-150元/吨，高压个别价格小涨50元/吨，部分低压走高50-200元/吨。线性期货高开震荡下滑，但石化继续拉涨出厂价，市场在此支撑下，商家继续跟涨报盘。终端对高价原料抵触情绪显现，需求跟进缓慢，谨慎观望居多。华北地区LLDPE价格在9350-9600元/吨，华东地区LLDPE价格在9370-9500元/吨，华南地区LLDPE价格在9650-9750元/吨。盘面看，目前均线系统为多头排列，但MACD红柱变短，价格跌破五日均线，上行动力不足。近期原油价格涨跌不定，风险加剧，建议前期多单暂时离场观望。

　　焦煤焦炭

　　焦煤焦炭高位震荡，JM1605合约尾盘减仓598收于627元；J1605合约减仓8734收765元/吨。宏观方面，上海进一步降低社会保险费率水平，涉及养老、医疗和失业保险三个险种，总体费率下降2.5个百分点，预计2016年全年可减轻企业负担约135亿元。行业方面，一线楼市加紧调控去杠杆，消息称上海要求严格执行二套房50%首付。四川多地颁布购房补贴政策，宜宾市将全面放开住房补贴政策。世界钢铁协会：全球2月份粗钢产量同比下滑3.3%至1.2亿吨。现货方面，国内炼焦煤市场平稳运行，主产地山西柳林低硫主焦煤（A<11）610元/吨；河北邯郸主焦煤（A<10.5）640元/吨；山东枣庄1/3焦煤（A<8.5）500元/吨；山西地区焦炭市场准一级550-570元/吨；河北邢台准一级唐山到厂含税740元/吨，唐山准一级到厂含税750-780元/吨；华东地区焦炭准一级出厂含税报700-740元/吨。操作上，煤焦钢虽上涨逻辑仍然成立，但近期价格运行特点发生较大变化，震荡剧烈，昨日煤焦钢均放量冲高回落，显示短期上冲动能趋缓，近日或有回调压力，投资者可考虑择机卖出止盈。

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