1月29日南华期货早评

　　黑色金属早评

　　消息：农行39亿票据诈骗未平，中信去年也出10亿大案。前一日北京三级螺纹1880(--)，唐山普碳方坯出厂价格1540，稳，普氏指数42.6稳。

　　策略：1、螺纹：午夜期螺主力承压10日均线低位震荡，延续回调。目前来看，市场贸易商开始零星放假，陆续将有更多的贸易商开始放假，市场进入有价无市的状态，节前平淡行情即将到来，盘面受资金博弈及节后复产预期的影响来回洗牌，操作上建议离场观望。2、铁矿石：午夜连铁主力冲高回落，收长上影线，受飓风效应炒作，技术面关注10日均线附近的炒作，连铁节前预期难以走出震荡行情。一季度矿石发货受到天气影响因素的影响增加，操作上建议离场观望，套利可关注矿石多05空09的机会。

　　煤焦早评

　　午夜煤焦延续日盘下跌趋势，焦煤受5日均线支撑较为强烈，焦炭继日盘突破5日均线后成功突破10日均线。煤焦现货市场较为稳定，成交一般；河北地区汽运价格小幅上涨，钢厂补库微受影响，焦企整体出售情况良好，无明显库存积压；焦煤市场受年底部分煤矿提前放假影响，供应相对紧张，有涨价势头。黑色板块近期波动较大，操作上，我们建议买螺纹抛煤焦对冲套利。

　　白糖早评

　　2016年中央一号文件公布，其中提出了划定糖料蔗生产保护区，并标明将加大对走私糖的监管，突显出对国内糖产业链依旧实施较好的政策倾斜。 隔夜原糖期货继续下跌，郑糖夜盘时段临近收盘跳水。周四郑糖期货高开低走，收盘期价勉强收涨，市场恢复到此前的震荡走势。短期看，国内供需相对平衡，原糖大幅下挫对国内市场形成拖累，短期期价震荡难免。建议日内操作或暂且观望。

　　棉花早评

　　隔夜美棉反弹，郑棉夜盘时段期价小幅下跌。周四郑棉期货冲高回落，收盘期价小幅下跌。技术面看，期价依旧获得40日均线支撑，短期反弹态势仍在。国内基本面未改，一号文件公布，2016年供给侧改革、棉花种植面积下降的预期的指引下，预计棉价将延续震荡走势，前期筑底或已完成。短线操作上建议以40日均线作为短期多空分水岭。

　　能源化工早评

　　策略方面：1LLDPE：部分石化上调出厂价，加之市场货源紧张，部分商家随行小幅跟涨，石化总库存已经低于50万吨。然临近春节下游多数停产，市场交投不大。华东地区LLDPE价格在8800-9000元/吨，目前基差四五百左右，后市如若现货出现滞涨，期货预计将有所回调，建议不追多。2PP: 石化部分大区出厂价调涨，对市场的成本支撑进一步增强。下游工厂陆续完成自身备货，市场成交转淡，观望气氛较为浓厚。华东市场拉丝主流报价在6350-6550元/吨，PP基差较小，单边建议6200一线沽空，跨品种可考虑多LL空PP。PTA: 受原油反弹影响夜盘震荡上涨，PTA开工率61.96%，相比聚酯开工率偏高，预计春节期间库存将增大。目前PTA生产企业利润较高，后市预计震荡走弱，前期空单继续持有。4橡胶: 夜盘反弹，泰国原料和国内全乳胶价格今日小幅下跌，多数轮胎厂已经停产放假，开工率下降较快。受到国内现货支撑沪胶下行空间亦有限，建议逢高沽空，短线操作。

　　基本金属早评

　　美指走软、原油企稳这将支撑基金属。基金属走势可能转向供给端的减产、收储情况来主导。

　　策略建议：沪锌12900上方趋势看涨以及沪铝10700上方做空对冲，沪镍70000上下趋势看涨，沪铜站稳35500上方谨慎做多。

　　近期伦铜贸易升水回升，现货升水走高，铜精矿加工费不断走低，伦铜站稳4500上方后趋势或转强。沪铜现货贴水近两日稍收窄，短期36000附近压力可能减轻。

　　沪铝现货升水转为贴水，短期沪铝主力在10700上方高度或有限。伦铝现货大幅贴水走平徘徊已有一段时间，伦价底部或已企稳。内外比价高位回落压力加大。

　　进口锌精矿加工费不断下调，伦锌现货贴水已从最低位显著收窄走平，库存已下降到前期低位附近，伦锌站稳1550上方后趋势或转为上涨。沪锌进口套利空间已关闭，近端期限结构走平逆转为正向已有一段时间，沪锌主力12900上方趋势看涨。

　　镍价持续在70000偏下运行有两月，近三个月镍价下跌对镍矿的传导率仅为30%左右。全球镍矿在11月份已较之前两月显著回落，已位于镍平衡产出之下。短期沪镍主力可能在70000上下震荡后趋势上涨。

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