郑棉大跌是继续发酵还是拐点来临？

　　本周郑棉开始了暴跌模式，郑棉主力CF1709合约13日收盘15275元/吨，下跌255元/吨，本周两个交易日累计下跌565元/吨。13日夜盘，郑棉继续下跌，主力CF1709合约13日夜盘收报15165元/吨，继续下跌110元/吨，14日尾盘小幅回调，收于15285元/吨。郑棉如此暴跌，立即引爆市场。笔者分析，郑棉暴跌原因有两个：

　　第一，美国农业部报告利空。6月10日，美棉农业部发布棉花供需预测（6月份），报告大幅调增中国棉花产量。报告预测2017/18年度中国棉花总产量522.5万吨，较5月份报价调增10.9万吨。与此同时，预测巴基斯坦棉花总产量达到202.5万吨，调增17.4万吨。USDA报告一出，ICE期棉立即掉头而下。12日，7月合约收报75.13美分/磅，跌56点；主力12月合约收报72.44美分/磅。

　　第二，近期国内现货市场新疆棉跃跃欲跌。进入6月份以来，国内现货即弱势调整，地产棉跌势明显，累计下跌300-400元/吨。14日河北沧州某厂3128级现货价格在15200元/吨（提货、毛重）。部分棉商反馈，近期优质新疆棉价格滞涨。14日冀鲁一带“双28”新疆手采棉价格在16400元/吨一线，“双30”价格在16800元/吨一线，价格较昨日平稳。但在实际成交过程中厂商有让利行为。据了解，近期由于棉价不再坚挺，部分贸易商、轧花厂去库存心理增强。甚至个别企业表示只要付现款，价格优惠100-200元/吨。应该说，增产预期加上现货的走软态势共同作用下，ICE期棉下滑成为压倒骆驼的最后一根稻草。

　　那么，近期市场将如何操作呢？笔者个人认为，要把郑棉与现货分割开来看。今年郑棉走势基本脱离基本面，5月份郑棉大起大落、暴涨暴跌，而在郑棉大幅波动的过程中，现货会依然延续自己的走势。所以本次郑棉暴跌，业界不必惊慌，现货并未到穷途末路的时候。大跌之后必大涨，郑棉大跌对于业界来说未偿不是又一次的操作机会来临，暴跌之后必大涨，这既是市场规律，又有5月份的前车之鉴可循。所以说，郑棉暴跌又是对市场的一次考验，也是一次机会，就看如何来看待，如何来操作了。

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