行情综述|轮出首周成交高 现货价涨成交少

　　上周（3月6-10日），轮出第一周，底价15358元/吨，明显低于市场现货价格，成交火爆，周成交151208吨，成交率98%，成交均价逐日下降，周降617元/吨，周均成交价15144元/吨。现货成交明显减少，价格相对稳定，内外期货冲高后迅速回落。第2周（3月13-17日）轮出底价15538元/吨，比第一周上涨180元/吨。国家棉花价格B指数16003元/吨，周涨74元/吨，与郑棉期货CF1705合约比从贴水21元/吨到升水538元/吨，波动很大，本周或回归缩小。

　　期货方面。多头利用轮出第一天可能竞拍激烈的机会，大幅拉高出清多单反手做空，上周二开始盘面一路下跌，主力合约CF1705上周五收于15465元/吨，周跌485元/吨，比上周二最高点16500元/吨下跌1035元/吨，成交大幅增加，持仓明显减少，周成交1725766手，增加577196手，增幅50%，持仓286024手，周减少15888手。成交前20名中，多头116599手，周增加3749手，空头165021手，周减少6062手，净空48422手，减少9811手，大跌后空头盈利平仓，后市下跌动力减弱。套保持仓中，买持仓3004手，基本接近，卖持仓29497手，减少1997手，期货大幅下跌，现货跌幅很小，部分套保单平期货卖现货。截至3月10日注册仓单2565张，周增加567张，有效预报2059张，周减少169张，期货贴水现货，仓单注册受阻。本周轮出底价上调180元/吨，预计成交均价变化不大，应该仍在15000元/吨左右，5月合约在15500元/吨左右，进一步下跌空间不大，预计会与成交均价保持500元/吨左右差价区间波动。技术上5月9日以来的低点连线下轨有一定支撑，有超跌反弹的要求。美盘：中国轮出启动，农产品普遍大跌，新年度产量预增，加之本年度美棉销售接近尾声，利空叠加美棉如期下跌，5月合约上周五收于77.29美分/磅，周跌57点，本周仍有惯性下跌空间。

　　现货方面。在期货爆涨、轮出火爆的刺激下，上半周现货报价跟涨，但少有成交，随着期货下跌，轮出成交价下跌，现货价基本回归到上周水平，“双28”在16100-16200元/吨（公定）。但在储备棉轮出下，需求成交量明显减少，近期仍将继续减少，3月底将趋于稳定。疆内仓库轮出资源很少，新棉在疆内仓库的销售相对好于内地。今年仓单数量较多，已注册加预报近20万吨，且都在内地交割库，一旦期货继续下跌到15000元/吨附近，将有大量仓单棉流向市场，会对现货市场形成冲击。

　　轮出情况。3月3日按时进行轮出，第一周轮出底价15358元/吨，周成交151208吨，成交均价逐日下降，周降617元/吨，周成交均价15144元/吨。政策完全兑现，连续3日成交率大于70%后，第四交易日即增加投放量2000吨，并保持，对稳定棉价，防止炒作效果明显。投放数量与需求数量的不匹配，造成了部分地区成交价格偏高，相关部门应根据成交情况及时合理安排投放，降低纺织企业成本。

　　操作建议。郑棉如期下跌，5月合约已跌至15500元/吨一线，有进一步惯性下跌可能，技术上也有支撑和超跌反弹要求，空单逐步平仓，退出观望。