目前LLDPE期价正处在下跌第四浪中

　　从影响lldpe价格的宏观因素来看，目前国内经济复苏的步伐仍较为蹒跚，经济扩张势头缓慢，持续走弱的通胀显示有效需求依旧疲软，GDP等多项数据显示国内经济低迷状态仍将延续。

　　经济活动、企业生产的消极现象对塑料等大宗化工原材料的消费无疑起到抑制作用，这是助推lldpe期价下跌的大环境因素。

　　对PMI指数与lldpe现货价格两者的相关性进行了研究。发现二者的趋势性非常一致，正相关性较强，但在PMI由升转跌或由跌转升的关键时点，lldpe期价往往能提前作出反映，先于PMI转势。但从目前两者走势上判断，lldpe下跌态势尚滞后于PMI，从而可大致判断出lldpe价格仍有下跌空间，只有超前于PMI跌势，lldpe才有转势之可能。

　　值得重点强调的是，今年lldpe的供给因素发生了重大变化。主要体现在煤制烯烃项目取得实质性进展，lldpe的市场结构发生了根本性改变。今年国内新增的PE产能195万吨全是采用煤制烯烃为原料。大量廉价PE的陆续供应，对期货L1601及后续合约价格的打压影响较大。此外，由于今年甲醇价格的大幅下跌，即使在原油价格大跌的情况下，今年煤质烯烃的生产仍有利可图，开工率很高。

　　受生产利润驱使，三季度各个月份国内lldpe产量均保持高位。随着新开工装置的投产和9月份旧装置检修较少，四季度PE产量扩增仍会较大。9月份PE开工率保持在95%的高位，导致PE库存由降转升，上游石化企业挺价意愿减弱，下游企业需求反应谨慎，工厂接货力度减弱。预计10月份lldpe市场仍将维持供应宽松局面。

　　分析上游原材料成本因素发现，10月初的原油价格反弹行情已经结束。原油价格未来仍受到多重因素打压，其中最重要的当属原油供应充足、库存大幅增加，以及缓和的伊朗局势的施压。预计今年国际原油价格上冲60美元/桶的可能性很小，而跌至40美元/桶的可能性却很大，甚至不排除跌破40美元/桶的可能。原油价格的持续疲软，对降低以油气为生产原料的塑料成本来说是有利的。

　　分析下游需求发现，农用薄膜产量保持平稳。预计未来一段时间lldpe的需求不会发生大的波动。影响lldpe价格的主要因素还是供给因素的变化，而需求因素处于次要地位。

　　比较目前lldpe期货主力合约L1601多空双方持仓情况可以发现，空头主力阵营比多头主力阵营更整齐，持仓分布也体现出空头阵营实力更强。

　　分析L1601的周K线图表发现，目前期价正处在下跌第四浪中，即将展开下跌第五浪。第五浪下跌目标位大约在7900-8000元/吨。

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