创鑫激光冲刺科创板 光纤激光器核心技术显底气

　　 4月2日，上交所披露又受理了6家企业在科创板上市的申请，深圳市创鑫激光器股份有限公司在列。

　　招股书显示，创鑫激光是国内首批成立的光纤激光器制造商之一，也是国内首批实现在光纤激光器、光学器件两类核心技术上拥有自主知识产权并进行垂直整合的国家高新技术企业之一，并发展成为国际知名的光纤激光器及核心光学器件研发、生产和销售为一体的激光器厂商。在国内市场占有率为12.3%，排名市场第二名。

　　据了解，创鑫激光主要产品包括脉冲光纤激光器、连续光纤激光器和直接半导体激光器等系列产品，主要应用于工业领域，可广泛应用于打标、雕刻、切割、钻孔、熔覆、焊接、表面处理、快速成形及增材制造等加工工艺。

　　财务数据显示，创鑫激光处于业绩快速成长期。2016年至2018年，实现营业收入分别为4.24亿元、6.03亿元、7.1亿元，年均复合增长率达29.36%；实现净利润分别为-366.80万元、7630.92 万元和1.06亿元，呈快速增长趋势，具有较强的成长性。

　　技术优势明显 新品技术国际领先

　　光纤激光器分为超高、高、中、低功率光纤激光器。近年来，创鑫激光专注于国产高功率及超高功率光纤激光器技术突破，公司2016年规划并于2017年开始实施的连续光纤激光器产品“超高功率技术弯道超车”的技术发展路线，在2018年实现3000W单模块连续光纤激光器和15000W多模光纤激光器上市的基础上，2019年又实现了高功率4000W单模块连续光纤激光器和超高功率25000W多模连续光纤激光器成功上市，这两款产品均通过了中国科学院光电研究院暨国家激光器件质量监督检验中心的检测，取得了由工信部颁发的科学技术成果登记证书，填补了国内在高功率和超高功率光纤激光器领域的空白，技术水平处于国际先进行列。

　　目前，创鑫激光及其全资子公司已获授权的专利共239项，软件着作权23项，其中发明专利82项，实用新型82项，外观设计68项,境外专利7项。需要指出的是，当前创鑫激光预研的单模块和多模产品功率已分别达到6000W及40000W以上。

　　据介绍，创鑫激光已实现了光纤激光器部分上游核心器件，包括泵源、合束器、光纤光栅、隔离器、激光输出头、剥模器、声光调制器、模式匹配器等光学器件自主生产或部分自主生产。光学器件成本占光纤激光器总成本的40%-60%，因此掌握核心光学器件研发、生产技术对制造光纤激光器意义重大。这也是创鑫激光的核心优势之一。

　　招股书显示，创鑫激光本次发行募集资金主要用于苏州激光器产业基地建设项目和苏州研发中心建设项目，上述项目建成将进一步提升公司中高功率激光器的产能和技术水平。

　　光纤激光器市场得高功率者得天下

　　光纤激光器具有激光光束质量好、能量密度高、电光转换效率高、散热性能好、结构紧凑、免维护、柔性传输、可加工材料范围广等优良特点，可广泛应用于汽车、钢铁、通信、医疗、商品包装、文化创意等行业产品生产以及加工，近年来表现出强劲的发展势头。

　　【招商证券(600999)、股吧】2019年2月发布的行业研报数据显示，2017年全球光纤激光器市场规模从2011年的5.2亿美元上升至2017年的22亿美元，复合增速达27%。预计2025年光纤激光器市场规模可达44亿美元，相比2017年翻一番。根据OFweek的数据，2018年亚太地区光纤激光器市场规模为8.72亿美元，2021年有望达到13.26亿美元，在此期间年复合增长率为14.99%。

　　从创鑫激光招股书中主要产品收入的构成亦可看出，连续光纤激光器（含高功率及超高功率产品）的营收占比逐年提升，由2016年的34.42%提升至2018年的59.33%，收入金额亦从2016年的14148.07万元增长至2018年的41119.26万元，两年内大增190%。作为目前激光器市场主流产品，掌握核心技术的高功率及超高功率光纤激光器产品将为创鑫激光带来快速发展。

　　2016年业绩大幅调整 科创板信披更严谨

　　值得关注的是，创鑫激光2017年曾短暂申报创业板IPO，从本次招股书可以看到，公司的中介机构团队分别更换成了【海通证券(600837)、股吧】、立信会计师事务所和中伦律师事务所，中介机构团队国内知名度较高。从新旧两份招股书重叠的2016年度报告期的财务数据看，有了较大变化，净利润由盈利3212.72万元调整为亏损366.08万元。

　　对比两份招股书数据可以发现，最新版招股书主要对股份支付、研发费用、销售费用、管理费用等相关科目进行了调整，其中以股份支付调整最大，新版招股书补计2016年度股份支付费用1293.91万元，并将资本化的研发费用调整费用化等等。

　　对于时隔两年后企业对相关数据做较大调整的原因，业内人士分析认为，这或许与证监会2018年审核新要求相关。而科创板也出台了对于申报企业信息披露要求更严格的相关举措，也促进中介机构和企业在对待财务处理方面变得更加谨慎。2018年6月，证监会向各家券商投行发布了《51条IPO审核问答指引》，包括26条首发审核财务与会计知识问答、25条首发审核非财务知识问答，进一步量化和细化了IPO审核标准。指引中对股份支付进行了明确的要求，创鑫激光此次调整大概率与此相关。对于资本化研发费用进行费用化调整，则应该是一种更加谨慎合理的做法，能更加客观、公允地反映公司的财务状况和经营成果，也更有利于企业资产结构的健康性。（朱先妮）