周四机构一致最看好的6只个股（1.31）

　　富安娜(002327) ：发布业绩预告，主业增长及申请高新成功助力业绩增长

　　富安娜

　　事件

　　公司 1 月 30 日晚间公布业绩预告，受益销售增长、理财收益增加及高新技术企业认定带来的所得税率下降，公司 2017 年归母净利润同比上升 0%-20%，在 4.39-5.27 亿元之间。

　　投资要点

　　富安娜家纺业务： 龙头享零售向好+集中度提升利好， 线上线下表现优秀： 1)线下： 17H1 受加盟转直营影响线下收入增长放缓，但 8 月后正面效果凸显，尤其四季度受益冷冬 10、 11、 12 月线下零售增长情况喜人， 11 月举办的 18 年春夏订货会亦录得双位数增长； 2)线上：我们预计全年公司线上收入同比增长有望接近 40%，占收入比重近30%，成为重要增长引擎； 3) 团购： 我们预计 17 年公司团购收入同比增长约 40%，考虑团购盈利能力为所有板块中最强， 18 年将重点拓展。

　　美家家居业务有序拓展、 18 年收入有望放量： 在渠道拓展上， 17 年已有 4 家直营店营业， 18 年春节前后陆续会有 12 家店开始营业。 18年，公司将继续在一二线城市布局直营店、 同时在 18 年 3 月开始启动加盟，并挑选 100 家优质家纺加盟商门店作为家纺家居集合店拓展业务。 在生产端， 惠东基地 16 年 12 月竞拍成功后， 17 年 2-4 月持续招工、培训、打样筹备， 6、 7 月陆续实现销售。

　　高新认定，税收下降进一步利好业绩。 富安娜于 1 月 4 日公告，公司顺利取得高新技术企业认定，自 2017 年 1 月 1 日起三年内将享受高新技术企业所得税优惠政策(按照 15%缴纳企业所得税)。

　　投资建议： 从 17 年看， 公司家纺业务零售表现强劲、 四季度有超预期可能；在 18 年，一方面 18 年春夏订货会双位数增长已经确定，同时家居业务有序展开预计对收入增长带来新的增量。同时在获得高新技术企业认证之后，公司缴纳所得税率将有较明显下降，我们预计17/18/19 年归母净利润分别为 5.04/6.00/6.84 亿元，同比增长15%/19%/14%，对应 PE18/15/13 倍。公司账上类现金资产超过 9 亿元，土地重估价值高，具备市值安全底； 11 月经销商增持计划更体现渠道对公司的强烈信心，虽然前期家纺龙头均涨幅较多，但是富安娜在所得税率下降后估值依旧较低，作为低估值龙头维持“买入”评级。

　　风险提示： 18 年零售环境意外转冷、原材料价格异常波动。(东吴证券(601555) 马莉,陈腾曦)                 

　　*ST华菱(000932)：全年业绩超历史最优

　　业绩概要： 公司公布 2017 年业绩预告，报告期内公司预计实现归属于上市公司股东净利润 40-42 亿元，同比增长 479.15%-498.10%，折合 EPS 为 1.33-1.39 元；去年同期实现归属于上市公司股东净利润-10.55 亿元，折合 EPS 为-0.35 元；

　　四季度吨钢净利企稳： 根据最新业绩预告，公司 2017 年单季度分别实现净利润 3.54 亿元、 8.32 亿元、 21.26 亿元及 19.88 亿元(取平均)，四季度环比下降 6.48%。根据公司披露的 2017 年半年度报告及每月生产经营快报，公司今年上半年、第三季度及第四季度钢材销量分别为 757 万吨、 460 万吨及 439万吨， 则对应吨钢净利分别为 157 元、 462 元及 453 元，四季度吨钢净利基本与三季度持平，全年盈利创上市以来年度最优业绩，净利润较历史最优大幅增长 152%-162%；? 行业景气度持续向上： 在 2017 全年经济走势高位偏平前提下，工业企业四年资产负债表修复过程中供给端调整非常充分，整体盈利均维持很高水平。此外，11 月中旬开始实施的“ 2+26” 环保错峰限产，更将长材盈利推向了历史新高。公司全年钢材产量 1666 万吨，其中板材占比近 60%，长材占比 30%左右， 上半年公司有两座高炉进行中修，影响约 30 万吨产量， 下半年产量 909 万吨且各月基本稳定， 但考虑到三季度业绩基数较高，而四季度存在各项费用计提，因此四季度净利润环比小幅下降，但三、四季度吨钢净利大致相当；

　　阳春钢铁注入计划： 阳春钢铁位于广东省， 具备 240 万吨炼钢产能， 主要产品包括建筑线材、盘螺、拉丝材、焊条钢等线材及螺纹钢、圆钢等棒材， 是华南地区重要的棒线材生产基地。 公司控股股东华菱集团持有阳春钢铁 83.5%股权， 若阳春钢铁最近一期经审计的净利润不低于 5 亿元，且注入上市公司不存在障碍，华菱集团将择机将阳春钢铁注入上市公司。鉴于阳春钢铁前三季度净利润已达到 4.88 亿元，全年业绩有望达标，如不存在其他障碍，届时公司将进军供需偏紧的广东地区。 此外， 公司近期更换主要领导人，原董事长曹慧泉先生因工作变动辞去董事长等相关职务， 第十八次董事会通过提名曹志强先生为公司董事议案。 整体来看，公司是板块低吨钢市值的典型代表， 未来优质资产注入将进一步提升公司盈利空间；

　　关注冬储节奏与力度： 目前经济仍呈偏稳局面，后期财政收缩的速度仍需要进一步观察。短期季节性效应更为明显，在下游实际消费萎缩的情况下，冬储成为决定钢价走势的主要因素。 钢联数据显示，近两周社会库存正在加速攀升，钢厂产成品存货向中间商和下游企业迁移，钢价自上周开始企稳且钢厂盈利有所反弹。如果冬储继续加快节奏，近期钢价仍有上涨可能性，但会给开春旺季带来压力；如果冬储情绪相对保守，较低库存绝对值将给旺季钢价提供更大的弹性，后期仍需进一步跟踪钢厂库存及社会库存数据；

　　投资建议： 作为中南地区的钢材龙头企业，公司盈利跟随行业基本面变化。 随着冬储行情逐步启动，钢价以及钢铁板块具备反弹机会。我们预计公司 2017-2019 年 EPS 为 1.38 元、 1.40 元、 1.42 元，给予“增持”评级；

　　风险提示： 宏观经济大幅下滑导致需求承压。(中泰证券 笃慧,赖福洋)                       

　　光线传媒(300251) ：业绩预增7%-15%，渠道优势明显

　　公司动态事项

　　公司发布2017年度业绩预告， 2017年公司业绩略增，归属于上市公司股东的净利润为79000万元-85000万元,比上年同期上升7%-15%。

　　事项点评

　　影视剧业务收入同比下降。

　　2017 年公司参与投资、发行并计入票房的影片共十五部，其中：年内上映了《大闹天竺》、 《嫌疑人 X 的献身》、 《春娇救志明》、 《重返·狼群》、《大护法》、《三生三世十里桃花》、《缝纫机乐队》及《烟花》等十三部影片； 2016 年上映并有部分票房结转到 2017 年的影片两部，包括《少年》、《你的名字》。电影业务收入较上年同期小幅下降，电影成本比上年同期有所增加，导致电影业务的利润较上年同期小幅下降。公司还在年内确认了《嘿，孩子》、《最好的安排》、《青云志 2》的电视剧发行收入，电视剧收入较上年同期略有下降。 总体而言，公司年电影项目未出现爆款，但影片类型多样性有所增加。电视剧业务表现平淡，直播业务增速较快。 展望 2018 年，公司储备的多个重量级IP 项目有望陆续上线。

　　渠道优势明显， 进一步巩固发行实力。

　　随着猫眼微影对在线票务及流量入口整合的完成，公司的发行平

　　台进一步完善。 由于猫眼微影和淘票票占据了国内在线票务市场的绝大多数份额， 未来猫眼微影将进入利润提升期，有望持续为公司贡献利润。看好公司未来在电影、电视剧、动画、实景娱乐与互联网视频等领域全面发力，打造具有国际竞争力的传媒娱乐集团。

　　风险提示

　　公司风险包括但不限于以下几点： 影视作品销售的市场风险； 预付账款金额较大的风险； 市场竞争加剧风险。

　　投资建议

　　未来六个月， 维持“谨慎增持” 评级。

　　预计公司 17、 18 年实现 EPS 为 0.280、 0.369 元，以 1 月 29 日收盘价 13.80 元计算，动态 PE 分别为 49.31 倍和 37.42 倍。 WIND 电影与娱乐行业上市公司 17、 18 年预测市盈率中值为 35.42 倍和 28.87倍。 公司的估值高于传媒行业的平均值。

　　1 月元旦档以来，国内票房持续回暖。 公司作为影视剧行业龙头企业在 2017 年电影项目未有爆款的背景下， 体现了较强的抗风险能力。 我们认为公司作为影视行业龙头，影视剧业务在 2018 年将进一步发力，视频直播业务、实景娱乐业务锦上添花， 维持“ 谨慎增持” 评级。(上海证券 滕文飞)                 

　　新经典(603096)：自有版权图书表现强劲推动公司业绩高增长

　　投资要点：

　　2017年度业绩预增52%，符合预期。公司发布公告，预计2017年实现归母净利润2.31亿元，同比增长52.01%，预计实现扣非后归母净利润2.00亿元，同比增长47.87%，其中2017Q4单季度实现归母净利润5350万元，同比增长47.67%。公司业绩保持稳定高增态势，主要原因在于公司持续投入具有较强竞争优势及盈利能力的内容创意业务，使得毛利率较高的自有版权图书策划和发行业务规模实现快速增长，同时不断缩减毛利率较低的图书分销业务规模。

　　民营图书策划发行龙头，“精品化”策略助力公司打造“畅销且长销”的优质图书。公司是民营图书发行龙头企业，具备十年以上图书行业经验，其主营业务包括图书策划与发行、图书分销、影视剧策划业务，图书内容策划主要专注于文学、少儿等增长较快的大众图书领域，推出《窗边的小豆豆》、《百年孤独》、《解忧杂货店》等一系列有市场影响力的产品。一直以来，公司坚持“精品化”产品策略，以内容质量为首要标准，不盲目扩张品种规模，致力于打造“畅销并且长销”的优质图书，进而提高图书单品种收益能力、图书生命周期等，为公司提供稳定的利润来源。

　　优质版权资源+编辑人才资源铸就公司护城河。公司核心竞争力突出，主要体现在优质版权资源和人才资源两方面，版权方面，公司储备了包括《百年孤独》、《窗边的小豆豆》、《解忧杂货店》等丰富的版权资源，并且与加西亚·马尔克斯、东野圭吾、余华、黑柳彻子、麦家等多位知名作家，博达、大苹果、讲谈社等版权代理机构保持良好的合作关系，在版权方面有较强的发掘和获取能力；人才资源方面，公司拥有经验丰富的策划团队，资深编辑人士众多，具备独特的内容创意能力和设计定位能力，有助于打造生命周期更长的畅销书作品。

　　图书零售行业向好，卡位少儿和文学高增长细分赛道。根据开卷信息数据，2017年全国图书零售市场规模达803亿元，同比增长14.6%，延续稳定增长之势，其中少儿和文学保持高于行业的增长，二者贡献了约49%的增量，未来随着收入水平、受教育程度提高，居民精神文化消费需求持续增长，同时家长对少儿教育越发重视也将进一步推动整个图书零售市场及少儿图书细分领域稳健增长。公司在少儿和文学两个领域具备领先竞争优势，未来将驱动公司主营业务长期稳健增长。

　　影视策划业务为公司带来业绩增长弹性。公司依托文学版权资源尝试“图书+影视”的联动模式，分别于14年和16年成立新经典影业和尔马影业，对畅销图书进行影视剧改编，以提高版权资源利用效率。目前公司拥有《人生》(路遥)、《红玫瑰与白玫瑰》(张爱玲)、《慈禧全传》(高阳)的独家电视改编权，《欢乐英雄》(古龙)、《阴阳师》(梦枕貘)等多部作品的独家影视改编权，且多部影视剧已进入剧本创作阶段，目前影视业务收入占比偏小，未来有望为公司业绩带来增长弹性。

　　盈利预测与评级：公司作为民营图书策划发行龙头，拥有独特的内容创意策划和设计定位能力，不断推出“畅销且长销”的优质图书，为公司主营贡献稳定业绩，同时公司推出股票期权和限制性股票激励计划，对公司董事和高级管理人员、中层管理人员、资深编辑及业务主管进行激励，绑定优秀人才，充分调动公司骨干的工作积极性，为公司的长期发展提供保障。预计公司2017/2018/2019年EPS分别为1.71/2.19/2.71元，当前股价对应2017/2018/2019年底估值分别为36.6/28.6/23.1倍，考虑到公司的龙头地位及主营的成长性，给予公司2018年底31-33倍PE，对应合理价格区间67.89-72.27元，给予“推荐”评级。

　　风险提示：核心人才流失、行业监管趋严、版权与纸张价格上涨(财富证券 何晨,何颖)                     

　　茂业商业(600828)：业绩超预期，收购门店整合有序进行

　　公司发布业绩预告， 2017 年归母净利润同增 92%-112%

　　1 月 30 日晚， 公司公布《 2017 年年度业绩预增公告》： 预计公司 2017年实现归母净利润 10.93-12.03 亿元，同比增长 92%-112%， 折合成全面摊薄 EPS 为 0.63-0.69 元，扣除非经常性损益的归母净利润为 8.47-8.78亿元， 同比增长 88%-95%，业绩超预期。

　　新并购门店整合初现成效，多重因素导致业绩大幅增长

　　公司业绩大幅增长的原因包括： 1)主营业务方面，公司 2017 年积极推进新并购门店的整合工作，华南区及内蒙古维多利的收入及盈利能力同比出现较大幅度增长。 2)会计处理的影响，因成都仁和于 2016 年 3 月，内蒙古维多利集团于 2016 年 6 月才开始纳入公司合并报表范围， 2016 年合并报表不涵盖成都仁和 1-2 月、内蒙古维多利 1-5 月净利润， 2017 年合并报表涵盖期间更长。 3)非经营性损益方面， 2017 年重庆建峰化工(000950) 以非公开发行股份的方式购买本公司持有的重庆医药 2821 万股股份。 交易完成后，公司持有建峰化工 7333 万股股份，约占建峰化工发行后总股本的4.24%。 公司在此次资产重组中的投资收益已经确认。

　　经营区域不断拓展，短期消化整合是方向

　　2017 年公司完成对成都仁和、内蒙古维多利的收购， 基本完成多区域、多业态布局。 2018 年初，公司收购重庆茂业进一步拓展了公司经营区域，收入、盈利能力得以提升。我们认为公司未来的发展方向将以内部消化整合为主， 随着现有门店得改造升级，公司盈利能力或将进一步改善。

　　上调盈利预测， 暂维持“增持”评级

　　公司经营区域不断扩展，收购门店整合有序进行，我们上调对公司2017-2019 年全面摊薄 EPS 的预测，分别为 0.66/ 0.71/ 0.73 元(之前为0.39/ 0.44/ 0.48 元) ，暂维持“增持”评级。

　　风险提示

　　区域经济增速不达预期，收购门店整合不达预期。(光大证券(601788) 唐佳睿)