宇信科技：基本面隐患或成IPO绊脚石

　　1月24日，是北京宇信科技集团股份有限公司(简称：宇信科技)上会的日子，这家2007年就已经在NASDAQ上市，随后又私有化退市转战A股的公司终于走到IPO关键一步。但《金融投资报》记者梳理发现，宇信科技虽是国内规模最大的银行IT解决方案提供商之一，但其业绩高度依赖税收优惠和政府补助、2017年上半年现亏损、涉多起诉讼等问题或令其回归路坎坷，如今登陆A股难度明显大于挂牌NAS-DAQ。

　　去年上半年出现亏损

　　招股书显示，宇信科技主要从事向以银行为主的金融机构提供包括咨询、软件产品、软件开发和实施、运营维护、系统集成等信息化服务。目前，公司已为中国人民银行、三大政策性银行、五大国有商业银行、13家股份制银行、十余家外资银行以及100多家区域性商业银行和农村信用社提供了相关产品和服务。

　　从业绩来看，2014-2016年，公司实现营业收入14.34亿元、15.02亿元、16.23亿元，对应的各期净利润分别为4498.85万元、7557.64万元、1.73亿元。2014-2016年业绩逐年增长，可谓漂亮。

　　然而，《金融投资报》记者梳理发现，到了2017年上半年，公司业绩增长之势戛然而止，营业收入同比下滑，净利润也由盈转亏。根据公司2016年预披露的招股书，2016年1-6月实现营业收入5.10亿元，净利润1583.56万元；而根据2017年更新披露的招股书，2017年1-6月公司实现营业收入5.18亿元，比上年同期下降，净利润则出现亏损，为-1589.09万元。

　　业绩依赖优惠和补贴

　　值得注意的是，尽管宇信科技业绩逐年递增，但其中主要依赖税收优惠和政府补助。

　　招股书显示，公司享受增值税税收优惠、企业所得税税收优惠等多项税收优惠，2014-2016年、2017年1-6月享受的税收优惠合计分别为4945.06万元、6555.02万元、5252.32万元和171.22万元，而各期税收优惠合计占归属于母公司所有者净利润的比例高达112.52%、88.52%、29.66%、-12.92%。尤其是2014、2015年，即便是以扣非归母净利润计算，比重仍高，分别为45.85%、60.62%。公司解释称，2014、2015年税收优惠占扣除非经常损益前净利润的比例较高，主要是由于股份支付影响导致。

　　宇信科技还享受各种政府补助。2014-2016年、2017年1-6月，公司政府补助分别达到680.57万元、710.52万元、2119.26万元和620.69万元，占各期归母净利润的比重达到15.49%、9.60%、11.97%和-46.69%。这也意味着，2014-2016年、2017年1-6月，公司税收优惠和政府补助合计占各期归母净利润的比重分别高达 128.01% 、98.12% 、41.63% 、59.61%，公司高度依赖税收优惠和政府补助的情形可见一斑。

　　子公司大多经营不善

　　在依靠税收优惠和政府补助扮靓业绩的同时，宇信科技全资子公司、控股子公司甚至参股公司经营普遍不善，对公司发展可谓埋下了一颗“地雷”。

　　先来看全资子公司，天津宇信易诚2015年、2016年的净利润分别为819.47万元、405.13万元，呈下降趋势；广州宇信易诚2015年、2016年的净利润分别为-64.65万元、-502.93万元，亏损持续扩大；宇诚金地2015年、2016年净利润分别为-169.93万元、-164.95万元，持续亏损……《金融投资报》记者统计，公司有15家全资子公司，除了一家2017年设立的无数据外，其余14家中就有11家经营不善，近八成经营差强人意。

　　值得一提的是，宇信鸿泰2015年、2016年净利润为658.46万元、659.57万元，但显示为“无实际业务经营”，净利润来源成迷。

　　控股子公司情况也好不到哪里去。宇信易诚信息技术2015年、2016年净利润分别为471.42万元、-774.83万元，由盈转亏；宇信数据2015年、2016年净利润分别为-925.89万元、-941.88万元，亏损扩大。总体来看，11家控股子公司，有5家经营不善，占比超过55%。

　　另外，还有9家参股公司，刨除2家新设立的无可比数据，其中有4家经验不善，占比也超过50%。

　　涉多起诉讼事项

　　发审委愈加严厉的审核中，涉诉是一个关注重点。不巧的是，从美退市回归A股的宇信科技2012年至今涉及多起重大诉讼事项，这或成为一大“绊脚石”。

　　招股书显示，2012年10月15日，珠海赞同科技起诉青岛银行、浙江宇信班克和宇信科技侵犯计算机软件着作权，请求立即停止使用、复制、修改、发行等行为并销毁所有侵权软件和文档，并要求赔礼道歉和共同赔偿经济损失500万元。该案判决浙江宇信班克和宇信科技共同赔偿50万元。至招股书签署之日，公司已经赔偿并销毁相关文件。

　　2014年11月17日，公司因计算机软件着作权许可使用合同纠纷向成都中院提出诉讼，请求判令3iInfotechLimited向发行人支付软件使用费1404815.40元并支付至实际履行之日的延期利息。虽然公司胜诉，但3i公司无可供执行财产。

　　2016年，宇信科技又被北大方正投诉侵权，要求发行人赔偿损失人民币12万元，并在指定的媒体上公开赔礼道歉。经过北京版权调解中心调解，公司不得不与北大方正签订协议，支付费用使用对方2款方正字体。

　　除了着作权纠纷之外，2017年6月6日，公司还收到柳州市中院《应诉通知书》，广西鱼峰信合村镇银行有限责任公司因技术委托开发合同起诉宇信科技，请求公司赔偿损失 475684.72元及律师费3万元。几经波折，该案尚未审结。

　　对于上述问题，《金融投资报》记者整理后发至宇信科技，但公司以目前正处于预披露缄默阶段为由拒绝接受采访。对于宇信科技回归A股之路，《金融投资报》将持续关注。 <