工行为何能坐上全球银行头把交椅

　　估值偏低叠加中国经济复苏，再加上6月A股即将“入摩”，全球跟踪MSCI指数的主动基金都会配置A股相关股票，而银行股成为首选标的。投资者应该用全球化思维与眼光重新审视A股。

　　工商银行(601398) 昨A股H股齐涨，A股大涨4.46%，报7.49元/股，股价刷新历史新高。同样创出历史新高的还有建设银行(601939) 和招商银行(600036) 。

　　工商银行总市值：2.67万亿人民币；摩根大通总市值：约合人民币2.54万亿。

　　23日，工商银行上涨4.46%，总市值达到26695亿元，一举超过摩根大通，成为全球市值最大的商业银行。今年来仅仅16个交易日，工商银行已经上涨了20.8%，另一大国有银行建设银行涨幅更夸张，达到27.7%。

　　几个巨无霸级的银行股能如此大涨，究竟是什么原因。银行股的大涨是低估值的修复，同时也有中国经济出现复苏式上涨，GDP拐点出现的原因，宏观经济面的好转为银行业的业绩提供了良好的支撑。这从已经公布业绩预告的部分银行股可以看出端倪，比较激进的股份制大行兴业银行(601166) 预告2017年业绩增长6.54%，比较保守的浦发银行(600000) 预告2017年业绩增长2.15%。从这点不难看出，2017年银行板块整体的业绩增速依旧可以持续，且五大行还有资产状况优异的特殊利好，龙头溢价效应明显。

　　其实，A股中的银行股一直处于很赚钱，但估值很低的尴尬状态。2016年，中国27家上市银行净利润达到1.3万亿元，而当年所有A股上市公司的总利润不过2.75万亿元，也就是说不到30家上市银行的总利润就接近几千家上市公司总利润的半壁江山。很多人担心中国的银行业利润增速会下降，而且不良率会上升，但是这么多年来，就算最近几年净利润增速降到个位数，依旧是增长，且从未来的发展趋势看，目前的利润增速基本已经见底了。从不良率看，虽然最近有部分银行曝光了一些问题，但总体风险可控，中国银行(601988) 业的风控应该是全球最严格的，拨备率也是最高的，完全可以覆盖不良贷款的风险。

　　此外，我们来看看为什么五大行到今年股价开始加速上涨。要知道，今年6月A股即将“入摩”，全球跟踪MSCI指数的主动基金都会被动配置A股相关股票，特别是像银行这样又能赚钱估值又低的标的。在2016年全球最赚钱的500家企业中，工、建、农、中四大行均在前40名之列，远超摩根大通。在A股国际化程度越来越高的情况下，把中国的银行股特别是几个大行拿到全球去横向比较，估值洼地效应立显。比如市值第一的工行，目前的动态估值不到10倍，而刚刚被超越的摩根大通最新的市盈率是16.5倍。我比你更能赚钱，估值却低50%，股价怎么不涨？

　　从银行股持续大涨可以看出，我们必须用全球化的思维与眼光重新审视A股，选择能参与全球竞争有品牌号召力的公司，这样才能让自己的资金账户跑赢指数。 <