机构推荐：周四具备布局9大潜力金股（1.17）

　　提示声明：

　　本文涉及的行业及个股分析来源于券商研究报告，仅为分析人士对该行业及个股的个人观点，不代表中证网观点，不作为投资者买卖股票的依据，股市有风险，投资须谨慎。

　　建设机械(600984) :在手合同延续产值增约九成,18年业绩或超预期

　　事件:

　　建设机械全资子公司庞源租赁于近日发布1月份经营快讯:2017年庞源租赁完成产值13.9亿元(含税),同比2016年增长幅度超过37%;对应全年加权平均吨米利用率达到71.7%;截止2017年12月31日合计在手合同延续产值超过10亿元。以上年度产值、利用率、延续产值数据均刷新了庞源租赁的历史记录。

　　结论:

　　庞源月度经营数据显示业绩增长持续向上,下游装配式建筑需求景气度不变(产业逻辑请见我们在2017年12月发布的公司深度报告)。塔吊租赁价格指数仍在上涨,根据行业规律推测,调价对公司业绩贡献主要在2018年得到体现,因此2018年公司业绩超过我们之前预估的概率很大。维持“买入”评级。

　　正文:

　　1、在手合同延续产值增约九成,2018年业绩可期。

　　庞源租赁截止2017年12月31日合计在手合同延续产值超过10亿元,2016年底同期数据为5.27亿元。这一指标2017年增速约90%、2016年增速8%。在手合同延续产值大增为2018年业绩高增长提供保障。

　　2、塔吊租赁价格指数持续上涨,业绩贡献在2018年体现。

　　庞源租赁为国内塔吊租赁行业龙头,公司根据经营中积累的数据编制了塔吊租赁价格指数。该价格指数自2016年底部以来涨幅已20%+,目前仍处于向上趋势。根据公司经营规律,涨价对业绩的贡献主要在2018年得到体现,因此公司业绩可能会超出我们之前的预估。

　　3、2017年庞源租赁产值13.9亿元,超过年初计划目标。

　　2017年庞源租赁完成产值13.9亿元(含税),同比2016年增长幅度超过37%,比年初制定的计划目标12.5亿超出1.4亿。庞源租赁对建设机械业绩贡献超8成,因此公司2017年业绩翻倍增长是比较确定的。

　　4、庞源华南总部、东南亚总部管理中心实现进展。

　　庞源在广州竞拍获得工业用地17234平方米(使用权年限50年),用于建设华南总部管理中心;在马来西亚首都吉隆坡市的北部,购置了工业用地6.47英亩(约26183.16平方米),用于建设东南亚总部管理中心。建立区域化管理中心有利于规范经营、提高行业进入门槛。(国元证券股份有限公司)　　                     

　　大族激光(002008) :引领中国智造,打造装备力量

　　公司业绩对单一行业景气度的依赖性不断降低

　　我们认为公司绝非是依托于某单一行业或者单一公司的设备配套商,激光加工设备在国内乃至全球的各行业多领域的全面渗透将注定公司未来成长成为“中国智造”的核心受益者。放眼未来,公司不仅有望继续保持消费电子类业务的成长动能,同时其他领域如半导体、汽车、新能源、显示面板、PCB、LED等行业的精加工需求增多,国产化设备开始替代以及行业资本开支的提升,都将给公司带来长足发展动力,从而显着降低对单一领域或者单一客户的景气“周期”的依赖。

　　下游需求多点开花,保证公司成长动能

　　17年公司业绩的爆发的最大亮点是小功率激光设备中消费电子A客户创新带动的精密加工及焊接需求的爆发,激光设备在消费电子领域的渗透及升级仅仅是公司未来业绩持续增长的冰山一角。公司17年订单旺盛而产能有限对部分潜在客户的订单有一定的影响,我们认为18年非A客户订单有望迎来高增长。同时,随着国内OLED产线的投产进度加快,以及新能源汽车的持续增长,显示面板及新能源业务将保持高速增长。另一方面随着下游PCB厂商的新一轮扩产,公司有望受益此轮PCB扩产所带动的国产化设备需求。

　　国内制造业转型升级,高功率及自动化装备助力中国智造

　　我国制造业诸多领域正迎来新一轮升级,传统制造和新兴技术正在不断融合,制造业趋向高效率、智能化、清洁环保等方向发展。对比日本德国等高速发展时期对激光设备的巨大需求,大功率激光及自动化装备需求将在我国制造业发展新时期不断释放。与此同时公司布局核心光源领域,不断提升核心光源自制比例,降低成本,打通全产业链。

　　风险提示

　　下游消费电子、PCB、面板、LED、半导体、新能源等领域激光加工需求不达预期。

　　维持“买入”评级

　　调整盈利预测,预计17~19年净利润17.14/21.08/26.93亿元,EPS为1.61/1.98/2.52元,对应PE34/27/21倍,维持“买入”评级,合理估值59。(国信证券股份有限公司)　　              

　　迪森股份(300335) :预增符合预期,“煤改气”致业绩增长强劲

　　业绩预计大幅增长,扣非归母净利润同比增长81%~104%公司预计17年实现归母净利润2.04~2.30亿元,YOY60%~80%。其中,非经常损益为100万元,扣除后归母净利润同比增长81~104%。业绩大幅增长原因为:1)B端受“煤改气”及低氮改造影响,装备业务稳步增长,运营业务持续推进;2)C端受益清洁取暖政策,壁挂炉销量爆发式增长,对公司影响较大。

　　未来C端壁挂炉有望达年均500万台以上,工商B端替代也将稳步推进

　　我们认为:C端燃气壁挂炉未来三年有望年均500万台以上:1)据《北方地区冬季清洁取暖规划(2017~2021)》要求,北方“2+26”重点城市将完成1200万户,年均240万台;2)北方非重点城市煤改市场保守预计100万台以上;3)非煤改市场保守预计160万台/年以上。据媒体报道17年约为430万台,我们预计随着各地政策逐渐落地,18~19年市场空间在500和550万台。B端设备与运营等综合服务也会随着煤改政策的持续推进订单逐步放量,国家拟在“十三五”期间替代18.9万蒸吨燃煤锅炉,将为B端亦带来巨大市场机遇。

　　公司C端市占率有望继续提升,B端也在加大拓展力度

　　公司“小松鼠”牌壁挂炉是国内龙头产品,同时拥有国产系唯一五星认证售后体系,这正好契合城燃公司对产品质量和售后的现实需求,加之受益于煤改替换市场和南方暖通市场的发力,我们预计未来公司市占率有望继续提升,由16年6%提高到17~19年12%、15%和18%以上(发货口径),分别实现50、75和100万台以上发货量。B端方面,装备受制于产能限制目前仅可释放约3000蒸吨/年,公司有望继续扩大产能;运营方面公司拟成立不超10亿元产业基金,用于拓展运营类项目,我们认为未来B端运营也有望持续落地。

　　盈利预测及估值

　　预计公司17~19年业绩为2.25、3.76、5.19亿元,同比增长77%、47%和38%,EPS为0.62、1.04和1.43元/股,现估值27X、16X和12X,维系“买入”评级。

　　风险提示:煤改政策或不达预期,订单获取和项目落地或不达预期等。(浙商证券(601878)股份有限公司)　　              

　　新钢股份(600782) ：区域板材龙头 买入评级

　　江西板材龙头钢企，产品种类齐全。公司是集矿石采选、钢铁冶炼、钢材轧制等于一体，拥有普钢、特钢、金属制品、化工制品等产品系列共800多个品种、3000多个规格的省属国有大型钢铁联合企业公司，板材方面在江西省内处于绝对的竞争龙头，产品销往全国各地，同时远销亚洲、欧洲、南北美洲等20多个国家和地区，北京奥运“鸟巢”、上海世博“中国馆”、港珠澳跨海大桥、杭州湾跨海大桥、广东阳江核电站等国家重点工程。生产规模可达到年产钢1000万吨，近年来产量维持在约840万吨水平，其中70%为板材类产品，主要销售区域为华东和华南地区。2017年前三季度冷轧钢材产量130.8万吨，热轧钢材产量494.29万吨，平均售价4013.34元/吨，热轧钢材平均售价为3217.65元/吨，量价齐升。

　　定增获批修复资本结构，成本、能耗逐步降低。2017年9月18日，公司非公开发行17.6亿元获证监会批准。其中5亿元用于偿还银行贷款，2017年三季报公司资产负债率降至63.28%，资本结构持续优化，财务费用压力逐步减轻，同时启动了20亿元短期融资注册发行工作，资金运作水平提高，定增项目中剩余12.6亿元用于煤气综合利用高效发电项目，预计自备电率将由30%提升到70%，年均外购用电成本约减少3.8亿元，当前项目进展速度也十分良好。

　　三费占比低，ROE水平较高源于高资产周转率。公司三费水平低，2017年三季度三费占比营收2.56%，行业排名第四。公司三季度ROE为14.9%，行业内排名靠前，由于公司在净利率方面并不占优同时叠加较低的负债率杠杆，公司在资产周转率表现的较为优异，三季度公司总资产周转率1.23，排名行业内第二，在营运效率方面在上市公司中处于绝对领先地位。

　　盈利预测与投资建议：预计公司2017/18/19实现EPS分别为0.68/0.78/0.90元，对应PE分别为10.28/8.96/7.77倍。给予“买入”评级。

　　风险提示：钢价大幅回调，电炉政策放开(东北证券(000686) )　　     

　　精锻科技(300258) ：优质零部件标的未来仍可期 买入评级

　　事件：公司发布业绩预告：2017年归母净利润2.45-2.60亿元，同比增长28.48%-36.35%，基本符合预期。

　　点评：

　　2017年快速增长，符合预期，未来仍值得期待1)全年营收同比增长约25%，则Q4营收约3.23亿元，同比增长约20%，其中，本部国内收入增长30%，得益于国内主要项目放量。Q4归母净利润约0.63-0.78亿元，同比增长16%-44%。整体上看，公司经营保持较快增长，净利率保持在合理范围内。3)我们认为，随着公司积极提升产能，大众奥迪配套齿轮、格特拉克自动变速器离合器关键零部件(进入法雷奥供应商体系)、大众自动变速器(大连)DQ200结合齿齿轮供货份额提升项目是公司今明年的主要增长点，配套DQ400E驻车齿轮/差速器壳体/锥齿轮项目有望今年正常量产，宁波工厂正积极推进技改与VVT市场开拓，因此，未来公司业绩保持快速增长有支撑。从主要客户来看，今年开始日系及南北大众以SUV为主的新车周期有望提振产销量，从而使以公司为代表的产业链优质配套商充分受益。

　　布局新项目与新市场，支持公司中长期成长1)为了提升中长期竞争力，实现可持续发展，公司着眼长远，加大研发力度(2016/2017H1研发费用增长39.46%/38.84%)，在新能源汽车电机轴、铝合金涡盘精锻件制造、自动变速器离合器及新能源汽车关键零部件等领域进行战略性布局。我们认为，布局技术壁垒高、市场空间大、符合行业发展趋势的新项目将充分保证公司中长期可持续发展。目前公司资产负债率低，经营性现金流健康，预计未来有合适的机会不排除公司通过并购合作的方式来缩短学习曲线，实现快速发展。2)公司将推进中国中西部和海外发展战略布局，有望选址建厂以更好满足不断增长的全球化客户需求，以国内外全面布局助力公司成长为具备国际竞争力的优秀汽车零部件“小巨头”。

　　盈利预测，维持“买入”评级综上分析，我们微调盈利预测，预计2017-19年公司EPS分别为0.63/0.78/0.97元/股，对应2018/2019年动态PE为18/15倍，维持“买入”评级不变。

　　风险提示：国内外市场增长低于预期；产能瓶颈及新项目进度低于预期；成本费用增长超预期；并购合作进展低于预期。(渤海证券)　　                   

　　洲明科技(300232) ：柳暗花明 买入评级

　　事件：公司公布业绩预告，预计2017年度整体营业收入约为30亿元人民币，与去年同期相比增长70%左右。在受到汇兑损益影响3700万利润的情况下，实现归母净利润2.85亿-3.15亿元，同比增长71.22%至89.24%。

　　景观照明市场爆发，公司外延布局未来无忧：随夜游经济快速发展，各地政府将加速城市景观照明、提升城市夜间形象列入政府工作计划。G20杭州峰会期间的全市景观照明项目共涉及172个，总投资约10亿元，我国共有338个地级以上城市，市场空间达千亿。在城镇化夜游经济发展的带动下，景观照明行业进入爆发期。公司为LED显示和照明企业，在景观照明市场具有天然优势，通过外延积极布局景观照明领域。公司收购标的资质优越，均为细分领域龙头或领先厂商，合并后将发挥显着协同效应，业绩承诺大概率超预期，未来无忧。

　　小间距LED高速增长，渠道与商用市场爆发完美契合：随着成本的进一步下降和显示技术的提高，小间距LED将不断提高普及，未来三年复合增速60%，公司2017年前三季度看小间距LED同比增长85%，占公司收入52%。公司小间距产品结构持续升级，由P2.5向P1.5和P1.2过渡，更精密的小间距产品占比不断增加，单位价值量因此提升。小间距LED商用领域爆发将主要通过渠道销售，洲明渠道完善，积累深厚，未来商业订单的持续增长和公司渠道销售完美契合。公司大亚湾一期扩产完毕，二期18年年初扩产，19年底扩产完毕后小间距产能提升一倍以上，彰显公司对小间距发展信心。

　　智慧照明开始渗透，LED路灯业务不断拓展：2017年LED路灯产值预计为33亿美元，未来两年还将以约20%速度增长。受旺盛的需求驱动以及国家政策支持，我国LED照明产品在道路照明行业还有很大的发展前景。在未来几年LED产品在新路灯中的占比将不断提升。公司在LED照明领域具有国内外多项资质和丰富的项目经验，并和华为合作布局智慧路灯项目，未来随LED路灯照明市场需求的增长和公司业务的拓展，LED路灯业务将为公司提供有力业绩支撑。

　　盈利预测与投资建议。公司17年利润受汇兑损益影响3700万。预计2017-2019年EPS分别为0.48、0.73、1.02元，对应PE分别为32、21和15倍，公司增速较快，目标价对应18年28倍PE为20.44元。维持“买入”评级。

　　风险提示：小间距行业增速放缓；竞争激烈；扩产进度或不及预期；汇兑损失风险；并购企业业绩实现或不及承诺的风险。(西南证券(600369) )　　                 

　　克来机电(603960)：非标订制领域难逢敌手 买入评级

　　推荐逻辑：1)国内汽车电子柔性自动化生产线稀缺标的，公司产品技术含量高，规模不断增长，3年内生性复合增速超过40%；2)需求端：公司产品面对百亿规模市场，具有明显成本优势，存在大量进口替代需求；3)供给端：公司不断扩大工程师团队，未来工程师培养有望加速，产能释放空间广阔。

　　专注汽车电子行业，柔性自动化订制和机器人(300024) 系统集成稀缺标的。汽车电子行业产品精密程度高、产品迭代速度快，对设备稳定性、一致性、重复性要求较高，具有较高的进入壁垒。从下游来看，国内汽车电子行业对设备的需求量约每年100亿，全球范围需求体量约每年300亿元，下游需求旺盛，公司产品比同类海外供应商成本低约10%，具有广阔的进口替代的需求。

　　技术密集行业，真正的工程师红利兑现。身处技术密集型产业，公司2017年在过去100多名工程师的基础上继续招聘约100名工程师，通过约半年周期培训，2018年有望产能有望大幅提升。公司经过近10年的积累，培养了一批诸如联合电子、博世、日本电装、德尔福等一批优质客户。公司2013年即获得博世印度工厂订单，未来博世海外订单预计将持续增长。

　　拟收购上海众源，提升业绩并形成闭环产业链：上海众源主要产品为高压燃油分配器，客户为上海大众、一汽大众及相关大众系发动机工厂。一方面，公司有望为上海众源拓展大众系外的下游客户，产生协同效应；另一方面，上海众源高压燃油分配器有望受益于排放标准提升所带来的产品提价的利好。

　　盈利预测与投资建议。预计公司2017~2019年EPS分别为0.40元、0.76元、1.12元，对应PE分别为71倍、37倍、25倍。公司业务处于高速发展阶段，下游需求总体体量大，持续保持高增速，且公司产品具有强烈的进口替代的逻辑和非常强的稀缺性。公司拟收购上海众源的业绩承诺为2017~19年归母净利润不低于1800万、2200万、2500万，因此若顺利收购，则公司2018~19年备考EPS为0.9元、1.28元，对应2018~2019年PE为31倍和22倍。结合相关可比上市公司情况，我们给予公司2018年46倍PE，对应目标价34.96元，首次覆盖，给予“买入”评级。

　　风险提示：宏观经济周期导致下游产业体量增长不及预期的风险；技术泄密与技术人才流失的风险；规模扩张引起的管理风险。(西南证券)                        << p="">

　　蓝晓科技(300487)：规模量产提升业绩 买入评级

　　事件：公司公告，与陕西省膜分离技术研究院有限公司承担的青海冷湖100t/a碳酸锂项目完成生产线调试，进入常规运行阶段，已产出高纯碳酸锂。

　　技术先进可贫矿提锂，实现量产助力拓展新能源。公司作为国内分离树脂龙头，与陕西膜分离技术研究院合作，技术互补，100t/a碳酸锂生产线正式投产，标志着公司实现了盐湖卤水提锂吸附剂、工艺和系统装置核心技术的工业化转化。

　　此外，公司盐湖提锂技术是基于贫矿使用，未来应用范围广阔。根据公司公告，该项目所属盐湖矿区是典型的贫矿卤水(卤水锂含量为0.075g/l，镁锂比超过1300:1)，经过吸附法富集处理后，锂浓度提高到0.8g/l以上，镁锂比达到2:1以下，吸附后外排卤水中锂含量低于0.01g/l。证实了公司技术可有效提升贫矿卤水中锂离子浓度含量，技术具备先进性、经济性和环保性。同时以此为基础，吸附法提锂技术向盐湖高镁锂比卤水提取碳酸锂的大规模工业生产进行推广，将具有更大的潜力。

　　2018年锂盐供需仍处弱平衡。据中汽协数据，2017年我国新能源(600617)汽车累计产销量分别为79.4万辆和77.7万辆，同比增长分别为53.8%和53.3%，新能源汽车维持高增长态势。同时，在特斯拉model3将平民化放量、传统车企如宝马等纷纷转型新能源汽车等的带动下，全球电动化时代已逐步开启。新能源汽车的放量带动碳酸锂需求的快速增长，根据安泰科的预测，未来几年全球碳酸锂的需求增速高达20%以上，到2018年全球碳酸锂需求将达27万吨，而供给为26.5万吨，供需仍存一定缺口，其中我国2018年碳酸锂需求为15万吨，供给为13.6万吨，供需同样存在较大缺口。碳酸锂供需格局持续优异的情况下，碳酸锂行业有望维持长景气周期。根据百川资讯数据，四川电池级碳酸锂价格自2017年4月份开始上涨，已从13.2万/吨上涨至目前的16.5万元/吨，涨幅25.0%。

　　分离树脂龙头，产能释放支撑业绩增长。公司是国内首家经营吸附分离树脂的上市公司，主营业务是研发、生产吸附分离树脂，并提供相关应用解决方案。

　　公司2016年专用树脂产量约为9100吨，主营产品涵盖八大系列一百多个品种，是国内吸附分离技术新兴应用领域跨度最大、产业化品种最多、综合技术实力最强的产品和应用服务提供商之一。此外，公司募投2.5万吨新产能已部分建成投产，将逐步进入产能释放期，产品有望在环保化工、生物制药、金属提取等高景气行业带动下放量，为公司业绩增长提供保障。根据公司近期公告，公司与四川永祥和内蒙古通威新签订0.49亿订单，公司为其提供精馏硼吸附树脂，印证公司产品在金属提取领域放量可期。

　　盈利预测与估值。预计2017-2019年EPS分别为0.52元、0.55元、0.69元，对应PE分别为35倍、33倍和26倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：产品价格大幅下跌的风险、募投项目进展低于预期的风险、技术人才流失的风险。(西南证券)　                

　　迪森股份:预增符合预期,“煤改气”致业绩增长强劲

　　业绩预计大幅增长,扣非归母净利润同比增长81%~104%公司预计17年实现归母净利润2.04~2.30亿元,YOY60%~80%。其中,非经常损益为100万元,扣除后归母净利润同比增长81~104%。业绩大幅增长原因为:1)B端受“煤改气”及低氮改造影响,装备业务稳步增长,运营业务持续推进;2)C端受益清洁取暖政策,壁挂炉销量爆发式增长,对公司影响较大。

　　未来C端壁挂炉有望达年均500万台以上,工商B端替代也将稳步推进

　　我们认为:C端燃气壁挂炉未来三年有望年均500万台以上:1)据《北方地区冬季清洁取暖规划(2017~2021)》要求,北方“2+26”重点城市将完成1200万户,年均240万台;2)北方非重点城市煤改市场保守预计100万台以上;3)非煤改市场保守预计160万台/年以上。据媒体报道17年约为430万台,我们预计随着各地政策逐渐落地,18~19年市场空间在500和550万台。B端设备与运营等综合服务也会随着煤改政策的持续推进订单逐步放量,国家拟在“十三五”期间替代18.9万蒸吨燃煤锅炉,将为B端亦带来巨大市场机遇。

　　公司C端市占率有望继续提升,B端也在加大拓展力度

　　公司“小松鼠”牌壁挂炉是国内龙头产品,同时拥有国产系唯一五星认证售后体系,这正好契合城燃公司对产品质量和售后的现实需求,加之受益于煤改替换市场和南方暖通市场的发力,我们预计未来公司市占率有望继续提升,由16年6%提高到17~19年12%、15%和18%以上(发货口径),分别实现50、75和100万台以上发货量。B端方面,装备受制于产能限制目前仅可释放约3000蒸吨/年,公司有望继续扩大产能;运营方面公司拟成立不超10亿元产业基金,用于拓展运营类项目,我们认为未来B端运营也有望持续落地。

　　盈利预测及估值

　　预计公司17~19年业绩为2.25、3.76、5.19亿元,同比增长77%、47%和38%,EPS为0.62、1.04和1.43元/股,现估值27X、16X和12X,维系“买入”评级。

　　风险提示:煤改政策或不达预期,订单获取和项目落地或不达预期等。(浙商证券股份有限公司)