回归主业遇难题 雅戈尔加码副业

　　曾高调宣布回归服装主业的雅戈尔(600177) 正在投资和地产板块加快布局。12月4日，雅戈尔发布公告称，拟全额认购宁波银行(002142) 优先配售部分可转债13.16亿元。业内认为，雅戈尔回归主业在一定程度上受投资、地产方面政策受限的影响。与此同时，雅戈尔在服装业务方面仍面临品牌老化、难以攻克一线城市等难题。

　　加码副业

　　宣布回归服装主业的雅戈尔却频频在副业发力。除了拟全额认购宁波银行优先配售部分可转债，此前雅戈尔已投资12.5亿元在二级市场买入宁波银行7781万股，超25.7亿元的投资也被业界评价为财大气粗。事实上，宁波是雅戈尔的主要根据地，除了金融投资，目前所投入的地产项目也大都集中在宁波周边。

　　值得注意的是，近日雅戈尔频频在投资、地产板块开展新动作。12月1日，雅戈尔发布公告称其与控股子公司泓懿资本合作设立泓懿股权投资公司。雅戈尔作为有限合伙人出资9.9亿元，泓懿资本作为普通合伙人出资100万元。11 月30日，雅戈尔持股50%的参股公司宁波雅戈尔新长岛置业有限公司以8.91亿元的价格竞得舟山市舟土储出3号的国有建设用地使用权。

　　据北京商报记者统计，在不到一个月的时间，雅戈尔在地产、投资板块已经投入超过30亿元。

　　据了解，早在1992年，雅戈尔就进入房地产领域，并于1993年开始介入股权投资领域。近年，雅戈尔频频跨界至地产、金融投资，这些副业正逐渐成为雅戈尔收益的主要来源，而作为主业的服装业务板块正逐渐走向低谷。

　　主业萎缩

　　受困于主营业务衰退，雅戈尔试图通过多元化实现业绩提升，逐步将重心放在发展房地产、金融等投资业务方面，原服装主业却成为副业。雅戈尔近年来的业绩报告显示，服装板块贡献的净利润占整体净利润的比重呈逐年下滑态势。2015年，雅戈尔服装板块实现净利润6.51亿元，较上年同期降低 0.23%。2016年服装板块实现净利润5.47亿元，较上年同期降低15.97%。

　　服装业务业绩表现不佳，雅戈尔高层却不断在释放发力服装板块的信号。11月28日，雅戈尔董事胡纲高曾表示，雅戈尔一直坚持做实业，2017年在服装板块共投入30亿元用于营销平台的建设及专卖店的购置。去年底，雅戈尔集团发布“五年再造一个雅戈尔”的宣言，重塑品牌优势，贯彻供给侧改革，转型商业模式。

　　2017年前三季度，雅戈尔服装板块实现净利润4.29亿元，较上年同期增长 33.05%。虽然利润有所增长，但仍不及地产板块的7.85亿元净利润与投资业务的14.38亿元净利润。从目前雅戈尔的布局来看，回归主业的计划效果似乎也并不明显。服装行业分析师程伟雄表示，多元化是雅戈尔一直以来的风格，此次宣布回归主业也不排除其金融、地产领域受到政策影响。

　　回归难题

　　业绩不稳定在一定程度上反映了雅戈尔回归主业仍面临难题。公开资料显示，近年来雅戈尔业绩并不稳定。2015年，雅戈尔实现净利润43.71亿元，较上年同期增长38.23%。2016年，雅戈尔归属于上市公司股东的净利润为36.84亿元，较上年同期降低15.71%。2017年前三季度，雅戈尔营收、净利润双降。

　　程伟雄认为，雅戈尔目前处境较为尴尬，它没有专注于某一领域。另外，由于企业治理过程较为粗犷，雅戈尔出现了品牌老化、无法吸引年轻消费群体等问题。从具体的业绩数据来看，多元化的现状对雅戈尔的发展确实产生了一定影响，涉及领域过多在带来利润多元的同时也出现相互牵制的弊端。

　　“目前雅戈尔品牌老化，虽然店铺在一线城市到小城市都有布局，范围较广，但是在大城市布局的象征意义大于实际意义，雅戈尔主要市场还是集中在三四线，想占领一线城市难度仍然很大。”程伟雄说。

　　针对未来发展战略，北京商报记者致电雅戈尔，但截至发稿并未收到官方回复。 ：