净负债或达105亿 辉山乳业进入临时清盘

　　胶着了8个月的辉山乳业债务危机有了新进展。11月16日晚间，辉山乳业在港交所发布公告称，截至2017年3月31日的综合净负债有可能达105亿元人民币，进入临时清盘，将尽可能考虑所有可供选择的方案以保全集团资产。

　　在公告中，辉山乳业表示，董事会在11月15日召开的会议上考虑了公司的综合财务状况，已指示公司的开曼法律顾问拟备相关文件，以使公司进入临时清盘。“此过程将尽可能考虑所有可供本公司选择的方案以保全本集团的资产。”

　　其中提到的方案，在两周前辉山乳业的公告中曾有所披露。据彼时公告，辉山乳业称，一半以上中国境内的辉山乳业债权人和杨凯及其他公司的债权人已签署协议以一致行动，并原则上支持债务重组建议。该一致行动人协议考虑公司在中国境内的部分或全部子公司及杨凯实体在司法程序下分别进行破产债务重组，共同目标为将辉山乳业及境内杨凯实体的业务或资产打包并注入一家于中国成立的由境内债权人全资持有的中间控股公司旗下。

　　从当时这则公告中的表述来看，辉山乳业态度已较为积极。公司称，尽管自2017年3月底面临各种状况，但仍继续经营日常业务。由于最近辉山乳业产品的市场状况有所改善，辉山乳业注意到原料奶的平均售价呈现上升趋势。同时，辉山乳业的原料奶日生产量也逐渐恢复。“本集团正朝着每月从日常经营活动中获得正现金流的方向努力，并有望在2018年3月31日前实现该目标。”而对辉山乳业继续经营日常业务提供支持的包括当地政府、国内银行、供应商、分销行和集团员工。

　　值得一提的是，手握百亿债权的20余家银行曾一度激烈反对辉山乳业初步的债务重组方案。8月下旬，北京商报记者获悉，辉山乳业由董事长杨凯作为实际控制人的初步债务重组方案，遭多家债券银行“举红牌”，其中多为大型且专业的银行。同时，债权方诺亚财富旗下子公司歌斐资产的189位合格个人投资者，还要求追究辉山乳业主要责任人对于逾百亿元资金流失的法律责任。这令业内对辉山乳业的重组陷入悲观，甚至有人士认为重组方案无从谈起。

　　时间再向前推移，在债务重组之初，辉山乳业就提出希望各债权人“不抽贷不压贷不起诉”，但双方之间的谈判始终处于胶着状态。

　　不过，从最新进展来看，辉山乳业债务危机已经渐入平稳解决阶段。一位证券业人士对北京商报记者表示，解决债务危机的出路，通常是债务重组，债务重组过程中，需要一些综合性的解决方案。最好的债务重组是基于公司业务重组的安排。对于债权人来说，最好的办法还是能维持公司的生存，破产清算是最后的选择，对于食品行业来讲，还是有较大机率维持公司存续。 ：