中天精装拟A股上市：毛利率不断下滑 约一半收入来自万科

　　深圳中天精装股份有限公司(以下简称“中天精装”)近期在证监会网站披露招股说明书，公司拟在深交所公开发行不超过3785万股，发行后总股本不超过15140万股，保荐机构为中信证券(600030) 。

　　公开资料显示，中天精装是国内领先的批量精装修服务提供商，主要为国内大型当地产商提供批量精装修服务，具体业务包括建筑装饰工程施工、建筑装饰工程设计等方面。

　　据披露，中天精装本次IPO计划募集资金7.15亿元，其中1.3亿元用来补充营运资金，其余将投向信息化建设、区域中心建设、管理总部及设计研发培训中心建设项目。

　　2014-2016年及2017年1-6月份，中天精装实现营业收入8.45亿元、8.64亿元、10亿元和3.76亿元，同期净利润为7493.38万元、7225.11万元、8547.25万元和4244.72万元。中天精装表示，鉴于房地产行业受宏观经济及政策调控影响大，若地产投资速度与开发进度大幅放缓，或公司主要客户经营发生重大不利变化，公司的经营业绩可能出现大幅下降。

　　中天精装的营业收入相对集中于少数大客户，存在客户相对集中的风险。2014-2016年2017年1-6月份，公司批量精装修业务中对前五大客户的营收分别为7.02万元、5.84万元、6.63万元和2.63万元，占当期营业收入的比重分别为83.08%、67.66%、66.35%和70.13%，从万科地产处所获得收入占当期营收的比例分别为58.46%、44.1%、46.39%和43.6%。

　　另外，报告期内中天精装的综合毛利率分别为22.32%、22.12%、18.71%和18.67%，批量精装修业务的毛利率分别为22.29%、22.13%、18.69%和18.63%。对于公司2016年度毛利率下滑的原因，中天精装表示主要受营改增税收政策变动的影响。

　　股权结构上，中天精装的实际控制人是乔荣健，直接或间接合计持有6300万股，占公司总股本的比例55.48%。 ：