押宝大健康产业需求攀升 东宝生物定增3.7亿增扩产能

　　前次定增募投项目刚刚完工试运行，东宝生物(300239) 又迅速启动了新一轮定增，继续加码主业。9月14日晚间，东宝生物披露2017年度非公开发行股票预案，拟定增募资增扩明胶及胶原蛋白产能。

　　今年8月下旬，东宝生物2015年的募投项目“年产3500吨新工艺明胶建设项目”完成安装调试，并投入试运行，这一项目使得公司明胶年产能由此前的6500吨增至1万吨。不过，东宝生物仍将继续扩充明胶产能。

　　据非公开发行预案显示，东宝生物此番拟定增不超过6000万股，募资不超过3.65亿元，用于“年产3500吨明胶扩建至年产7000吨明胶”项目，以及“年产2000吨胶原蛋白”项目。二者投资总额4.9亿元，拟投入募资资金3.15亿元；东宝生物还将使用5000万元募集资金补充流动资金。

　　从行业情况来看，“毒胶囊”等事件后，国家对明胶行业监管力度加强，低端明胶生产企业逐步被淘汰，而由此产生的明胶供给缺口正逐步被规模化、规范化的企业产品占领。2016年，东宝生物销量同比增加，毛利率较上年同期有所提升，营业利润较上年同期增长翻倍。

　　而东宝生物此番继续增扩产能，是因看好下游生物医药、食品、保健品等大健康产业的市场增量。东宝生物分析称，去年以来，随着国家“大健康”政策的落实，医药健康行业表现出急速扩张趋势，胶原蛋白的市场需求增长趋势明显，公司业务发展迅速、现有明胶产能已基本释放，需进一步扩大经营规模 .

　　根据项目规划，此次定增募投的明胶扩产项目建设周期为20个月，项目建成并完全达产后，预计每年可实现销售收入1.75亿元，年均利润为3357万元。胶原蛋白项目建设周期19个月，达产后预计每年销售收入1.62亿元、年均利润4401万元。

　　值得指出的是，目前，东宝生物基于骨明胶的胶原蛋白已形成1000吨的年产能，此次募投项目实施完成后，公司胶原蛋白产能将提升至3000吨，明胶产能也将迅速提升至1.35万吨。若项目建成投产后下游市场需求并未同步增长，公司亦可能面临产能过剩、销售不畅等风险。

　　对此，东宝生物表示，公司将加快募投项目实施进度、尽快实现预期效益。同时，东宝生物前次募投项目“研发中心建设项目”现已逐步投入运营，公司将大力开发明胶和胶原蛋白延伸产品，向生物医药领域拓展。

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