海天国际控股公司：业绩喜人 订单充足未来业绩有保证

　　8月22日上午，海天国际控股公司(01882.HK)在香港举办业绩会，公司高层公布其2017年上半年业绩。

　　一、财务数据

　　截至2017年，公司收入50.37亿人民币，按年增加30.5%，收入大幅度增长是由于全球的经济转暖，其中公司的Mars系列注塑机销售额增长31.3%，占总销售约70.0%。长飞亚电动系列及纯二板Jupiter系列(大型二板注塑机)销售额分别增加53.1%及38.8%。2017年上半年，电动注塑机于小型吨位注塑机的销售比例和中大型吨位注塑机的销售比例分别占16.3%及36.3%，分别增长了29.4%和32.2%。

　　基于销售量的提升和毛利率的改善，集团的经营利润由2016年同期的7.995亿元增加至2017年6月30日止六个月的11.6亿元，增幅为45.2%。随着运营效率的提升，公司的销售净利率(撇除可换股债券公允价值变动的非现金会计亏损)由2016年同期的18.5%提升至2017年上半年的20.3%，创下了公司历史新高。撇除可换股债券公允价值变动的非现金会计亏损，公司股东应占经调整纯利增至10.23亿元，较2016年同期上升43.6%。毛利17.7亿元，增加34.2%， 利润的提高主要是因为全球经济转暖，需求旺盛的情况下，自动化生产带来的成本的下降以及产品的换代维持了高毛利。

　　2017年上半年，集团的毛利率由2016年同期的34.1%增加至35.1%。管理层表示，毛利率的上升乃由於经营效率提高，规模经济效益及产品销售结构的改变所致，公司不断推进自动化，采用“8+16”的生产方式，即8小时人工和16小时的自动化生产，公司期望未来全自动化的继续推进，目标是在经济平稳的状态下保持1个百分点的毛利率增长。、

　　期中派息 25港仙，上年同期派17港仙，坚持了公司派息率不低于33%的承诺。

　　另外值得一提的是， 净金融收入除去CB同期增长21.1%。远比净金融收入增长(89.7%)低是因为汇兑损益今年上半年损失近4000万人民币，另外，公司发行的CB为以欧元计价，会造成一定的损失。

　　二、公司发展

　　2006年，沿海居民人均拥有塑料16公斤，16年沿海人均拥有量为50公斤，增长的原因是大型消费品，如汽车、家电等耐用消费的增加，消费的升级，汽车的轻量化等一系列的工业塑料代替钢铁的趋势，让市场对于塑料的需求持续上涨，尤其是大型注塑机的需求。塑机的主要下游行业包括汽车、家用电器、办公用品、物流、电子产品等，2017 年上半年市场对注塑机，尤其是电动注塑机的需求大幅上涨。消费升级为注塑机打开新的需求空间，推动现代化耐用品的需求，尤其在家庭电器和 3C 产品领域。此强劲的增长势头在有望在2017 年下半年得到延续。

　　海天国际2017年第一季度销量同比增长27.9%的同时，平均的销售价格同时也涨2%，这样的业绩来源于结合用户需求进行产品升级换代的成功。管理层表示，在需求上升得同时，公司的市场占比并没有下降，毛利率不断上升，正说明了公司强大的竞争力。

　　同时小型机的同比增长29.4%，大型机同比增长32.2%。管理层表示，实现了双增长原因各不相同，小型机新产品逐步变为用电动化策略，全电动自动化占地更小，能耗更小，现在全电动自动化设备产品上半年占小型机16%，未来目标会上升到20%。 大型机还是用液压技术，国内现在的具有生产大型注塑机的企业并不多，机器的进步缩小了与日本和德国的距离，更高的性价比是大型注塑机增长迅速的原因之一。

　　海天国际正在以自动化方向发展，发展以“8+16”的发展战略，以不增加人的情况下，通过自动化生产，提高产能以提高不断提升的需求。

　　三、Q&A

　　以下是总结的部分重要问答环节的总结。

　　Q:未来的订单的以及业绩指引

　　A:根据上半年的情况，公司订单充足，现在是产品生产不出来那么多，一生产出来就被提走了，总的来讲，生意很好，不必担心下半年的业绩。

　　Q:原材料上涨对于公司产品毛利的影响

　　A:如果原材料飞速上涨，会对毛利率有影响，但公司还是致力于产能和自动化的提升，用规模效应抵消部分成本，下半年仍有新的设备投入，每年都会有资金投入来进行设备改造，来维持公司的高毛利率。

　　Q:毛利率指引以及分红比率

　　A: 根据过去的经验，毛利率未来将会稳中有声，在市场不出现向08金融危机的状态下，公司的目标是每年保持1个百分点的增速提高，而这个提高主要是通过注塑机生产的自动化带来的规模效应而导致的提升。分红方面，公司一直承诺也做到33%的分红率，未来也将会保持。

　　Q:印度建设新厂的情况

　　A:现在除了中国(5万台)的注塑机，印度就是最大的市场，预计需求为1万台，而整个欧洲也就1万台，需求量巨大，过去也一直在开展印度业务，不过厂房是租的，现在新厂房的建设将是一项重要举措。(格隆汇杨振燊) ：