四通一达靠边！顺丰80亿定增落定：花3亿招飞行员

　　8月22日，顺丰控股(002352)发布公告，其募集80亿配套资金定向增发的A股已完成，其中3.1亿元用于招募飞行员。

　　本次募集配套资金总额为80亿元。扣除与发行有关的费用及其他发行费后，募集配套资金净额为78.2亿元。新增股份的性质为有限售条件流通股，上市日为2017年8月23日。

　　顺丰表示，此次募集的资金将全部用于深圳顺丰泰森控股(集团)有限公司航材购置及飞行支持项目、冷运车辆与温控设备采购项目、信息服务平台建设及下一代物流信息化技术研发项目、中转场建设项目。

　　截至目前，顺丰航空全货机数量已达40架，由5架波音767、18架波音757、17架波音737构成，是目前国内运营全货机数量最多的货运航空公司。

　　顺丰80亿定增落定

　　据公告显示，顺丰控股非公开发行股票采用询价方式定价，最终确定发行价格为35.19元/股，发行数量2.27亿股，募集资金总额为80亿元。

　　23 家报价投资者中过半数为公募基金，最终泰达宏利、鹏华、财通、大成4家公募基金公司以35.19元/股获配，相当于拿到顺丰控股近期市价的6.9折。从公告披露的细节看，顺丰控股的定增项目深受机构“青睐”，甚至还出现了银行理财资金的身影。不过业内人士称，减持新规后，机构参与定增的话语权确实比以往更大了。

　　顺丰控股披露，在报价投资者中，鹏华基金申购非公开发行的产品为“鹏华基金-招商银行(600036) 欣悦 1 号资产管理计划(产品股票账户名称：鹏华基金-招商银行-招商财富资产管理有限公司)”，而穿透后出资方100%为“招商银行股份有限公司--理财资金”。

　　由于出资方与独立财务顾问(联席主承销商)招商证券(600999) 存在关联关系，顺丰控股将“鹏华基金-招商银行欣悦 1 号资产管理计划” 列为无效申购，但不影响鹏华基金管理的其他产品申购的有效性。

　　另外，从报价方式看，18家投资者采用了传真方式，而包括北信瑞丰基金、泰达宏利在内的5家投资者则采用现场送达方式报价，可谓诚意满满。

　　龙头定增项目也享高折价

　　顺丰控股公告显示，根据认购邀请书确定发行对象、发行价格及获配股数的原则，发行对象将依次按(1)认购价格优先；(2)认购金额优先；(3)收到《申购报价单》时间优先；(4)发行人和独立财务顾问(牵头联席主承销商)、独立财务顾问(联席主承销商)、联席主承销商协商的原则确定。

　　按照公告，本次配套发行的定价基准日为发行人第三届董事会第十三次会议决议公告日(注：公告日为2016年5月23日，鼎泰新材(002352) 2016年通过重大资产重组，公司置出原有资产和负债，并置入顺丰控股的100%的股权，从而转型进入快递物流行业)，发行底价不低于定价基准日前20个交易日发行人股票交易均价的90%，即22.19元/股，经除权除息调整后发行价格为不低于11.03元/股。公司2016年利润分配方案已实施完毕，每股派送现金股利0.10元，本次募集配套资金的发行价格调整为不低于10.93元/股。

　　然而，本次发行接收申购文件的时间为2017年7月21日，当天顺丰控股收盘价已经高达49.4元。

　　12家公募基金公司申报价格的平均折价率为6.2折。报价最低的光大保德信基金给顺丰控股的报价为12.5元/股，相当于参考市价的2.5折，北信瑞丰基金报价也在5折以下，而按照价格优先的原则，这些报价较低的公司自然无缘获配。

　　事实上，自从减持新政出台以后，就有基金经理称，“减持新规限制了定增项目减持比例和周期，对相关参与定增项目的产品会流动性造成影响。”

　　根据减持新政要求，定增持有股份需要满足连续12个月在二级市场减持比例不超过持有股份的50%，每三个月二级市场减持股份不超过总股本的1%等规定。

　　北京一位定增基金经理称，“在减持新规出台以后，市场上一般的定增项目7折就能拿到，优质的项目折价率还是不高，毕竟龙头股有溢价效应，参与的机构多，价格也被抬上去了。顺丰的定增项目定价基准日比较早，但参考当前市价这个折价率还是比较有吸引力的。”

　　该基金经理称，定增项目的高折价为投资提供了较好的安全边际，定增的超额收益主要来源有择时、择股、择价三个重要因素。

　　顺丰控股浮盈高达47%

　　随着顺丰控股80亿高折价定增后，其参与的各类产品迎来了可观的账面浮盈，顺丰控股近期股价止跌回升，昨日收于51.94元，而此次定增价为35.19元，昨日收盘价较定增价高出47.6%，虽然按照估值方法，这些浮盈不一定全部体现在净值上，但至少提供了较厚的安全边际。截至今日收盘，顺丰收报50.95元。

　　此外，除了顺丰创始人王卫，顺丰控股的其它股东也是坐地分钱。其中，元禾顺风，全名“苏州工业园区元禾顺风股权投资企业(有限合伙)”，成立于2013年9月4日，其背后的就是大名鼎鼎的“元禾控股”。

　　根据公开披露的信息，以元禾为首的投资者以78亿元获得了上市前顺丰的24.51%的股权，其中元禾出资24.375亿元获得7.66%的股权，顺丰借壳上市以后，元禾顺风约持有顺丰2.67亿股，持股比例为6.37%。

　　以顺丰最新的股价计算，元禾持有的股票价值为161.86亿，3年多的时间这个投资就为其带来了137亿浮盈，而且这个盈利也可能还会继续上升。

　　(第一财经综合：中国基金报、、36氪) ：