小摩：利福国际中期业绩符预期维持“增持”

　　智通财经APP获悉，摩根大通发表研究报告，称利福国际(01212)中绩符市场预期，上半年持续经营业务溢利达12.93亿元，同比升1.98倍，符早前盈喜所称纯利同比增长不少于1.85倍。假设撇除一次性项目，即出售利福地产(02183)约60%权益及投资收益同比扭亏，经常性盈利同比增约9%，归功于在建中项目融资成本下降。

　　报告称，公司上半年经营溢利同比跌3%，主要由于铜锣湾崇光超市“鲜品馆”装修关闭两个月导致收入减少，但是摩通预计影响短暂。上半年经营利润率收缩80点子，源于客户忠诚计划增加销售推广及持续铺面装修。

　　摩通预计公司旗下铜锣湾崇光在装修后营运表现好转，装修预计今年底前完成。该行认为，利福国际对长线投资者而言，属有价值品牌，其稳定现金流，而且在内地旅客减少下表现具韧性。不过，由于发展观塘(启德)项目，公司在2017至2022年需62亿元的额外资本开支，将令公司呈净负债状况，削弱其资产负债表及自由现金流。但是摩通认为，公司估值仍吸引，评级“增持”，目标价12元。 ：