宝能减持万科或面临持久战

　　截止7月19日，宝能系持有的万科25.4%的股份正式解禁。不过对于宝能系来说，想说减持万科股票还真不是一件容易的事情。

　　如果能够象恒大或者象华润那样，一次性将自己所持有的股份转让给深圳地铁，对于宝能来说当然是最省心的事情，但这实际上是不可能的。因为深地铁目前持有万科股权已达到29.38%的比例，已接近30%的举牌线。如果再接纳宝能系的股权，这就构成了要约收购。这不仅导致万科股权高度集中，而且一旦深圳地铁的持股比例超过总股本的75%，那万科就会被退市。而且如此巨额的收购，对于深圳地铁来说，也面临着收购资金上的问题，因为之前的收购，深圳地铁已经是向银行借钱了。因此，对于宝能来说，减持万科股票显然没有省心的事情会发生。

　　而通过二级市场减持，这不仅会对万科股价构成较大影响，而且减持的速度也是一个问题。因为根据规定，重要股东在任意连续90日内，通过竞价交易减持股份的数量不得超过总股本的1%，而且在首次卖出的15个交易日前向证券交易所报告并预先披露减持计划。如此一来，减持股份不多，但对股价的影响不小。

　　而通过大宗交易减持，同样也存在减持节奏缓慢的问题。因为根据规定，大股东减持或者特定股东减持，采取大宗交易方式的，在任意连续90日内，减持股份的总数不得超过公司股份总数的2%。并且受让方在受让后6个月内，不得转让所受让的股份。因此，宝能系通过大宗交易减持股份是受到制约的。

　　而协议转让可以一次性减持5%以上，但谁来接手万科这种敏感的股票是一个问题。除非接盘者能得到万科管理层或深圳地铁方面的认同。否则大手笔接手万科股票，就又有充当“野蛮人”的风险。目前大致不会有人愿意充当“野蛮人”的角色。因此，对于宝能来说，减持万科股票并不容易，除非能得到地方政府或深圳地铁以及万科管理层的帮忙，找到这三方能认同的接盘者，通过协议转让的方式来让宝能出局。否则，宝能的减持只能陷入持久战。

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