阳光系举牌四环生物由暗转明 转型暂无明显利好

　　阳光系举牌四环生物由暗转明

　　四环生物7月24日午间发布股东王洪明举牌公司股份的公告，投资者本以为下午开盘公司股价能瞬间拉升涨停，但是显然举牌的利好并不十分明显，公司股价冲高回落。在市场人士看来，之所以没有出现涨停是因为作为阳光系代表的王洪明此次举牌的实质市场还没有弄清楚，是阳光系在增持股份还是阳光系各成员之间股份对倒。

　　王洪明举牌公司

　　王洪明举牌前，阳光系的持股都是低于5%的中小股东，此次完成举牌将成为阳光系在四环生物的第一个持股5%以上的大股东。

　　7月24日午间四环生物发布公告称，“今日，公司接到股东王洪明通知，其在2017年7月21日通过深交所大宗交易系统买入四环生物股票31.32万股，此次增持结束后，王洪明合计持有公司股份5147.67万股，占公司总股本的5%”。

　　从大宗交易数据可以看到，7月21日四环生物以6.98元/股的价格，成交了31.32万股，成交金额共218.61万元。买方营业部和卖方营业部都是海通证券无锡解放东路证券营业部，相比于7月20日7.75元/股收盘价计算，7月21日6.98元/股的出让方相当于折价了9.93%，按照正常情况，出让方完全可以在二级市场上卖出获得更高的收益。

　　截止到四环生物发布2016年年报时，王洪明持有公司股份为2896万股，占公司总股份的2.81%，而截止到一季报时，王洪明则持有公司股份4257万股，占公司总股份的4.14%。从公开公告可以看到，增持期间为3月23日-31日，期间共增持了1361万股，占公司总股份的1.33%，增持均价8.079元/股。

　　一季度披露后，在4月5日-24日又增持了859万股，增持均价7.974元/股，增持完成后，持有股份占四环生物总股本的4.97%。直到此次再次增持31.32万股完成举牌。

　　公开资料显示，王洪明不仅仅是四环生物的股东，还是江苏阳关的董事、副总经理和阳光集团的股东，被市场认为属于四环生物派系中阳光系的一员。虽然王洪明从3月23日31日共增持了四环生物2252万股，增持金额1.8亿元，但是期间公司股价不涨反而下跌了4.61%。

　　王洪明也是目前四环生物前十大股东中阳光系明面上的惟一自然人，此前被市场归为阳光系的四环生物股东还有陆宇和孙一帆，明面的消息上，陆宇和阳光系实际控制人陆克平是父子关系，孙一帆与阳光系首要人物之一陈丽芬则是母子关系，存在着较为明显的关联关系。不过孙一帆和陆宇一前一后分别通过转让手中的股份，退出了前十大股东名单。

　　取代的是，2017年一季报中，新增了自然人郁叙法、张惠丰和赵龙，对于这些自然人是否属于阳光系并属于暗处的一致行动人，四环生物表示，“经公司向陆宇、王洪明、德源纺织、徐瑞康等股东联系、问询，在已取得联系的股东中，均表示未签署一致行动协议，非一致行动人，不构成一致行动关系。除参与股东大会投票外，未参与过公司的经营管理”。

　　从四环生物大宗交易数据还可以看到，一季报后，买方席位中华泰证券江阴分公司证券营业部通过大宗交易分四次买入了四环生物3430万股。至于这个买方席位到底属于几个人是属于哪一方增持的，要等到公司半年报公布才能知晓，而四环生物的半年报披露时间为8月31日。

　　股权分散话语权却集中

　　四环生物对外的公告一直是公司股权分散没有实际控制人和控股股东。但是从公司历次股东大会的投票结果来看，话语权却十分的一致，尤其是对于存在利益的相关议案。

　　四环生物近两次股东大会分别在1月19日和5月19日召开，5月19日股东大会决议议案因为不涉及相关利益方的利益，所以并没有出现异样，但是1月19日的股东大会则是剑拔弩张。

　　1月19日股东大会主要涉及的是对于公司最新一届董事会成员的选定，非独立董事和独立董事都是6名候选人各选3个，采用累积投票制。最终双方通过持股表决权选举了各方的代表董事。非独立董事中，阳光系进入了朱正洪，昆山系进入了徐卫球。

　　股东大会议案中还有几项议案专门针对四环生物股东，比如针对股东广州盛景的“关于上市公司对原第一大股东广州盛景侵占上市公司利益启动调查程序的议案”，议案要求公司对广州盛景侵占上市公司利益启动调查。最终同意股3.88亿股，占出席会议所有股东所持表决权的60.42%；反对股2.44亿股，该议案获得了通过。

　　实际上如果股东有侵占上市公司利益，上市公司启动调查应该是投资者支持的，2.44亿股反对票属于支持广州盛景方的阵营昆山系，明处的代表有昆山市创业投资有限公司及一致行动人和中微小企业投资。

　　针对阳光系是否存在暗处一致行动人质疑的调查议案“关于公司对德源纺织、陆宇、徐瑞康、王洪明等15名股东是否构成一致行动人启动调查程序的议案”的投票结果则是2.43亿股赞成，3.96亿股反对，最终没有获得通过，类似共25项议案几乎都是出现这样的表决结果，各方利益维护明显。

　　对此四环生物董秘周扬在接受北京商报记者采访时表示：“投票结果并不能说明什么，有的上市公司股东大会上表决结果100%同意岂不是说明这100%的投资者都是一致行动人？”

　　“任何情况下，都不能仅仅就表决结果一致就认定他们为一致行动人，如果其他方面达不到法定一致行动人的关联关系，就没有办法去判断，这个问题法律也解决不了。”上海明伦律师事务所律师王智斌在接受北京商报记者采访时表示。

　　转型暂无明显利好

　　就目前看来，以王洪明为代表的阳光系股东大会话语权要高于以昆山市创业投资为代表的昆山系，始终占据着话语权的上风，所以目前四环生物的经营方向也在按着阳光系的主导在进行着。

　　四环生物是一家集研发、生产、销售于一体的医药上市公司，主要从事的业务包括：药品、保健品的研发、生产和销售。四环生物表示，近年来，公司医药产业经营形势日益严峻。为了不断优化盈利能力，提高持续发展能力，公司正谋求产业转型，基于看好大农业行业发展前景，公司在2015年设立了江苏晨薇生态园科技有限公司，以此为业务平台，大力发展生态农林产业，培育新的利润增长点，实现“生物制药+大农业”两大主业双轮驱动，扩大上市公司经营规模。

　　除了设立子公司，四环生物1月9日召开2017年第一次临时董事会会议审议通过了股权置换的议案，四环生物拟以持有的北京四环生物制药有限公司12%股权与广西阳光林业发展有限公司持有的广西洲际林业投资有限公司100%股权进行置换。用制药资产置换林业资产也是公司向大农业转型的又一实际行动。

　　而从制药向苗木行业转型在公司股东中是有反对声音的，代表昆山系一方的董事许琦在董事会上就投出了反对票，反对理由为，以往的股东会决议表明，公司股东反对公司投资苗木资产的意愿。公司不顾股东的意愿继续投资苗木资产，与公司股东意愿相违背，违反了董事会对股东忠实诚信尽职的义务。2016年10月，股东已经签署的苗木合同引发了公司巨额的资金债务和风险，显然苗木不能给公司带来利润。

　　四环生物7月11日发布2017年半年度业绩预告，预计2017年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为1500万-3500万元，比去年同期增长约405%-812%。业绩扭亏为盈主要是因为处置子公司江苏四环生物制药获利约2200万元；同时报告期合并报表范围新增广西洲际林业，实现净利润约500万元。

　　从半年报业绩预告来看，转型大农业并没有在经营上给公司业绩带来较大的转变，半年度业绩还主要是靠处置子公司控制权获利。

　　北京商报记者 彭梦飞             ：