共享汽车加速新能源汽车普及 关注产业链投资机会

　　共享单车方兴未艾，共享汽车又粉墨登场。共享汽车的兴起，也成为新能源汽车发展的助推器。出于政策原因和自身成本考量，新能源汽车成为共享汽车企业的不二之选，共享模式加速新能源汽车普及。业内人士认为，共享汽车快速发展，将会推动我国新能源汽车产业以及智能网联汽车技术的发展。

　　事件驱动

　　Gofun共享汽车入驻无锡

　　日前，首汽集团旗下共享汽车品牌Gofun出行的共享汽车正式入驻无锡。Gofun出行订购了一万辆奇瑞 “小蚂蚁”电动汽车。Gofun首批将投放数百辆小蚂蚁(奇瑞eQ1)。据悉，Gofun出行是首汽集团针对移动出行推出的一款新能源共享租车产品，已相继完成全国20个城市的布局。

　　实际上，2013年共享汽车已在市场出现，彼时称之为汽车分时租赁。但是由于市场认知度低、配套设施不完善等原因，虽经数年发展却并未被熟知。随着移动互联网技术的广泛应用和新能源汽车的推广，2016年四季度开始，共享汽车进入全面市场培育期，开始在北京、上海、广州、深圳等地风生水起。

　　共享汽车的兴起，也成为新能源汽车发展的助推器——目前除了少数共享汽车企业使用燃油车型外，市场投用车辆95%以上为新能源车。同时，政策扶持是推动新能源汽车在共享汽车领域被广泛应用的主动力之一。据了解，电动车分时租赁模式，已经成为地方政府推广新能源汽车的重要手段，而政府对电动汽车的补贴以及相关扶持政策，则让越来越多的企业加入到汽车共享行业。在京沪这样的一线城市，摇号上牌、城市拥堵和尾气污染的特殊“市情”，更让新能源共享汽车优势凸显。

　　行业动态

　　新能源汽车下半年销量预期大增

　　目前包括北汽、上汽、广汽等车企都已经开始涉猎或计划入局新能源共享汽车领域，巨头的入局有望带动车企在新能源汽车方面的投入，在共享汽车巨大需求刺激下，新能源汽车数量将有可能进一步增加。有数据显示，预计到2020年，国内共享汽车的运营车辆累计将达到200万辆，成为全球最大的共享汽车市场。

　　新能源汽车行业在6、7月份也迎来一波政策红利。从完善汽车投资方面的政策，到双积分管理办法征求意见稿，再到 《新能源汽车推广应用推荐车型目录》、《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》、《道路机动车辆生产企业及产品公告》。6月份，发改委联合工信部发布了 《关于完善汽车投资项目管理的意见》，工信部起草了 《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法(征求意见稿)》，业界由此认为新能源汽车行业已经迎来中期拐点。从政策方面来看，政府对新能源汽车的第二波政策支持已经到来。

　　从目前发展情况看，“停车难”是共享汽车面临的突出问题，尤其在一二线城市核心地段。同时，受停车场地限制，用户只能定点取车、定点还车，影响了使用便捷性和用户体验。对此，在政府刚刚结束征求意见的《关于促进汽车租赁业健康发展的指导意见》中，提出鼓励城市商业中心、政务中心等人流密集区域的公共停车场为分时租赁车辆停放提供便利。

　　新能源汽车6月表现亮眼，产销同比大幅增长。今年6月，我国新能源汽车产销量分别为6.5万辆和5.9万辆，同比增长分别为43.4%和33%，今年累计产销分别为21.2万辆和19.5万辆，同比分别增长为19.7%和14.4%，其中新能源乘用车6月销量为4.3万辆，包括纯电动乘用车3.3万辆，插电式混动乘用车1万辆。新能源汽车在经历了年初的补贴退坡影响和政府对“骗补”的整改后逐步回暖，上半年产销呈逐月走强的趋势，月同比逐渐上涨，环比也始终保持正向增长趋势，地方补贴逐步落实，以及新能源汽车推广目录的出台，给增长注入了动力。

　　据中国汽车工业协会统计分析，今年上半年，新能源汽车产销分别完成21.2万辆和19.5万辆，比上年同期分别增长19.7%和14.4%。行业人士表示，由于补贴退坡等因素，今年年初新能源汽车销量受到一定程度的影响，上半年处于适应政策阶段，下半年随着双积分政策的正式出台，销量将会有一个规模化的增长。

　　投资机会

　　关注新能源汽车产业链

　　从市场层面来看，随着新能源汽车产业的推进，近年来，新能源汽车产业链股票收益整体强于市场。从6月开始，新能源汽车板块正逐渐回暖，近期新能源源汽车相关政策陆续出台，积分制度落地，整个行业基本面将好转，下半年特别是三季度看好新能源汽车的投资机会。

　　“新能源汽车出现产销两旺的逻辑是双积分制度的明确，推广目录包含车型稳定增加，基本实现每月一批次的速度，以及此前排查中存在问题的企业拟整改完成，有望恢复资质。”联讯证券建议关注新能源汽车行业相关标的：江淮汽车(与大众成立合资子公司，提升公司新能源市场竞争力)、天赐材料(电池材料上下游整合度高，关键原材料自给自足，成本低于行业竞争对手)、当升科技(高镍三元正极材料龙头企业，研发实力强)、宇通客车(成功布局新能源客车业务，毛利率净利率齐升，积极拓展海外市场).

　　“新能源汽车正处于行业景气周期，借此拉动三元正极材料需求稳定增长。”中信证券认为，三元正极材料行业上市公司2016年营业收入/利润分别录得30%和347%的同比增长；政策推动产业升级，借助新能源需求放量动力锂电池加速扩产，技术路径清晰的三元正极材料行业伴随产能逐步释放将迎来爆发式的增长。2017-2020年，预计三元正极材料行业营业收入增长有望提升至30%-40%的水平，伴随国内前驱体技术的逐步成熟，行业产品毛利率有望提升到20%以上，净利润增速预计保持在35%-45%的水平。目前从技术突破、产能扩张和渠道优势三个方面并结合估值水平重点推荐厦门钨业和格林美。

　　申万宏源认为，非降价标的：机会是确定性的，主推钴(华友钴业、格林美、洛阳钼业，有色组覆盖)、锂(赣锋锂业、天齐锂业等，有色组覆盖)、铜箔(诺德股份)、电子元器件(法拉电子、宏发股份)；降价龙头：湿法隔膜(创新股份)、正极材料(杉杉股份)、电解液(天赐材料、新宙邦)、电芯(国轩高科)、整车(宇通客车、金龙汽车)；特斯拉标的：选择与传统车不一样的零部件，建议关注创新股份、三花智控、中科三环。

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