首证投顾：欧菲光(002456)：紧靠热点展开布局 多元发展业绩无忧

　　公司是一家国际化平台型企业，主营产品为触摸屏、影像头模组、指纹识别模组等，并积极布局智慧城市、智能家居、AR/VR、智能汽车等领域，分支网络分布于中国、美国、日本、韩国、芬兰、德国、中国香港、台湾等地。公司实现光电产品和智能汽车业务的双重布局，在光电产品和智能汽车双引擎驱动下，保持快速发展的势头。

　　公司于2017年3月携手TPK设立合资公司，并持有合资公司51%的股权。TPK的优势在于高端触控技术的研发以及后段模块的贴合工艺，公司自身优势在于前段塑料薄膜触控传感器与精密光学感测技术。两者通过强强联合，优势互补，有利于公司形成从触控产品设计到前后段制造的全方位解决方案。2013年以来，公司薄膜触控屏出货量稳居全球第一，在全面屏时代，薄膜外挂方案是柔性OLED面板最好的触控方案，公司将受益于这一趋势继续保持触控行业龙头地位。

　　公司于2014年开始布局指纹识别模组，具有明显的先发优势，预计underglass技术今年成熟，明年将突破under display技术。公司客户涵盖大部分国内智能手机品牌如华为、小米、oppo及联想等，产线覆盖除芯片外所有环节，产能超28KK/月，预计2017年扩充到32-35KK/月，目标出货量为3亿片(2016年出货量为1.9亿片)，预计2017利润为5亿元，市场渗透率从40%提升至60%。从长期看，全面屏时代光学式及超声波式指纹识别技术是大势所趋，公司将受益于产品升级带来的单价提升和需求增加，引来新一轮增长。

　　公司摄像头模组业绩快速上升，目前单月出货量攀升至全球第一位。收购索尼华南将进一步扩大市场份额并提升公司综合竞争力。公司拥有领先的双摄模组解决方案和3D成像算法相关技术，在3D-camera领域，技术领先所有同行6-9个月，同时双摄业务将快速向中低端千元机渗透，预测2020年市占率将达到50%。公司于2016年11月收购索尼获得最先进的FC封装技术，FC封装可以使摄像头模组的最轻薄、封装尺寸最小，在全面屏时代具有独特的竞争优势。

　　在智能汽车领域，公司重点打造第二主业，启动业绩增长新引擎。公司从HMI、ADAS、车身电子三个领域进行布局，收购华东汽车和南京天擎，并取得20多家汽车厂商的供应商资格。2016年已实现营业收入1.08亿元。公司通过非公开发行股票募资13.7亿元投入智能汽车项目，2017年将引进专家团队，加快研发、投产进度，完成已接到的订单。

　　【短线预测】

　　震荡上行！

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