当升科技(300073)：布局“大”锂电 展望新前景

　　公司成立于2001年，起源于北京矿冶研究总院。公司以新能源材料研发和生产为主，自进入锂电正极材料行业以来，一直保持着良好的发展势头，率先成为国内出口锂电正极材料的供应商，与全球前六大锂电巨头建立稳定的合作关系,是国内锂电正极材料的龙头企业之一。

　　公司现有正极材料产能1万吨，其中包括燕郊6000吨(钴酸锂和三元)，海门一期和二期一阶段4000吨(三元)。公司正极材料一直供不应求，2016年受产能限制出货量8000吨左右，今年预计出货量有望达到一万吨以上。上半年，上游原材料钴涨价带动下游三元材料涨价，公司通过对下游客户端的强议价能力，在单吨出货价提升的基础上，单吨毛利也有提升。此外，公司产品结构里，产品单价和附加值更高的高镍622占比提升，也使得公司的盈利提升。

　　新增4000吨产能释放在即，另筹划建设1.8万吨高镍三元产能，助力公司高增长。公司目前正极材料产能为1万吨，包括2000吨钴酸锂，6000吨532，2000吨622，7月4000吨622正极产能将建成，9月正式投产，届时公司产能达到1.4万吨，其中622为6000吨。同时公司筹划建设1.8万吨高镍正极材料，一期产能有望年底启动，明年底投产，产能有序释放，确保公司高增长。

　　随着动力电池能量密度的要求逐步提升，高镍三元材料大势所趋。给特斯拉供货的松下早已规模化使用NCA。高镍三元材料的主要壁垒在于生产工艺要求高、难度大。公司深耕三元材料多年，是国内率先开发成功高镍多元材料并且实现批量生产的企业，具有技术领先优势。今年3月，公司公告非公开发行预案：拟发行不超过3660.7万股，定增筹集15亿元资金用于新建年产1.8万吨高镍三元材料的生产线，并且按照NCM811/NCA的标准来建设，在产能规划建设上也领先国内同行。

　　公司动力三元正极材料客户基本囊括国内前十大电池厂商，今年新拓展数家大客户。作为高镍三元正极材料龙头厂商，公司产品自二季度起产品处于供不应求状态，每个月出货量超过900吨。除了应用于动力类电池，公司产品还广泛应用于消费电池、储能电池。公司给正极材料还配套日韩电池厂商，广泛应用于海外储能项目。

　　【短线预测】

　　震荡上行！

　　在本机构所知情的范围内，本机构及财产上的利害关系人与所分析的大盘观点。所评价或推荐的证券无任何利害关系，观点仅供参考，据此入市，风险自担！ ：