周五机构一致看好六只牛股（7.5）

　　龙蟒佰利：氯化法产品涨价，行业龙头优势显著

　　7 月 5 日下午，公司对外发布调价函：因近期市场情况，公司氯化法钛白粉产品订单充足，库存较低，供应紧张。公司价格委员会决定自即日起，氯化法钛白粉产品销售价格在原价基础上对国内各类客户上调 300 元人民币/吨，对国际各类客户上调 50 美元/吨。

　　公司是行业龙头企业，氯化法技术领先： 公司钛白粉产能高达 56 万吨( 其中硫酸法 50 万吨，氯化法 6 万吨)，是亚洲第一、 全球第四的龙头企业。 全国 4家氯化法钛白粉企业的产量合计为 10.54 万吨，占全行业总产量的 4.1%。公司在在已经建成 6 万吨氯化法生产线基础上，预留了新的生产线建设用地。

　　氯化法性价比优势显现，高端产品进口替代空间大： 氯化法钛白粉是国际公认的新一代先进技术，目前钛白粉中 60%为氯化法产品，但主要集中在欧美发达国家。氯化法生产的钛白粉产品产量和质量稳步提升，得到国际行业大客户认可。国内氯化法钛白粉具有价格优势，未来会进一步扩大氯化法产能占比。

　　钛精矿价格下滑，龙头企业受影响较小： 二季度钛精矿价格下滑，国内钛白粉行业出现大小企业的盈利能力分化的情况， 龙头企业产品价格并未受到影响。 我们认为一方面由于龙头企业议价能力较强，具有较大的市场影响力；另一方面海外需求支撑了钛白粉价格的稳定性。

　　硫酸法钛白粉未来仍有提价空间： 硫酸法钛白粉价格已经沉寂了一段时间，我们认为接下来可能会有一到两次提价，主要原因有： 1.行业产能仍然可能会受环保高压政策的影响； 2.八月之后将进入钛白粉需求旺季， 将为钛白粉提价来带有力支撑。

　　投资建议

　　在钛白粉供需格局逐步改善的驱使下，公司作为钛白粉行业的龙头企业，将充分受益于行业的景气度持续提升。我们预计公司 2017-19 年的 EPS 为 1.41元、 1.56 元、 1.61 元，对应当前股价的 PE 分别为 11.64 倍、 10.53 倍、10.19 倍。

　　风险提示

　　海外经济复苏低于预期， 环保管控力度低于预期(国金证券) ： 共 6 页 首页 上一页 [1] 2 [3] [4] [5] [6] 下一页 末页

　　长盈精密：公司发布半年报业绩预告，下半年业绩高增长可期

　　事件：公司发布上半年业绩预增公告，公司上半年归母净利润为34,578.53 万元—36,225.12 万元，较去年同比增长5%-10%。

　　公司发布H1 业绩预告，略受国内手机发布延后影响

　　公司发布2017 年上半年业绩预告，预计上半年公司实现归母净利润34,578 万元—36,225 万元，较去年同期同比增长5%-10%。除去公司一季度净利润20,046 万元，公司单二季度实现归母净利润为14,532 万元-16,179 万元，取中位数为15,355 万元，较去年同期同比减少20.3%。略低于此前预期。

　　我们认为主要原因是：公司主营业务为手机金属结构件CNC 加工，而今年因手机行业创新众多，国内厂商原计划在2017 年上半年发布的新机型因需要更改设计而延后至下半年。上半年国产手机为去库存状态，量产的外观件新产品有所减少，使得公司收入与盈利增长有所放缓。

　　公司业绩拐点出现，下半年手机创新带来新机会

　　今年手机创新点多，苹果新款iPhone、三星S8 都采用了全面屏与金属中框+玻璃后盖的设计方案，我们也预计这种设计方案在今年HOV 等旗舰机型中大量使用。此外，新的不锈钢中框因为强度高于传统铝合金中框，我们预计将被大量使用在玻璃材质手机中。而不锈钢中框对于工艺要求更为复杂，占用CNC 机台时间更长，相对附加值也更高，长盈精密将会明显受益。

　　我们还发现当前手机市场已从增量市场转变为存量市场，根据IDC 的数据指出，2016 年全球智能手机出货量仅同比增长2%。消费者开始进入换机阶段，用户消费升级的趋势更加明显，手机厂商将出现两极分化。今年中高端手机因为众多创新换机效应明显，而低端手机则因为组件BOM 成本提升，无法跟随创新而出现供应链危机，我们认为手机高端化将会有利于加工能力更强的优质厂商。长盈精密原供应国内华为、OPPO、VIVO、小米等旗舰机型，今年进入三星供应链，公司CNC 加工能力获得了终端厂商的广泛认可。下半年HOV将集中推出旗舰机型，长盈精密收益其中。

　　公司深度布局陶瓷以及自动化领域,未来成长可期

　　因为无线充电以及5G 等创新驱动，手机终端的外观材料由“金属"逐渐转向"非金属”，非金属化中玻璃与陶瓷的趋势非常明显。从去年年底发布的小米MIX 开始，今年小米6，Essential 等手机均采用了陶瓷外观件，陶瓷的“高端性”受到了市场的一致认可。除了小米外，三星、华为、OPPO、VIVO 等都对陶瓷材料产生了浓厚兴趣，我们推断今明两年各大主流厂商都会大概率发布陶瓷材料手机，市场爆发在即。长盈精密在今年2 月与三环集团合作成立合资公司深度布局陶瓷外观件，我们认为长盈精精密在CNC 加工工艺方面拥有深厚积累，陶瓷外观件相对于金属附加值更高，长盈精密深度布局的陶瓷外观件将会成为公司未来长期成长的绝佳动力。

　　作为国家战略的一部分，近年市场上对于生产加工过程中的自动化要求提升，特别是3C 产品对一致性的要求越来越高。相对于人工生产来说，自动化机器人在产品一致性，成本控制能力、良品率以及加工工时上都有极大改善。长盈精密在机器人自动化方面一直都非常重视，今年4 月，公司与世界机器人四大家族之一的安川合作，共同成立广东天机机器人有限公司，安川将持续提供技术、专利、工艺以及体系建设上的支持，长盈则将优先使用合资公司与安川工业的工业机器人产品。我们认为合作之后，长盈精密将进一步强化其自动化水平，有利于公司智能制造及机器人业务的深度发展，提高公司在加工、制造等领域的核心竞争力。

　　盈利预测及投资建议

　　我们短期看好国内手机厂商在下半年陆续发布旗舰机型，公司金属外观件新品数量出现提升；长期看好公司在陶瓷外观件与机器人自动化方面的积极布局，紧抓未来发展方向。我们预计2017/2018/2019 年EPS 为1.02/1.55/2.21 元，给予买入评级。

　　风险提示

　　下半年金属中框订单不及预期、陶瓷后盖渗透率不达预期。(东吴证券) ： 共 6 页 首页 上一页 [1] [2] 3 [4] [5] [6] 下一页 末页

　　国瓷材料：半年报业绩创新高，产业与资本并起航

　　2017 年 7 月 4 日国瓷材料发布半年业绩预告： 2017 年上半年，公司实现归母净利润 1.09-1.18 亿元，同比 2016 年上半年归母净利润 5424 万元， 增长 101%-118%。

　　纳米陶瓷材料技术领先，市场需求助力公司业绩增长。 公司立足于先进“水热法” 制备纳米陶瓷配方粉，产品主要应用于片式多层电容器(MLCC)领域。 受手机和电脑等电子产品增长驱动， 2017 年全球MLCC 需求量超过 4 万亿支，年初 MLCC 供货紧张，部分厂商 MLCC交付周期延长 30%以上，供货缺口高达 5%以上。 公司 MLCC 纳米陶瓷配方粉受益于下游需求驱动， 2017 年初至今销售价格上调 10%左右， 市场需求助力公司业绩增长。

　　氧化锆产能稳步扩增，陶瓷义齿产业链延展未来市场空间广阔。 公司现有氧化锆产能 2500 吨/年，预计今年继续扩产 1000 吨/年， 氧化锆当前主要布局陶瓷义齿领域应用。 根据中国产业信息网统计陶瓷义齿市场需求量高达 5 亿颗/年， 市值容量近千亿元。公司投资 8250 万元持有下游义齿生产厂商深圳爱尔创 25%股权，实现产业链下游延展，未来市场空间广阔。

　　陶瓷墨水快速放量，市场景气周期来临。 公司与佛山康立泰合资成立山东国瓷康立泰新材料科技有限公司，公司占股 60%。 根据智研数据中心统计，国内陶瓷墨水消耗量达到 3 万吨/年以上，国内行业呈现垄断局面， 山东国瓷康立泰与道氏技术合占国内市场份额 60%以上，受益于建筑建材市场行业景气度回升，公司业绩将进一步增长。

　　全面布局车用催化领域， 政策利好多板块产品齐放量。 公司通过自主研发和兼并收购，现已完成氧化铝、分子筛和铈锆固溶体车用催化剂领域的布局。 2017 年 5 月公告拟支付 6.88 亿元现金完成对于王子制陶公司 100%股权收购，补充蜂窝陶瓷催化剂板块业务。受益于 2018年起国内车辆全面执行国五标准， 公司将实现四个车用催化剂板块产品齐放量。

　　盈利预测和投资评级： 我们看好公司作为纳米陶瓷材料技术领先和车用催化剂布局完整的行业龙头未来发展。 基于审慎原则，在王子陶瓷收购项目未完成前暂不考虑其对公司业绩及股份的影响，预计公司2017-2019 年 EPS 分别为 0.38、 0.46 和 0.66 元/股。 首次覆盖，给予“买入” 评级。

　　风险提示： 公司收购项目进度低于预期； 公司产品新增产能建设进度低于预期；公司拟收购标的业绩低于预期；公司产品盈利能力低于预期。(国海证券) ： 共 6 页 首页 上一页 [1] [2] [3] 4 [5] [6] 下一页 末页

　　诺德股份：中报业绩预告大增符合预期，6um铜箔加速替代

　　公司中报预告，上半年归属于上市公司股东净利润 1.1 亿元至1.3 亿元之间，同比增加 456%到557%，基本符合市场预期。一季度公司归母净利润3367 万元，二季度归母净利润为7633万-9633 万，环比增长127%-186%，主要由于一季度为淡季，1-2 月份公司出货量相对较少，而锂电铜箔行业需求从3 月份开始明显好转，二季度需求旺盛，因此公司二季度业绩表现良好。我们判断上半年公司铜箔出货量超过1 万吨，下半年环比趋势依然向好，预计全年2.6 万吨，且6um 铜箔占比将提升，盈利能力进一步改善。

　　6um 铜箔替代加速，供不应求，近期加工费再次上调2000 元/吨，达到8.2 万/吨。因电池追求高能量密度，部分电池企业如CATL、沃特玛等已开始使用6um 铜箔。由于6um 铜箔对设备以及技术要求高，目前仅公司与灵宝华鑫可生产。6um 良品率较低80%，成本高，且产能不足，加工费从7.5 万/吨一路提高至8.2 万/吨。预计公司6um 产品出货量下半年可达500 吨/月，年底有望达到800 吨/月，加速替代。

　　8um 铜箔加工费上涨有望紧随其后。5 月新能源汽车销量达到4.5 万辆，6 月预计销量5.5 万辆以上，商用车开始起量，销量拐点来临，由于去年基数低，三季度高增长确定，下半年放量，预计全年新能源汽车产销70 万辆以上，加上消费类及储能锂电，全年锂电需求78gwh，对应7.3 万吨锂电铜箔需求。预计二季度铜箔需求为1.53 万/吨，三季度2.22 万吨，而铜箔产能约每季度2 万吨(今年无新增产能)，考虑提前备货因素，预计二季度铜箔供应将进一步偏紧，三季度缺口明显出现，8um主流产品后续加工费有望从当前的4.5 万进一步上调！

　　大股东及管理层增持，彰显对公司的发展信心。5 月大股东进一步增持，持股比例达到8.93%，增持价格为11.56-12.99 元/股，同时在未来6 个月内将继续增持0.1%-5%股份。公司管理层在近期合计增持公司股份0.07%，增持价格为11.7-12.58 元/股，彰显对公司发展的信心！

　　投资建议：我们预计公司2017-2019 年归母净利润为5.53 亿、7.7、10.48 亿元，EPS 为0.48/0.67/0.91 元，对应PE 为30/21/16x。考虑到公司作为锂电铜箔龙头企业，8um 产品有望三季度涨价，且全球电动化浪潮兴起，特斯拉Model3 加速量产，公司将受益于全球化采购，随产能释放，成长空间广阔，因此给以目标价19.6 元，对应2017 年41 倍PE，维持买入评级！

　　风险提示：新能源汽车政策支持力度及销量不达预期，产品价格涨幅低于预期。(东吴证券) ： 共 6 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] 5 [6] 下一页 末页

　　大华股份：奋斗者驱动业绩重回高增长

　　国内视频监控解决方案龙头率先拥抱“物联” +“人工智能” 万物互联+人工智能时代的“眼”和“脑”当属智能视频。实现视频的人工智能需要深度学习+大数据。收敛的深度学习通过特定特征下的场景疯狂训练完成。中国公共安全领域的视频监控系统解决方案商将率先拥抱“物联”“智能”。

　　视频监控行业增速有望加快，机会仅属于整体解决方案龙头“数字化”、“高清化”、“网络化”、“智能化”的行业趋势虽持续演进多年，“数字化”仍未结束、“高清化” +“网络化”正轰轰烈烈、“智能化”已经开启。整体智能需融合业务平台，机会只属于具备整体解决方案的龙头厂商。

　　远景：公司技术储备成熟，怀揣千亿梦想技术上： 5000 人的研发团队搭建起从芯片、大数据、人工智能到先进应用的金字塔形创新体系，储备充分；国内业务上：国内业务实现从平安城市、智慧交通解决方案销售向智慧城市 PPP 模式延展；海外业务上：借助“一带一路”国家力量，海外业务实现从较低毛利率的 OEM+渠道分销走向拥有定价权和主导权的品牌解决方案。

　　新风尚：“奋斗 2017-聚合力·练内功·提效率” 历经 2014-2016 年内部调整，公司不断吐故纳新，优秀新鲜血液注入使得公司再焕青春具备了最关键的条件。 新风尚： “奋斗 2017-聚合力 · 练内功 · 提效率” 促使公司业绩重回高增长。

　　风险提示公司探索期的试错风险及 PPP 项目资金回笼风险。

　　首次推荐给予“买入”评级看好公司重回高增长之路，维持“买入”评级。 我们预计公司 2017-19 年营业收入分别 180/245/336 亿元，同比增长 35.2%/35.9%/37.3%，净利润分别为25.4/34.2/49.1 亿 元 ， 同 比 增 长 39.0%/34.8%/43.6% ， EPS 分 别 为0.87/1.18/1.69 元。 目标价： 30.45 元，对应 17 年 35 倍 PE。(太平洋证券) ： 共 6 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] 6