明日最具爆发力六大牛股(6.29)

　　中文传媒：从“海外版网易游戏”走向“海外版腾讯游戏”

　　游戏业务：营销费用继续下降，业绩有望持续释放。新游戏接力，有望带来向上弹性。智明星通重要利润来源：

　　Total War：900 万美元从世嘉欧洲购买的IP，游戏有望在下半年进行推广，或接力COK 成为又一经典之作；

　　《乱世王者》：授权腾讯开发的游戏，腾讯首款战争类SLG 游戏，由打造出《王者荣耀》的天美工作室群研发，优秀的研发加强大的渠道将成为未来流水保证；

　　COK：月流水稳定在3 亿左右，营销费用持续下降，业绩持续释放；

　　其他：(1)COQ：3000 万+月流水，3 月底进入中国市场，仍有提升空间；(2)MR；3000 万+月流水，进入业绩释放期；(3)AOWE：月流水接近2000 万，情况稳定，净利率高。

　　IP 与投资战略稳步推进，从“海外版网易”走向“海外版腾讯”。

　　公司储备IP，进行长线布局。在竞争日趋激烈、流量成本高涨的形势下，IP 游戏更容易成为胜者。公司联手动视暴雪将对《使命召唤》进行研发。

　　研运一体为本，打造手游出海平台。公司在海外市场拥有先发优势及竞争壁垒，由研发商向平台发展大势所趋，布局与腾讯类似 ，通过发掘发掘优秀游戏及团队进行投资，利用自身的渠道优势及推广经验帮助企业快速成长，不断丰富自己的游戏品类及生态。

　　团队：军心稳定，活力有望进一步释放。“后对赌时代”公司与智明管理层签订新一轮考核与激励协议。智明星通的薪酬奖励在行业内极具吸引力，同时中文传媒努力打造文化国企改革样板，积极推进智明星通新三板挂牌，未来有望实现员工持股。

　　其他看点：(1)《乱世王者》即将于七月公测，流水可能超预期；(2)中文传媒纳入MSCI 新兴市场指数，有望获得国内外机构更多的关注及资金配置。(3)国企改革未来有望取得进展。(4)在手现金超50 亿，在资金趋紧的形势下，财务成本、并购重组等方面更具优势。(5)苹果将取消畅销榜排行，利好主打精品化、洞悉海外用户需求、拥有丰富推广经验及策略的智明星通。

　　盈利预测及投资建议：我们预测中文传媒2017-2019 年实现营收分别为125.94 亿元、141.56 亿元、155.03 亿元，同比增长-1.42%、12.40%、9.52%；实现归母净利润分别为15.82 亿元、19.03 亿元、21.80 亿元，同比增长22.11%、20.28%、14.57%；根据公司历史平均估值及所处行业平均估值综合分析，给予整体25.9 倍估值，目标价29.75 亿元，维持买入评级。

　　风险提示：1)游戏流水不达预期；2)汇兑损益风险；3)系统性风险；(中泰证券) ： 共 6 页 首页 上一页 [1] 2 [3] [4] [5] [6] 下一页 末页

　　当升科技：三元材料涨价，高镍产线逐步投产

　　事件：公司发布《2017年半年度业绩预告》，今年上半年预计公司实现归属于上市公司股东的净利润为13500 万元-14500 万元，同比增长269.60%-196.98%。上年同期净利润为3,652.60 万元。

　　高镍三元动力电池高景气度可期。在“国补新政”中，不同细分领域车型均提到了动力电池的能量密度，而且能量密度的高低与补贴金额直接相关。现有动力电池技术中，高镍三元动力电池的比能量密度最高，且已经得到乘用车和专用车领域的认可。另外，同等容量的前提下，高镍三元电池的重量更轻，易于汽车轻量化。乘用车是新能源最重要的市场，我国车企已经开始走高镍三元动力电池路线，高镍三元动力电池将凭其优异的性能得到认可。国家也已经解禁三元动力电池在客车领域的限制，满足要求的三元电池可以在客车领域应用。因此，我们判断高镍三元动力电池将保持高景气度。公司当前动力电池满产，新建4000 吨的NCM811 和NCM622 共线产线在有序推进，部分产线已经处于试产阶段。公司定增15 亿，建设18000 吨正极材料项目，最快年底能批复。未来几年，公司有能力实现30%左右的复合增长率。

　　受益上游原材料涨价。2017 年以来，公司生产正极材料所用的硫酸钴原材料价格涨幅高达 76%。根据现有正极材料的定价模式是“原材料+加工费”，原材料的占比极大，随着钴金属价格的大幅上涨，价格将向三元正极材料传导，三元正极材料具有涨价预期。我们认为，公司作为正极材料龙头受益明显，包括钴酸锂在内的产品毛利率将有所提升。

　　智能装备实现较快增长。公司凭借中鼎高科平台，打造高端智能装备业务，是公司又一重点发展方向。现有产品涵盖保护膜、胶粘剂、RFID 标签和医疗敷料等行业模切机。中鼎高科不断响应市场需求，相继推出加工幅面更大的精密模切设备，在研项目激光圆刀模切机也在抓紧开发中。同时积极拓展海外市场，医疗和物联网领域推广成效显着，在国际市场已实现批量销售。公司已制定锂电与智能装备两大业务同步发展战略，在未来五年，公司将加速实施投资并购，确立牢固的行业地位和领先优势。

　　专注正极，星城石墨股权处理增厚利润。星城石墨主营锂电池负极材料，包括人造石墨和天然石墨等，产品布局中高端。公司于 2016年7 月转让其持有星城石墨32.8125%的股权，剥离负极，意在专注正极。预计半年度确认星城石墨股权转让投资收益为 8,741.15 万元，显着增厚公司利润。

　　投资建议：新能源汽车是“十三五”重点发展的产业之一，“国补新政”出台、连续发布五批《推荐车型目录》、油耗与新能源双积分征求意见，为新能源汽车产业的高增长打下坚实基础，随着地方政府补贴细则的出台，新能源汽车产业已在二季度出现向上拐点。公司是高镍三元正极材料的领导者，占有重要地位。我们预计公司2017-2018年的EPS 分别为1.12 元和 1.22 元，维持“增持”的投资评级。

　　风险提示：新生产线不达预期；新能源汽车推广不达预期；市场竞争风险。(太平洋证券) ： 共 6 页 首页 上一页 [1] [2] 3 [4] [5] [6] 下一页 末页

　　新大陆：疾风知劲草，“小蚂蚁金服”支付牌照顺利续展

　　继收紧支付牌照的发放后，央行严把支付牌照续展关，国通星驿顺利续展，在强监管常态下将继续受益于行业集中度的提升。互金强监管为龙头发展铺路，A股小蚂蚁金服支付收单—消费金融—商户运营逻辑加速落地，继续强烈推荐。

　　事件：6月26日，央行官网公布第四批非银行支付机构《支付业务许可证》续展决定，9家将被注销支付牌照， 2家被缩减业务范围。公司控股子公司福建国通星驿网络科技有限公司顺利续展，有效期增至2022年6月26日。

　　支付收单牌照趋紧，产业龙头直接受益。从15年下半年开始，央行收紧支付牌照的发放，而此次更是严把牌照续展关，区域性支付牌照机构首当其冲。目前具有全国性支付收单牌照的机构仅43家，在监管趋严的环境下，行业集中度将进一步提高。子公司国通星驿持全国银行卡收单业务牌照，受益上市公司背书和自身渠道建设，收单流水排位大幅跃升，市场份额不断提高，带来业绩的爆发式增长。央行整顿支付市场决心斐然，去“二清”之风疾劲，强监管已成常态，支付收单产业龙头将持续受益。

　　线下流量长缨在手，支付收单—消费金融—商户运营逻辑加速落地。差别于阿里对线上B2C交易流量数据的占领，公司将借智能POS机这一重要的线下用户导流和数据收集端口卡位线下流量市场。公司在支付收单规模化流量扣率模式的同时，已开展消费金融业务覆盖长尾资金需求，从一季度报表数据推测目前放贷规模已过亿，公司资金量和商户流量充足，进一步变现可期。未来基于智能POS和线下商户资源推进数据运营，结合已有的支付生态圈布局，可为商户提供贷款、理财、营销和大数据等全方位服务。公司智能POS机及商户运营平台已开始推广上线，以支付撬动数据流量，再以流量带动消费金融和商户运营服务的逻辑正加速落地。

　　维持“强烈推荐-A”评级：预计17-19年EPS为0.72/1.03/1.43元，对应PE为29/20/15倍。POS主业稳健，支付收单爆发式增长，综合消费金融变现可期。龙头完成蓄势，数据运营整装待发，新一轮高增长开启，继续强烈推荐。

　　风险提示：支付收单行业监管风险；互联网金融业务拓展低于预期。(招商证券) ： 共 6 页 首页 上一页 [1] [2] [3] 4 [5] [6] 下一页 末页

　　海伦哲：内生外延并举，双轮驱动前行

　　受益于国网大订单，高空作业车业绩快速增长。公司高空作业车国内市场占有率排名第一，2016 年中标国网5.7 亿订单，该项业务收入同比增长1 倍以上。国家电网按照国家能源局关于《配电网建设改造行动计划(2015-2020 年》要求，2017年仍将持续增加配电网的改造资金投入，加上国家加快推进机动车污染综合防治方案中强调2017 年底前全国范围内基本淘汰黄标车，将促使大高度高空作业车、绝缘臂高空作业车及电力专用车等产品需求的增加，目前国家电网2017 年相关招标已经启动，公司凭借技术优势有望继续获得相对较多的订单。

　　格拉曼消防车产品竞争力强，军民融合发展。公司2012 年收购格拉曼进入消防车行业，具备军品生产资质。2016 年获得陆军装备部2.17 亿军品大单，由于签单接近年底，大部分军品于2017 年交付。近年来火灾事故频发，消防机器人是未来提升消防装备水平、减少消防人员伤亡的重要手段，市场前景广阔，公司消防机器人有望成为未来发展亮点。

　　巨能伟业处于LED 显示屏电源第一阵营。公司于2014 年收购巨能伟业进入LED 行业，LED 显示屏电源年销售额过亿，在国内市场排名前五，处于第一阵营。2016 年公司研发出LED显示屏驱动IC 并开始小批量生产。

　　连硕科技深耕3C 自动化领域，战略布局机器人教育。公司2016 年初收购连硕科技切入智能制造领域。连硕科技是工业机器人系统集成解决方案供应商(3C 自动化为主)，主要业务是围绕富士康提供苹果产品整机装配的部分生产线。2016 年连硕科技业务延伸至机器人教育领域，采取校企合作、建设实训基地等方式，开展机器人操作等方面的培训。目前我国工业机器人应用技术人才缺口较大，机器人教育方兴未艾，该项业务具备一定的想象空间。

　　拟收购4 家企业，继续加码智能制造。公司因筹划重大资产重组于2017 年2 月6 日开始停牌，拟斥资17 亿收购4 家标的公司继续加码智能制造，目标企业主要从事3C 自动化及锂电自动化设备，如果收购顺利完成并进行有效整合后，将与公司现有业务在技术、客户共享等方面形成一定的协同效应。公司近年来通过内生增长与外延发展并举的手段使公司逐步建立了“传统主业+智能制造”双轮驱动的发展模式。

　　风险提示：并购重组失败的风险；并购整合失败的风险；公司业绩低于预期，国内外二级市场系统性风险。(国开证券) ： 共 6 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] 5 [6] 下一页 末页

　　蓝焰控股：新增瓦斯治理服务业务，将成为未来重要盈利增长点

　　事件： 6 月27 日，蓝焰控股公告称:子公司山西蓝焰煤层气集团有限责任公司与晋城蓝焰煤业股份有限公司成庄矿、山西长平煤业以及晋煤集团旗下寺河煤矿和赵庄煤业基本达成了地面瓦斯抽采井维护服务的意向，公司称预计2017 年全年可增加瓦斯治理服务收入2.84 亿元，截至披露日已经发生1.42 亿元服务收入。

　　发挥技术优势，瓦斯治理服务业务成为重要未来增长点.此次公司为成庄、长平煤业等四家煤矿提供瓦斯治理服务，开拓了新的业务模式，公司可以充分发挥自有技术优势，且可以进一步开拓气源；由于山西地区，尤其是公司所在地区主产无烟煤，瓦斯含量较高，众多煤矿急需瓦斯治理服务，此项业务将成为公司营业收入的重要增长点。公司称预计此次增加服务收入2.84 亿元，我们分析预计将会增厚归母净利润0.96 亿元，增幅约18%。

　　煤层气行业获政府重点扶持，未来发展前景广阔。根据山西省《“十三五”综合能源发展规划》，2015 年，全省煤层气(煤矿瓦斯)抽采量101.3 亿立方米，计划到2020 年全省煤层气产能力争达到400 亿立方米；重点建设沁水、河东两大煤层气基地，到2020 年，基本实现全省煤矿瓦斯抽采利用全覆盖。并依托国家主干管网和煤层气产业基地，建成连接主要煤层气田的山西“三纵十一横”输气主干管网和支线输气管网，打通煤层气外输通道，加快煤层气产业化发展。同时长期制约行业的矿业权重叠问题已经基本得到解决，行业发展将加快。

　　公司具有先天的资源优势和技术优势，为A 股唯一煤层气标的。资源方面，公司所在区域为我国主要煤层气资源矿区，资源较为丰富,并且除了自有煤层气气井外同时通过与煤炭开采企业合作进行瓦斯抽排形式获得煤层气抽采。技术方面，公司作为全国最早工业化开采煤层气的企业，具有多项专利技术，并制定行业标准，具备全国领先的技术优势。加之山西省将重点推进“气化山西”的政策，公司将在资源、政策等方面获得政府重点扶持，公司在“十三五”期间迎来快速发展时机。公司主业为煤层气勘探开发和利用，是A 股唯一煤层气标的。

　　未来业绩增长主要来自于降低排空率。2015 年公司瓦斯抽采量14.5 亿立方米，销售量7.6亿立方，排空率高达48%。公司未来随着运输管线联网、销售渠道拓展，排空率有很大下降空间，带来盈利能力大幅改善。

　　盈利预测与估值：受益于新的业务模式带来营收的大幅增加，我们分别上调公司2017、2018年净利润17.94%和22.89%，预计公司2017 年、2018 年、2019 年净利润分别为6.31 亿，7.95亿和8.09 亿，EPS 分别为0.81 元，1.02 元和1.04 元，对应pe 分别为17 倍、14 倍和13倍，维持公司“买入”评级。

　　风险提示：相关交易最终未完成。(申万宏源) ： 共 6 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] 6