非金属类建材：三季度或淡季不淡

　　进入六月份，水泥、玻璃进入传统淡季，受高温，雨水等天气影响，水泥下游需求逐步减少，预计短期内水泥价格会出现小幅震荡下跌，但目前各地区水泥企业开始计划淡季停窑限产的措施，企业仍力求价格以稳为主。玻璃方面，虽然也逐步进入淡季了，但是整体表现要好于前期预期，主要因为今年以来生产企业良好的销售情况及资金情况，当前纯碱等价格的触底反弹也对当前的市场价格形成了有利的支撑；玻纤市场仍以稳为主，电子纱景气度不断提升。目前时点，我们建议按照两条主线去配置，一是选择有业绩支撑，品牌优势明显的行业龙头，推荐标的海螺水泥，中国巨石，旗滨集团，东方雨虹和兔宝宝；二是关注超跌标的，且业绩仍保持稳定增长的企业，我们认为市场企稳后，此类标的会迅速反弹，推荐长海股份。

　　行业点评

　　水泥行业或再现淡季不淡行情，后市震荡趋稳：本周全国水泥市场价格震荡下行，环比下跌 0.6%。全国均价 336.33 元/吨，其中 42.5 标号水泥价格为352.67 元/吨，32.5 标号水泥为 320 元/吨。6 月中上旬，受持续降雨、农忙和高考影响，国内水泥市场需求环比有所减弱，企业发货普遍下调 5%-10%，个别地区下降 20%，受此影响局部地区水泥价格开始回落；同时为应对淡季需求减弱，价格下调，停产地区企业价格继续推涨，如湖北和湖南个别地区。整体来看，随着市场逐渐进入淡季，水泥价格开始回落，熟料价格相对稳定，后期水泥价格将会继续震荡下行为主。

　　玻璃企业盈利向好，短期以稳为主： 本周玻璃现货市场表现为大稳小动，产销双方的态度都较为焦灼，市场整体变化不大。进入 6 月份以来，南方雨水天气明显增加，北方农忙麦收的区域也不断增加，所以现货市场的需求环比小幅下降。但是 6 月本是玻璃销售的淡季，目前市场的表现尚可，季节因素对市场的影响小于前期预期。加之近期纯碱等玻璃原材料价格有所上涨，这对当前的市场价格形成了较为有力的支撑。本周除个别企业因自身库存及资金等原因小幅下调价格外，多数企业维持着稳价出货的状态。

　　玻纤行业以稳为主，电子纱持续走高：当前无碱纱市场下游需求依旧平稳，中碱纱价格上涨动力不足，电子纱价格维持稳定，下游订单量相对平稳，厂家货源仍较为紧俏。目前 G75 主流成交价报 14500-15000 元/吨，短期内分析下游市场需求热度不减，预计电子纱市场价格仍存上涨预期，玻璃纤维整体市场预计后期看稳。 ：