机构最看好六大金股（6.12）

　　复星医药：从仿制走向创新全系列布局买入评级

　　中泰证券

　　投资要点公司2017年6月9日公告，公司重组抗VEGFR2全人单抗用于实体瘤治疗获CFDA临床试验注册审评受理。

　　抗VEGFR2单抗有治疗胃癌、结直肠癌、非小细胞肺癌等多种实体瘤的潜力，2016年全球类似产品市场规模6.14亿美元。目前，全球上市的VEGFR2靶点单克隆抗体药品有礼来的CyramzaTM(Ramucirumab)；国内尚无已上市的VEGFR2靶点单抗药。Cyramza2016年实现收入6.14亿美元，同比增长60.01%。Cyramza能显著改善胃癌、结直肠癌和非小细胞肺癌患者的生存期。

　　1.胃癌：“Cyramza+最佳支持治疗”中位总生存期5.2个月VS“安慰剂+最佳支持治疗”中位总生存期3.8个月；“Cyramza+紫杉醇”中位总生存期9.6个月VS“安慰剂+紫杉醇”中位总生存期7.4个月；2.结直肠癌：“Cyramza+伊立替康”中位总生存期13.3个月VS“安慰剂+伊立替康”中位总生存期11.7个月；3.非小细胞肺癌：“Cyramza+多西他赛”中位总生存期10.5个月VS“安慰剂+多西他赛”中位总生存期9.1个月。

　　国内领先的生物药研发平台，“生物类似药+生物创新药”奠定中长期核心竞争力。公司大力投入研发，单抗药物研发历经8年时间，两个产品处于临床Ⅲ期，重磅产品即将进入收获期，这将是公司估值提升的新起点。2016年公司研发投入达到11.06亿元，药品制造与研发板块研发费用占收入比重5%以上，研发进入兑现期。子公司复宏汉霖单抗平台国内领先，有6个产品获批临床，包括5个生物类似药和1个生物创新药，重组抗VEGFR2全人单抗有望成为第7个进入临床的单抗。丰富的“生物类似药+生物创新药”单抗产品线梯队奠定公司中长期核心竞争力。

　　盈利预测与投资建议：我们预计公司2017-2019归母净利润分别为32.65亿、38.68亿和45.24亿，同比分别增长16.36%、18.47%和16.97%；扣非净利润分别为26.15亿、32.68亿和39.24亿，同比分别增长24.95%、24.97%和20.09%；扣非EPS分别为1.05元、1.31元和1.57元。作为一家集多种医药行业最优质资源于一身的企业，公司估值便宜，目前价格对应2017年整体估值仅25.2倍。我们认为，公司大周期的起点刚刚开始，研发投入和单抗产品线梯队将带来市场对复星的重新认识，维持“买入”评级。

　　风险提示事件：外延并购不达预期；新药研发失败的风险。 ： 共 5 页 首页 上一页 [1] 2 [3] [4] [5] 下一页 末页

　　广田集团：业绩再次进入高增长轨道买入评级

　　东北证券

　　事件：

　　6月7日，公司发布关于“招商创融-广田集团应收账款资产支持专项计划”成立的公告。目前，该专项计划项下的资产支持证券已获投资人超额认购，实际收到参与资金13.8亿元。该专项计划存续期间为自专项计划成立日起至专项计划终止日止的期间，将对公司盈利能力产生积极影响。

　　点评：

　　此次资产支持专项计划将盘活公司账面资产，释放大量运营资金，提高公司盈利能力。公司属于建筑装饰行业，应收账款占比通常较高，随着业务规模的扩大，应收账款占比亦随之增加。此次资产支持专项计划成立，一方面将促进公司盘活账面资产，提高应收账款周转率，加强资产的流动性和变现能力，有助于公司扩大规模，承接PPP、总承包等大型工程；另一方面将释放大量运营资金，应收账款的出表将减少大额应收账款坏账损失的确认，增加营业利润，提高盈利能力。

　　恒大回归A股，重组预案在即，或对公司业绩高速增长形成强力催化。

　　广田与恒大合作历史悠久、关系深厚，目前公司和恒大的合作已从传统装修业务延伸至金融、投资、智能家居等领域。2016年10月，公司与恒大人寿合作成立了规模30亿元的产业基金；作为公司第一大客户，此次恒大回归A股，重组预案在即，或对广田业绩高速增长构成强力催化。

　　“装饰工程、智慧家居、金融投资”三大战略稳步推进。17年一季度新签订单20.72亿元，累计已签约未完工订单达183.64亿元，为16年营收的1.8倍，未来业绩高增长有保障；公司牵手腾讯成立“过家家”，拟通过“城市合伙人”、“事业合伙人”的机制，完成300家体验店的布局，打造全国家装生态；“图灵猫”正在全国布局中，16年已签约4200余万元，智能家居市场放量或将带动公司未来业绩进一步增长；分别与东莞银行、恒大人寿合作成立6亿、30亿的产业基金，提升公司接单能力和利润水平。

　　财务预测与估值：预计公司2017~2018年EPS为0.36元、0.47元。

　　当前股价对应2017年的PE为27倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：客户集中度过高，装饰主业拓展不及预期等。 ： 共 5 页 首页 上一页 [1] [2] 3 [4] [5] 下一页 末页

　　厚普股份：能源工程业务持续推进强烈推荐评级

　　东兴证券

　　事件：

　　公司于6月8日公告，公司全资子公司四川宏达石油天然气工程有限公司中标盘锦俊谊科技有限公司10MW分布式光伏发电项目的“工程设计”及“系统相关设备及成套”的订单，中标总金额为6000万元。

　　主要观点：

　　1．新订单促进业绩提升，能源工程业务推进顺利四川宏达石油天然气工程有限公司主要为客户提供城镇燃气、石油天然气、化工石化医药等行业的项目策划、工艺管理、工程咨询等技术服务，2016年全年四川宏达营业收入约1.6亿元，净利润约800万元。厚普股份于2016年收购宏达公司后对其进行增资，通过母子公司的产业协同大大提高了宏达公司的接单能力。

　　2016年10月宏达公司中选了云南水富至昭通天然气输送管道项目2.2亿订单，此次公司再次中选了分布式光伏发电项目6000万订单，上述订单有望在2017年内确认收入，大大增厚公司及母公司厚普全年业绩。我们判断宏达公司连续中选大订单，标志着公司能源工程业务推进顺利，未来能源订单将持续放量，驱动公司业绩增长。

　　2．天然气经济性提升，加气站业务有望转好2016年1月至今，国际原油价格上涨约40%，带动国内成品油价格上升，同时2015年发改委下调非居民用气0.7元/方，使得国内油气价差重新扩张。根据近期国务院印发的《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》，我国将加大天然气进口，改善国内天然气供应格局；定价方面，发改委制定的《天然气管道运输价格管理办法(试行)》以及《关于加强配气价格监管推进非居民用气销售价格改革的指导意见(征求意见稿)》中明确表示将下调管输收益率和配气价格准许收益率。综合来看，我国天然气供气成本有望降低，管输价、配气价的下调让利消费终端，将使得车、船用等天然气终端消费领域的气价经济性进一步提升。 ： 共 5 页 首页 上一页 [1] [2] [3] 4 [5] 下一页 末页

　　机构推荐：周二具备布局潜力金股

　　盛通股份：亲子文化IP夯实STEAM教育买入评级

　　中泰证券

　　投资要点事件：公司6月6晚公告全资子公司知行教育协议约定1500万元向深圳市小橙堡文化传播有限公司增资3%股权，同时在以后第三方收购行为中有优先权。

　　亲子文化空间大高增速，公司增资少儿剧场表演打造创新IP。公司公告协议以1500万现金增资小橙3%股权并享有日后收购优先权。小橙堡主营为面向国内2-12岁孩子，以儿童剧业务为主的寓教于乐和体验式消费的亲子文化艺术服务第一品牌，公司提前布局教育细分亲子艺术行业，从行业趋势看，传统陪伴型、商品销售型儿童业态正逐步向亲子互动类、角色扮演类、寓教于乐类转变，2016年中国儿童剧演出场次达到1.29万场，观看人次达到568万，儿童剧演出场次及观看人数均有明显增长。标的公司作为亲子文化艺术行业领先者，竞争优势明显，目前小橙堡在国内儿童剧行业和亲子展鉴两个细分市场均实现规模排名第一，未来发展潜力巨大。

　　聚焦4-12岁青少年消费群体，延续文化基因夯实STEAM教育。公司从出版转型教育产业以来，积极打造教育、出版文化综合服务生态圈，4-12岁的青少年素质教育是公司前期战略重点投资方向。

　　此次标的公司小橙堡拥有儿童剧及周边行业全产业链的运营能力、标准化的扩张能力以及品牌建设能力，同时国际化的视野可将国内外优质剧目资源相结合，与国际接轨，提供给市场更为丰富的儿童剧目，同时标的公司寓教于乐文化基因与上市公司机器人素质培训具有差异性、紧密联系和协同性，各方将优势互补，共同成长，我们认为公司增资同时并约定日后第三方收购时具备优先认购权，公司在后续战略推进仍有较大空间。

　　盈利预测与建议：综合考虑基本面上盛通股份主业借助云平台助力下的主业持续回暖以及北京乐博乐博教育的STEAM教育模式的盈利成长和逐渐兑现，同时叠加外延方向股东新东方丰厚的行业资源、并购基金的外延动力以及前期编程猫等外延战略的逐步推进，我们预测业绩1.01、1.22亿，业绩增速176%、21%，对应EPS分别为0.31元、0.38元，维持目标价位为25元(10送10后)，对应2017年80PE，维持“买入”评级。

　　风险提示事件：收购效应不达预期；市场竞争加剧；系统性风险。 ： 共 5 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] 5