水利行业：PPP大潮来袭

　　水利工程就是通过工程手段控制和调配自然界的地表水和地下水，达到除害兴利目的。安信证券认为，国家力推PPP模式，水利PPP大有可为，行业龙头充分受益。

　　水利建设快马加鞭

　　2011年以来，国家陆续出台多项政策持续推动水利建设，并千方百计扩宽水利投资资金来源。当前水利建设资金来源主要为：预算内财政资金，包括财政拨款和财政安排贷款；水利建设基金，专项用于水利建设的政府性基金，按照销售收入的0.1%来计提和交纳；土地出让金收益里提取10%用于农田水利建设；银行贷款；社会资本。

　　据国家统计局数据，十二五期间(2011-2015年)我国水利建设投资合计完成20,343亿元，较十一五期间(2006-2010年)水利建设投资总额增长了189%。2017年我国将继续实行积极的财政政策，水利投资来自政府的投入仍将占主导地位，水利投资刚性决定了未来仍有较快增长空间。

　　国家力推PPP模式

　　2015年3月，发改委、财政部、水利部联合发布《关于鼓励和引导社会资本参与重大水利工程建设运营的实施意见》，鼓励社会资本以特许经营、参股控股等多种形式参与重大水利工程建设运营，并确定黑龙江奋斗水库、浙江舟山大陆引水三期、安徽江巷水库等12个重点水利工程为国家层面重大水利工程建设PPP第一批试点项目。

　　水利与PPP结合性好，且政策支持力度大，水利PPP发展空间大，水利PPP项目大有可为。水利PPP将公益性和经营性较好结合，国家对于水利PPP项目的财政、金融、土地和税收支持力度有望持续加大，对社会资本的吸引力较强，且水利PPP项目可以通过方式实现投资资金的快速回笼。

　　投资建议>>>

　　水利行业龙头将充分受益水利行业大发展，尤其是国家重点水利项目建设将主要由行业龙头承担。重点推荐中国电建、葛洲坝、安徽水利和围海股份。 安信证券 ：