达利食品打脸福建首富：上市19月没一天不破发

　　近日，在香港上市的达利食品集团有限公司(股票代码03799.HK)被美国机构FG Alpha Management做空，称达利食品在广告费用、预借现金、资本开支、运营费用过低，以及税务方面的数据不符。

　　达利食品在昨日发布澄清公告，对于FG的指控一一做出回应，并称或采取法律手段维权。

　　尽管双方在各项数据上仍在争论，不过值得思考的是，为什么做空机构会选择达利食品作为目标？

　　首先从达利食品的业绩状况来看，2016年公司营收增幅为5%，这一数据在2015年为12%，2014年为16%。“达利园”、“好吃点”、“可比克”、“和其正”、“乐虎”等糕点类产品被诟病品牌老化，增长空间不大。

　　另外，公司在2016年税后净利润31.37亿元，同比增长7.7%，而2015年这一增幅则是40.24%，增速下滑明显。

　　瑞信也在今年1月发布研报，称达利食品2017年缺乏令人振奋的增长，调低达利食品目标价，由5.4港元降至4.6港元，评级由“跑赢大市”降至“中性”。

　　同时，达利食品还因产品质量问题屡登黑榜。2011年二季度，湖南省工商局抽检的不可合格食品名录中，出现湖北达利食品有限公司生产的三批次产品。四川省食品药品监督管理局曾披露，成都达利食品有限公司生产的好吃点香脆核桃饼菌落总数严重超标。

　　另外在2016年11月，云南省食品药品监督管理局也在抽检中发现“达利园”法式软面包菌落总数超标。

　　除了业绩增长放缓和产品质量问题外，达利食品在2015年登陆香港联交所主板后表现也不佳，上市后第五天创最高价5.28港元，至今19个月的交易时间，每天的收盘价都低于招股价5.25港元。

　　达利食品在2015年11月招股时曾有JIC Dessert Laboratory Limited、Arisaig Partners以及Longbow Securities Limited三名基础投资者，在招股阶段分别认购了1.5亿、0.8亿及0.75亿美元的股份，合共3.05亿美元，占其首次公开发售比重约四分之一。

　　但基石投资者也没有托住达利食品的股价，2015年11月20日上市首日即告破发。

　　达利食品是一家典型的家族企业，由董事长兼创始人许世辉的家族绝对控股，其中许世辉、许世辉妻子陈丽玲、许世辉女儿许阳阳分别持有许世辉家族50%、10%和40%达利食品的股份，即分别持有上市公司股权42.5%、8.5%和34%，共计85%。

　　达利食品在2015年上市时，许世辉以241亿元的持股市值成为福建首富，女儿许阳阳以193亿元的持股市值成为福建女首富。而许阳阳被外界公认为是这家食品集团的接班人。

　　中国经济网记者试图联系达利食品相关人员，但截至发稿时没有得到回复。 ：