明日最具爆发力六大牛股(6.5)

　　华测检测:推出首期员工持股计划草案，坚定增长信心

　　事件：

　　公司发布首期员工持股计划(草案)，拟向包括董事、高级管理人员在内的不超过54 人发行员工持股计划，总资金不超过5400 万元。

　　投资要点：

　　首期员工持股计划推出，高管及核心员工参与、二级市场购入，彰显公司长期信心。此次员工持股计划是公司首次推出，主要激励对象包括公司董事及高级管理人员共计4 人，其他核心员工不超过50人。公司董事及高级管理人员参加本次计划的有董事及董秘陈砚、副总裁徐江、副总裁李丰勇及副总裁兼财务总监王皓，计划认购金额400 万元，其中徐江与李丰勇分别负责工业品及食品药品领域，显示公司未来对这两大业务领域发展的重视程度。项目计划筹集资金总额上限为5400 万元，若按照6 月2 日收盘价9.38 元/股测算，计划所能购买与持有的股份数量上限约为575.69 万股，约占总股份的0.69%。所持股份拟在股东大会审议通过后通过二级市场购买，且锁定期12 个月，存续期达24 个月，充分体现了公司对未来增长的坚实信心。

　　一季度收入及利润同比增幅明显，公司业绩有望重回上升通道。2016年公司已计提包含华安无损商誉在内的资产减值8017 万元，充分暴露了风险。一季度公司营业收入同比增长44.41%，归母净利润较同期实现扭亏为盈，同比增长147.48%，公司业绩有望重回上升通道。从业务与管理两方面看，华安无损业务有望借油气产业复苏得到恢复，生命科学业务亦会保持快速增长；通过优化业务布局和管理流程，内部费用有望下降。

　　公司是国内第三方检测行业民营龙头，借助广阔的市场增长空间继续确立行业领先地位。公司目前已走在检测行业前列，实验室已从最初的深圳扩大布局到中东部经济发达地区与海外的部分地区，形成了具有规模的服务网络，为超过20 个下游行业提供第三方检验检测服务。在环境仍处于长期改善周期、食品安全问题依然严重、药物质量监管逐渐加强的背景下，公司的重要业务布局方向符合行业发展趋势，有望持续受益。

　　维持“增持”评级：我们看好公司在第三方检测行业的民营龙头地位，业务已形成全国布局之势，具有较强的竞争优势，同时一季度业绩增长超出预期，有望为2017 年全年业绩重回上升通道提供基础。暂不考虑股本转增影响，我们预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.26、0.32、0.40 元，对应当前股价PE 为35.38、28.87、22.92倍，PS 分别为3.60、2.73 和2.07 倍，维持公司“增持”评级。

　　风险提示：行业竞争加剧风险；并购后整合风险；应收账款风险；下游行业及客户经营风险。

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　　爱建集团：群雄逐鹿 谁或问鼎？

　　事件：公司近日公告广州基金要约收购书摘要，广州基金拟以 18 元/股价格收购公司 30%股份，同时均瑶集团对此次要约收购提出七点质疑。双方的控股权之争已经白热化。

　　投资要点：

　　控股权之争核心是源于对公司金控平台价值的认可：1)我们曾领先市场提出公司有望打造时代领先的金控平台，旗下信托、租赁、证券、财富管理、资产管理、资本管理等金融牌照种类齐全，兼具稀缺性+成长性，公司整体市值被大幅低估。目前，均瑶集团及广州产业投资基金对其控股权之争，充分印证公司金控平台投资价值显着。2)短期而言，公司信托、租赁业务有望开启高增长，长期而言，在公司治理改善+资本金补充到位后，证券、财富管理及投资等各线金融业务均有望实现快速发展，带动整体业绩持续突破。

　　广州基金溢价 20%要约收购公司 30%股份， 志在第一大控股股东：广州基金拟发出部分收购要约， 要约收购 4.31 亿股，占公司总股本的 30%， 收购单价为 18 元/股，较公司最新收盘价 14.98 元溢价 20%，收购所需最高金额 77.61 亿元。假设此次要约收购以及华豚和广州国际 2.1%的增持计划均完成，广州基金及其一致行动人合计持股可能达到 5.34 亿股，占均瑶定增完成后总股本的 32.9%。均瑶集团及爱国基金会当前持有 2.79 亿股，假设定增及均瑶 3%的增持计划顺利完成， 均瑶及其一致行动人合计持股 5.07 亿股，占定增完成后总股本的 31.2%。双方当前的持股比例势均力敌，若要约收购和定增均顺利完成，二级市场增持或将是决定公司控股权的关键因素。

　　均瑶集团提出七点质疑，极力反对此次要约收购：1、广州基金的国企背景和公司的民营属性不符；2、广州基金改组董事会并主导公司治理，不利于公司经营层稳定；3、广州基金缺乏信托、租赁等相关企业治理经验；4、金融企业股东身份是否获得当地监管部门认可；5、上市公司和股东业务的同业竞争；6、公司收购资金是否合法；7、信息披露及内幕交易的质疑。

　　投资建议：

　　我们认为公司立足信托、租赁、证券、财富管理等金融主业，有望打造时代领先的金控平台。 预计公司 17、 18 年归母净利润分别为 10.98、 13.8亿元，对应 EPS 为 0.76、0.96 元，目前市值对应 19.7 倍 17PE，维持公司“买入”评级。中短期而言，要约收购预计将带来 20%的无风险套利空间！同时因为双方的持股比例较为接近，未来二级市场大幅增持及竞争性要约收购的可能性较大，建议复牌后积极关注。

　　风险提示：1)要约收购失败；2)信托及租赁业务发展低于预期。

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　　广汽集团：公司再传捷报，向上势头不可挡

　　自主合资齐发力，向上势头不可挡： 公司 5 月份销售车辆 16.5 万辆(+22.2%)， 1~5 月累计销售 79.2 万辆(+33.2%)，其中广汽自主累计20.7 万辆(+61.4%)，广菲克累计销售 9.1 万辆(+83.1%)，广本、广丰、广三菱也有不同程度的涨幅。 在车市整体放缓的情况下，公司仍然保持高速增长，足以显示公司产品竞争力之强劲。

　　明星车型供不应求， 终端价格坚挺： 广汽的几款明星车型供不应求，市场热度非常高。 我们近期在上海地区的 4S 店进行终端调研，传祺 GS8 终端没有优惠，提车周期在 1 个月左右；本田冠道不仅没有优惠， 2.0T 版本需要加 1.5 万的装潢，等车两个月；丰田汉兰达需加装潢 1~1.5 万，提车周期 1~3 月。

　　GS8 调整 5~9 月产量， 完成全年销量目标无忧： 5 月 31 日公司发表声明，由于变速箱供应能力不足， 5~9 月 GS8 的产量调低至 7000 台/月，预计10 月起将恢复正常配套供应。 2017 年 GS8 的销售目标是 10 万辆， 我们认为， GS8 在 1~4 月销售 3.6 万辆，如果 5~9 月销售 3.5 万辆， 10 月起恢复到 1 万的月销，全年仍可完成 10 万辆的销售目标。

　　盈利预测与投资建议： 2017 年自主合资推出多款新品，其中传祺推出GS3、 GM8、 GA4 等新品，不断完善产品线布局。 自主与合资的明星产品市场热度高，公司盈利能力有望大幅改善。维持对公司的盈利预测， 17年~19 年的净利润为 114.3 亿、 140 亿， 158.7 亿元， 维持对公司“强烈推荐”的评级。

　　风险提示： 1)车市整体放缓； 2)新品推广不及预期。

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　　迪森股份事件点评：高管增持彰显信心，看好确定性的“煤改气”与长期天然气供热发展战略

　　事件：

　　公司发布高管增持公告，公司副总经理、董事会秘书黄博先生通过深圳证券交易所竞价交易系统增持公司股份56900 股，增持均价17.6 元/股，增持总金额超过100 万元。

　　投资要点：

　　高管增持彰显对公司长期发展的信心。公司副总经理、董秘黄博先生此次增持均价为17.6 元/股，体现其对公司长期价值的充足信心。增持完成后，黄博先生持有股票占比达到0.04%，同时承诺未来不排除继续增持公司股份。此外，2016 年7 月和9 月，公司通过“事业合伙人”制完成两期核心合伙人持股计划，存续期长达6-8 年，持股均价分别为16.64 元/股和17.36 元/股，合计金额1.13 亿元，激励对象分别为迪森家居管理层与上市公司中高层管理人员，能够对员工产生长期有效的正向激励，内生增长速度有望大幅提升。

　　清洁供暖获得中央支持，缓解地方政府补贴压力，进一步提升积极性，市场广阔。近日，财政部、住房城乡建设部、环境保护部、国家能源局联合发布《关于开展中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点工作的通知》，决定开展中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点工作。根据“2+26”城市初步测算，三年内中央财政对推进清洁供暖的奖补资金将达到474 亿元，可有效缓解目前以地方政府补贴为主导推动清洁供暖带来的地方性财政压力，调动地方政府清洁供暖改造的积极性。清洁供暖将持续强力推进，“煤改气”是最重要手段之一，未来三年内将由现在的保定、廊坊扩大至所有“2+26”个城市，新增覆盖农村户数将超过2600 万户(按截至2013 年数据统计，部分城市统计至2012 年)，市场广阔。

　　公司C 端销量业务受益增长，为业绩带来直接促进，并提供后续增长。直接受益于“煤改气”大市场，公司“小松鼠”家用天然气壁挂炉销售大幅增长，一季度订单量达74510 台，销量39388 台，同比增长515.45%，收入贡献约为同期的4 倍。而一季度通常是壁挂炉销售的淡季，因此我们认为全年壁挂炉销量将有显着提升，为公司带来确定性业绩增长。而未来三年内的“煤改气”市场空间将为公司提供后续增长。

　　从长期来看，天然气供热及分布式能源有望成长为公司主要的业绩增长点。公司自2015 年下半年做出“综合清洁能源服务商”的发展战略，以生物质供热运营为基础，重点布局发展工业与商业领域的天然气供能业务，借助成都世纪新能源和上海迪兴两大平台，公司成功获得工商业用户分布式能源项目的开发、建设及运营经验，而多年供热运营龙头的市场地位也为公司天然气“一对一”及“一对多”供热运营提供丰富经验。近日国务院印发《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》，油气勘查开采体制有望放开，天然气管网与销售分离进程将加快，而市场化的天然气定价机制将加速推行，天然气终端销售价格有望理顺，从而促进相关下游项目的释放，提升项目获取收益，而公司战略恰好能够利用政策优势，迎来长足发展。

　　维持公司“买入”评级：我们看好“煤改气”政策大力推进对公司家用天然气壁挂炉销售带来的积极影响，在中长期看好公司在天然气领域的布局。预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.65、0.84、1.08 元，对应当前股价PE 为26.87、20.65、16.11 倍，维持公司“买入”评级。

　　风险提示：政策推进力度不达预期风险；天然气行业改革进度及力度不达预期风险；项目建设投产进度不达预期风险；项目经营期内需求波动风险；家用设备销售竞争加剧风险。(国海证券) ： 共 6 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] 5 [6] 下一页 末页

　　兖州煤业：内生增长龙头，外延扩张助推业绩爆发

　　公司是煤炭板块里稀缺的内生增长标的，在供改推进下能充分享受高煤价的红利；定增助力子公司海外收购联合煤炭，外延增长可期。非煤业务近年逐渐壮大，煤化工和机电装备制造成为利润新增长点；布局金融产业渐获成效，投资收益有望平稳增加。预计2017-2019 年EPS(本次70 亿定增按增加6.47 亿股本算)为1.33、1.61、1.49，公司PE 不到8 倍，存在估值修复空间，给以“强烈推荐-A”评级。

　　煤炭产量大幅扩张。在建矿迎来投产高峰，预计2017-2019 年原煤增量为1775、1520、520 万吨；2017 年公司正在实施海外收购3600 万吨的联合煤炭，2017 年公司将迈入亿吨级煤炭企业之列。预计2017-2019 年原煤产量分别为1.2 亿吨、1.4 亿吨和1.4 亿吨，增速分别为76%、15%和4%。

　　海外收购助力煤炭业绩爆发。收购标的联合煤炭处于运营成熟阶段，收购对价处于合理区间。预计2017-2019 年联合煤炭稳定盈利在4-5 亿澳元，大幅增加子公司兖煤澳洲业绩。目前收购仍在推进，预计可在下半年完成。测算2017-2019 年公司煤炭板块毛利率达到50%、48%和47%，可贡献归母净利65、81 和78 亿元，分别增长282%、24%和-4%。

　　非煤板块成为利润新增长点。公司甲醇年产量160 万吨左右，成本优势显着，预计2017-2019 年甲醇业务净利分别为7.1、5.5 和4.4 亿元。目前后续二期项目正在积极建设中，将进一步增强煤化工产业链。机电装备制造板块受益设备更新需求，成为利润新增长点。产融结合积极布局金融产业逐渐体现成效，预计2017-2019 投资净收益稳步增长，分别为8.0、8.4 和8.5 亿元。

　　盈利预测及评级：预计2017-2019 年EPS(本次70 亿定增按增加6.47 亿股本算)为1.33、1.61、1.49，给予“强烈推荐-A”评级。公司是A 股稀缺内生产能增长标的，在建矿投产充分享受供改红利。此外公司定增助力子公司兖煤澳洲收购联合煤炭，外延增长可期。非煤业务逐渐壮大，煤化工和机电装备制造成为利润新增长点；布局金融产业渐显成效，投资收益稳定增长。

　　风险提示：宏观经济走弱、海外收购进度低于预期、人民币大幅贬值(招商证券) ： 共 6 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] 6