“日机密封式”任性减持成历史

　　编者按：减持给市场带来的影响《红周刊》一直持续关注，上期《红周刊》刊发《融资减持猛于虎》的专题报道，重点分析了市场中的减持乱象，更有投资者和专业人士通过《红周刊》对减持的监管献言献策。5月27日，证监会发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》(下称减持新规)，这个减持新规监管对象、减持方式都有所升级的减持新规引发市场热议。新规拉长了减持周期，极大缓解了次新股限售股“堰塞湖”的压力。更为重要的是，减持新规让许多在A股运行多年的游戏规则(盈利模式)，诸如大宗交易赚短差、非公开发行套取一二级差价、游资打板赚快钱等炒作模式或将终结。这对引导资本市池归价值投资意义积极。

　　“日机密封式”任性减持成历史

　　本刊记者 惠凯

　　5月27日，证监会再次修改减持规定。减持新规让A股不少玩了多年的游戏规则将发生彻底改变。一些曾经发布减持公告的上市公司，再次修改减持方案。不过，还有的上市公司“幸运地”在减持新规发布前几个交易日进行了大规模的减持，日机密封就是其中之一，而且玩转多种减持方式。不过随着新规的发布，这种减持终将成为历史。

　　减持该公告未公告

　　5月26日，日机密封公告称，5月22日-23日期间，公司股东深圳柏恩通过大宗交易通道减持400万股股份，占公司总股本3.75%，属于清仓式减持。

　　于2015年6月上市的日机密封，上市前深圳柏恩持有公司总股本5%。在其《上市招股说明书》深圳柏恩曾承诺，减持前“应提前三个交易日予以公告”。但让投资者非议的是，本次减持前深圳柏恩并没有提前发布减持预披露。这种做法明显和招股说明书相悖。

　　事后，深圳柏恩在《致歉公告》中称，公司IPO后导致深圳柏恩持股被稀释至3.75%，工作人员误以为深圳柏恩所做出的承诺仅需在其对公司持股达到5%以上时才须遵守。“对减持操作的不规范行为给全体股东及广大投资者造成的不便，致以诚恳的歉意，恳请各位股东及广大投资者谅解”。但不少投资者对这种“轻描淡写”的道歉并不买单，一些论坛中，不少投资者表示，这个道歉完全看不出上市公司的诚意。

　　玩转“大宗交易”等多种减持方式

　　在深圳柏恩的减持过程中，分别在5月22/23日4次通过大宗减持400万股，减持折价率为7.57%和2.88%不等，减持价格均低于二级市场股价。在5月22日之前，日机密封的日成交量一直维持在1500元万上下，而到22-24日，日机密封的日成交量突然放大到4500元万和3000元万以上，之后量能又再度萎缩至1500元万以下。从量能的变化判断，接盘机构很有可能已经出货。

　　除了在减持中借道大宗交易外，日机密封还使用了其他几种经典的减持手法。公司原财务总监周胡兰的减持手法也堪称为经典。

　　日机密封2015年营收同比2014年下降9.36%，实现归属于上市公司股东的净利润同比降7.67%。尽管如此，日机密封还是推出了10转5送5的分红方案，此后股价一路走高；2016年6月，上市一年后的高管限售股宣布解禁；7月初，除权方案实施，周胡兰持股从90万股增加到180万股。其后周胡兰两次减持总共40万股，套现约1600万元。按照董监高在上市之初的承诺，“本人在担任日机股份董事、监事和高级管理人员期间，每年转让其股份不超过本人持有的其股份总数的25%”，周胡兰减持规模逼近但并未超过25%的上限；2017年1月，周胡兰宣布辞职，根据《公司法》规定，“上市公司董事、监事和高级管理人员离职后半年内，不转让本人持有的公司股份”，这也意味着今年7月后，周胡兰就可以将剩余股票减持。

　　虽然“业绩不佳依旧高送转，董监高脚踩25%的减持门槛，随后高管辞职、待6个月锁定期过后清仓减持”等手段玩得团团转，但这种手法随着新规的出台就玩不转了。按照新规“董监高辞职后，仍需按原定任期遵守股份转让的限制性规定。”那么周胡兰即使离职，剩余股票的减持周期也被拉长，任性减持成为历史。 ：