ST新都退市 坑了中国并购教父宋晓明5个亿

　　来源： 环球老虎财经 股事小课堂

　　导言

　　说起福布斯百富榜，大家可能都略有耳闻，可你是否知道，这福布斯也有黑榜。2007到2008年，福布斯公布了“最差上市公司老板奖”，有一个位叫做李聚全的老板连续两年光荣上榜，他所在的公司，就是我们今天要讲的主角，ST新都。

　　2017年5月，暂停上市的ST新都被证监会勒令退市了。这上市公司一退市，势必要连累一堆资本玩家亏成狗。而这次ST新都拉下马的人来头可不小，他是长城汇理的掌门人，人送外号中国并购教父的宋晓明。

　　亏出节奏

　　ST新都顾名思义，这新都酒店是以酒店业起家的上市公司。说起来，这新都酒店的发家，与深圳特区开放不无关系，它紧邻深圳火车站和罗湖口岸，外形像一个帆船，寓意扬帆远航，是改革开放前十几年热血青年们在深圳的第一个落脚点。

　　可是，这酒店是要看风水的。而这风水啊又是轮流转的，大城市的火车站建久了，总会滋养一些三教九流，加上深圳经济中心开始从罗湖外迁，这“依山傍水”的新都酒店业绩便开始挺不住了。

　　那么这只股票的业绩究竟是怎么样的？我们来看看这只股票的每股收益吧。

　　2004年，公司每股收益0.0021；2005年，0.0101，这就已经是在生死线挣扎了啊，2006年，公司首亏，每股收益下滑到-0.44，一口气把过去几年赚的都亏回去了。好了，到了2007，继续走钢丝，每股收益0.0057；2008年，0.0107；2009年又亏回去了，-0.0673；好了，2010年还是走钢丝，盈利0，0127；2011年0.0085，2012年再亏，每股收益-0.0773。2013年盈利0.0106，2014年又一下子巨亏，每股亏了1.36元。

　　好了，大家有没有发现一个规律，这新都的财务是有强迫症啊！两年盈利~一年亏损~两年盈利~一年亏损；绷不住了就报亏，一亏就把过去几年都亏光，大家说这利润表做的是不是有一点假假的？

　　其实，利用调整主业或者出售资产保壳的行为，证监会还是认可的！可社会我大哥，新都你不学好，却去学别人放高利贷。2011年，新都酒店董事会表决通过，利用闲置资金借款给其他公司使用，月息不低于1.5%，粗略算了一下年利率接近20%。但是在实际借款的合同中，除了约定担保品，新都的放贷利息竟然高达30%，按照公告的说法，借款者全都“资信情况”良好，2011年也确实帮助扣除非经常性损益利润为负的新都酒店实现扭亏，可是在2012年，这些所谓资信良好的企业全都变成了老赖，贷款那是各种逾期。于是乎，随着2012年新都酒店不可避免的报亏，老板李聚全也在2012年年末向董事会递交了辞呈。

　　神仙打架

　　新都的财报做的很漂亮，没有一年是连续亏损的。可2013年年报公布后，新都酒店还是被戴上了ST的帽子。究竟是为什么呢？其实，当时新都酒店的年报，负责年报财务审计的会计行出具了“无法表示意见”的审计报告，这个“无法表示意见”的审计报告是啥意思？简而言之就是会计行说，我们审计项目组几个人辛辛苦苦干了好几个月，查账、盘点、函证，但是你们的会计报告水太深，我能怎么办，我也很绝望啊！

　　但是，A股向来有“不以ST为耻，反以ST为荣的传统。新都刚被扣上ST帽子，就吸引来了众多资本玩家前来站岗，我们开头提到的并购基金教父宋晓明就是其中之一。

　　话说这个基金教父才不过40岁；在2006年时，年仅32岁的宋晓明就已成功入主岳阳恒立，可谓年少成名。2008年，宋晓明创办全国第一只并购基金，并在2012年借长城汇理入主天目药业，那可是开了基金收购上市公司的先河啊。可是并购基金有个原罪，他们最好小市值壳股，绩差股等，所以监管风口碰上了作风老派的并购基金，定是要闹出些风雨。

　　2014年开始，宋晓明悄然布局ST新都，陆续将4.82%的股权收入囊中。显然，4.82%这个数据不到举牌线，不用公告，不受减持限制，所以宋晓明原本想法无疑是希望自己可以做到进退自如。

　　2015年，ST新都在资本大佬们的运作下，新都计划将现有资产置出，并置入作价26.5亿元华图教育100%股权，即被华图教育借壳上市。而2014年开始埋伏其间长城汇理，还有追随长城汇理一起进入的桂江企业与山东信托开始逼宫原ST新都大股东瀚明投资，让出重组主导权。

　　但是，重组中道，桂江企业突然反水，解除“联合出售盟约”转为单独叫卖持股。曾有易简投资要溢价2成收购长城汇理“重组联盟”里的ST新都股份。这时，我们乐善好施，英雄主义情节泛滥的并购大王宋晓明大笔一挥，我比人家出价更高，加码两个百分点的一家，吃下了叛徒桂江企业手中的筹码。

　　大股东瀚明投资一看，你们内斗，我也要出招了，就拟了个合同，打算自己的股份让渡给了泓睿投资，据说其背后金主是网金控股，是所谓的中国第一大互联网金融运营商，所以重组发展到最后，局势又变成了第一并购基金对垒第一互金运营商了。

　　保送退市

　　反正，以上这些纯属神仙打架，吃瓜群众高喊不明觉厉。证监会一看局势更乱了，大笔一挥，你们这群人别勇当搅屎棍了，全都给我狗带。

　　2015年4月初，ST新都第一次披露了华图借壳的意向。ST新都15天连拉15个一字涨停，2万新都股东内心沾沾自喜。

　　但很快，4月底，立信会计律师事务所再次出具了那个让新都带帽的“无法表示意见”的审计报告。证监会火了，立时发布了ST新都暂停上市的指令。这时，困在里面的小股东固然傻眼，狼吞虎咽的宋晓明更是倒霉透顶，虽然前期持股成本较低，但后期一口气溢价22%接过桂江企业手里的股票那可是花了血本了。这接近5个亿的投入，一旦新都退市，怕是要分毛不剩了。

　　2016年时，st新都又故技重施，将一块2014年就确认的高尔夫物业租金收入放到2015年年报中，给2015年年报做出了小100万的利润，并藉此提请证监会恢复上市。可是证监会也不是三岁小孩。今年5月，国内的天健会计行说是“按照监管要求”，“奉旨”给ST新都发了函，指出高尔夫物业的租金收入不是经常性损益，不能作为公司能持续盈利的依据，ST新都连续三年作死，退市板上钉钉。

　　ST新都的案子，其实很有代表性。他完美地代表了A股的一批不死鸟上市公司，利用各种做账手法做出微薄利润并在A股市场苟延残喘。同时各种资本系在壳股里，正事儿不做，却频繁倒手，大玩神仙打架。而正是这些极具代表性的特征，赋予了ST新都退市一案“里程碑式”的意义的。 ：