更名“蹭热点” 超半数上市公司业绩增长不可持续

　　来源：证券市场红周刊

　　《红周刊》作者 赵康杰

　　编者按：上市公司名称是公司的脸面，更是公司品牌和形象的重要组成部分。但在整个A股市场投机风盛行的大环境下，不少别有用心的公司常跟随市场热点声言转型，紧接着给自己取个和热点接近的新名字。这个举动常常会引来资金的追捧、股价的蹿升。这种“转型是假，炒作是真”的情况甚至在一家公司多次发生。

　　这种怪现状在最近几年有愈演愈烈之势，统计显示，2010年至2013年，主动改名的公司在50家以内，2014年达到了90家，2015年达到了135家，2016年达到139家。

　　2016年9月，上交所发布了《上市公司变更证券简称业务指引》，来规范公司改名行为。该指引的出台，初步遏制了上市公司主动改名的热情，但弹性的监管能否遏制任性更名，仍有争议。

　　改名本身没什么错。如果是真实的资产重组、产业升级，最终形成公司发展的核心竞争力和真实业绩，这种改名是正能量的。但如果改名是为了炒作，甚至玩财务造假、内幕交易，那就应该被监管，甚至法律制裁。

　　值得投资者注意的是，市场正向价值投资转变，与其把公司改名与否当回事，还不如从公司的内在价值、获利能力、成长性等方面着手，趋利避害。

　　在A股市场里，总有很多不可思议的神奇逻辑和奇葩表现，像公司的名字影响股价走势这种事也会发生甚至频繁上演：奥巴马连任美国总统时，澳柯玛涨停；情人节到来，海南橡胶大涨；文章出轨，伊利股份大跌；传白百何出轨，红墙股份来个大涨……既然市场对公司名称无比“看重”，那么上市公司也就难免“投其所好”。

　　数据显示，近年来A股上市公司掀起了一波“更名潮”。自2013年开始，变更证券简称的上市公司逐年增多，2015年以来上市公司主动更名的数量更是达到了每年百余家，原因不外乎是主营业务变更、重大资产重组等，但其中也有不少上市公司试图通过变更证券简称“蹭热点”，这样做的目的只有一个即炒作自家股票。

　　A股市场掀起“更名潮”

　　传媒板块成“更名聚居地”

　　Wind资讯数据显示，2010年至2016年，沪深两市变更证券简称的上市公司由148家攀升至248家，与此同时主动变更证券简称的上市公司数量随之增多，主动变更证券简称的公司家数占更名总家数的比重也呈上升趋势。数据显示，2010年，沪深两市主动变更证券简称的上市公司仅有28家；2011年至2013年，这一数字稳定在30至50家；到了2014年，主动更名的上市公司数量翻番，达到了90家；2015年，更名公司数量“破百”，达到135家之多；2016年，这一数字又进一步增长至139家。(见表1)

　　根据申万一级行业划分，2016年以来，沪深两市27个行业中均有上市公司证券简称发生变更，其中涉及公司181家。而从各行业变更家数来看，隶属机械设备和文化传媒的上市公司变更家数最多，分别为18家和17家，而电气设备、房地产、电子、交通运输和轻工制造5大行业均有不少于10家公司变更过证券简称。

　　不过，虽然文化传媒类上市公司更名数略低于机械设备，但从更名公司数量占行业内成分股数量的比重来看，文化传媒类上市公司却力压所有板块“拔得头筹”，证券简称变更的公司家数占该行业上市公司总数为15.32%，交通运输行业则以9.17%的占比紧随其后。(见表2)

　　对于文化传媒行业高更名率的原因，中央财经大学文化经济研究院院长魏鹏举对《红周刊》记者表示，国家对文化产业的扶持力度比较大，由此带来的政策红利是行业内兼并重组及公司战略转型的主要动力，因此，文化传媒行业的上市公司更名率较其他行业更高。“另外，文化传媒行业属于轻资产性质，对于原来就属于文化传媒行业的这部分公司来说，实施产业升级的发展空间也会非常大。”

　　此外，魏鹏举还认为，题材炒作也是文化传媒行业高更名率的原因。“近年来，二级市场上文化传媒板块估值普遍较高，很多公司的转型不得不令人怀疑有借机炒概念的嫌疑。”

　　更名公司基本面分化严重

　　超半数业绩增长难持续

　　一般而言，上市公司主动变更证券简称的原因不外乎主营业务变更、重大资产重组等情况，因此有不少投资者视更名为利好。不过，《红周刊》记者了解到，经过一系列的资本运作之后，不少更名公司的后续业绩却表现欠佳，2010年以来，有超过半数更名公司的业绩增长都难以稳定持续到第二年。(见表3)

　　其中，天沃科技在更名之后就陷入了亏损的“泥潭”。记者了解到，自2013年以来，张化机(天沃科技原名)通过实施收购新煤化工设计院(上海)有限公司、与美国企业合资成立江苏天沃综能清洁能源技术有限公司等举措，实现产业的转型升级，并由此更名为“天沃科技”。不过，这一转型尝试从目前的业绩上看恐怕并未取得成功。天沃科技2014年年报数据显示，公司全年净利润由更名前的1.26亿元(2013年数据)下滑至7016.66万元，同比减少44.09%；2015年这一数字又进一步下滑至1539.38万元，降幅达78.06%；而据最新披露的2016年年报数据显示，天沃科技的净利润在去年出现公司上市6年以来的首度亏损，亏损金额竟高达3亿元。

　　部分公司的转型不力让更名之后的想象空间瞬间化为了泡影，但除此之外，还有一些上市公司试图通过变更证券简称“蹭热点”，迎合二级市场的炒作。这其中，最典型的当属2015年多伦股份在未开展任何互联网金融相关业务，也没有配备任何相关人员的情况下，将证券简称变更为“匹凸匹”。

　　《红周刊》记者了解到，2015年5月11日，多伦股份披露公告称，公司立志于做中国首家互联网金融上市公司，基于上述业务转型的需要，为使公司名称能够体现公司的主营业务，公司拟将名称变更为匹凸匹金融信息服务(上海)股份有限公司。在更名预期加牛市气氛的共同催化下，多伦股份连续拉出6个涨停，在短短一个月的时间里，公司股价由5月7日的每股10.96元(前复权，下同)一度上摸至25.51元，区间涨幅高达132.76%。

　　不过，匹凸匹对互联网金融转型显然是说说算了，因为后续既没有引入互联网金融资产，也没有在内部搭建互联网金融的团队和组织架构。2015年年报显示，匹凸匹全年净利润亏损1.02亿元，同比下滑244.11%，“扣非”后净利润更是同比下滑了635.73%，公司转型7个多月的互联网金融业务的贡献率还是个鸭蛋(0)。

　　而随着匹凸匹2016年业绩继续亏损，连续两年净利润为负值，公司在今年3月29日再度“更名”为\*ST匹凸。因为没有基本面的支撑，也没有更好的“转型计划”，*ST匹凸的股价已经失去了“昔日雄风”。2016年以来，*ST匹凸的股价一路下跌，截至5月18日，*ST匹凸跌至每股7.66元，较每股25.51元的前期高点跌幅近70%。

　　其实，匹凸匹的“忽悠式”更名并非个案，由湘鄂情更名而来的“中科云网”也是“教科书”般的更名案例，虽然公司在穿上“新马甲”后股价曾一飞冲天，但尴尬的是，公司宣称的转型环保、影视、大数据、光伏等等，无一实现，时至今日还是依靠其日益萎缩的餐饮“老本行”勉强生存。

　　(注：除特别标注之外，文中提及的“更名”“变更证券简称”均不包括因被实施特别处理、退市处理等情形导致的证券简称被动变更) ：