近800家A股逾8000亿玩理财 部分公司借此为盈利支柱

　　2016年上市公司的理财活动比2015年有很大增加，特别是涉及的资金方面增幅更大。其中部分上市公司的理财收入甚至成为公司盈利“支柱”。业内人士分析，对于此类公司也不能一概而论，还需观察其基本面变化的同时，从募投项目进度、盈利能力等方面进行综合考量。但如果上市公司过分热衷于理财甚至影响募投项目，很可能从整体上影响上市公司投资实业的积极性，不利于实业经济的发展。

　　根据万得资讯的数据，2016年购买理财产品的上市公司有786家，购买理财产品合计9594个，理财资金合计达8139亿元，分别比2015年增加25%、31%、48%。根据下表，2015年购买理财产品的上市公司平均购买金额为8.78亿元，而2016年为10.58亿元，同比增长21%。这表明，上市公司将更多的闲置资金用于了购买理财产品。

　　近两年购买理财产品情况

　　具体看，2016年购买理财产品涉及资金超过100亿元的公司有6家，其中最多的是中国神华，达到310元；20亿元-100亿元的有87家；10亿元-20亿元的公司有124家；1亿元-10亿元的有599家；1亿元以下的有94家。

　　对比2015年数据，购买理财产品涉及资金超过100亿元的公司有6家，最多的是天海投资，达到313.4亿元；20亿元-100亿元的有44家；10亿元-20亿元的公司有100家；1亿元-10亿元的有383家；1亿元以下的有95家。

　　从对比数据可以看出，两端的公司数量变化不大，增加比较多的是中间部分，而1亿元-10亿元的公司占比最大。这也表明，大多数公司用于理财的资金规模也并不是很大。

　　2016年购理财产品涉及资金最多的10家公司

　　2015年购理财产品涉及资金最多的10家公司

　　从理财产品的种类看，大多是购买银行的理财产品。以2016年购买理财产品个数最多的恒生电子为例，在其所购买的249个理财产品中，银行理财为224个，占比90%；基金为24个，信托为1个。而以2015年购买理财产品个数最多的二六三为例，其所购买的271个理财产品，全部为银行理财产品。

　　从大量购买低风险的银行理财产品上可以看出，上市公司的理财在风险控制上非常注意。当然，各上市公司在以银行理财产品为主的同时，也表现出不同的风格。如越秀金控2016年购买的108个理财产品中，除了88个银行理财产品，还有20个证券公司理财产品。

　　从理财产品的收益率看，不同期限、不同时期、不同产品之间存在着很大的差别。以2015年二六三购买的理财产品为例，同样是20天的银行理财产品有时利率高达29.88%，而利率低的时候仅为0.81%。不过，多数理财产品利率基本在3%-4%左右。

　　值得注意的是，部分上市公司闲置资金是通过募投项目融资而来，而该资金的使用则是根据项目进度，因此会有大量的资金处于闲置状态。自然，这些资金会去寻找收益比普通存款更高的产品。如天海投资在2014年底完成募资120亿元后多次公告使用闲置募集资金购买银行理财产品。西安旅游也公告，使用暂时闲置募集资金购买银行理财产品。可见，将暂时闲置的募集资金用于理财，是理财资金大幅增长的重要因素。

　　另外，变更及终止募资项目也是导致闲置资金的增加重要原因。

　　据万得资讯统计，2014年有70家公司变更了100个募集资金投资项目，涉及资金超过156亿元；其中有6个项目则直接将原用于投资的资金变更为补充流动资金，涉及资金12亿元。2015年有95家公司变更了180个项目，涉及资金达到363亿元；有11个项目变更为补充流动资金，涉及资金16亿元。2016年有152家公司变更了262个募资项目，涉及资金达到572亿元；其中有18个项目变更为补充流动资金，涉及资金38亿元。

　　近三年上市公司变更募投项目情况

　　上市公司进行项目变更必然导致资金使用的延后，从而使相关的资金在更长的时间里处于闲置状态。从而使上市公司有了更多闲置资金购买理财产品。

　　不过，也有一些上市公司正常运营过程中也出现大量资金暂时闲置，从而用于购买理财产品。如中国神华2016年购买理财的产品资金有300多亿元，但该公司近年并没有募资。财务报表显示，中国神华2016年经营收入超过1831亿元，净利润超过227亿元，年末仅货币资金达到507亿元。由此不难理解其有如此大量资金用于理财了。

　　上市公司将闲置资金用于理财获取更大收益是其经营的正常行为，一般情况下并无不妥。但目前用于理财的资金规模巨大，而且正在快速增加，甚至一些上市公司的净利润中来自于理财的收益占比较大。

　　数据显示，2016年理财收益占当年公司净利润50%以上的公司有16家，甚至有7公司的净利润主要是来源于理财收入。

　　对这些公司而言，理财收入甚至成为公司盈利“支柱”。但对部分以闲置募资为理财资金来源的公司来说，随着募投项目的完工，其闲置资金也就没有了，因此如果没有其它的利润顶上来，业绩或会受到一定影响。如天海投资由于已将募资用于了变更后的项目，因此2017年理财资金将大幅下降。是否有其它方面的利润替补理财的收益，还要观察。

　　当然有一些公司虽然目前理财收益在净利润中占比较大，但主业竞争力较强，其盈利能力下降主要是行业周期性所致。一旦行业好转，其理财占比会大幅下降甚至微不足道，徐工机械，便是如此。前几年行业低迷导致业绩下降，2016年净利润2亿多元，而理财收益就有1.4亿元，理财收益占比较大。但从今年一季度看，机械行业出现好转，该公司一季报净利润同比增长1，809.98%，扣非后增长633.46%。据业内人士分析，机械行业今年复苏比较明显，因此该公司与其它公司又有所不同。

　　2016年理财收益占净利润50%以上的公司 ：